Caída de precios de cerdo + presión en resultados: El sector de cría de cerdos enfrenta un invierno más profundo

Tema: Los impactos externos no alteran la base estable del mercado; la tendencia a medio y largo plazo de los activos chinos se mantiene sólida

Desde marzo, el mercado porcino nacional continúa en declive: por un lado, la sobreoferta y la demanda débil empujan los precios por debajo de 11 yuanes/kg, acercándose a los mínimos históricos de 2018; por otro lado, los costos de alimentación de las empresas, impulsados por los precios de la harina de soja y el maíz, siguen en aumento, sumiendo a toda la industria en pérdidas profundas.

Frente a la persistente caída, las políticas comienzan a enviar señales de apoyo, desde la reducción de la meta de inventario de madres reproductoras, hasta la restricción del aumento de capacidad en granjas, el fortalecimiento del apoyo financiero para la expansión y la promoción de seguros específicos para cerdos, construyendo gradualmente un sistema integral de respaldo.

Los precios del cerdo continúan cayendo

La industria enfrenta pérdidas generalizadas

Datos de China Pig Farming Network muestran que, hasta el 19 de marzo, el precio nacional del cerdo de tercera categoría cayó a 10.26 yuanes/kg, alcanzando un nuevo mínimo en el año, con una caída cercana al 23% en comparación con el año anterior, y una disminución superior al 30% respecto al mismo período del año pasado. Este nivel de precios no solo ha perforado la línea de costos de la industria, sino que también se acerca a los mínimos históricos de 2018.

Revisando la tendencia histórica, el precio más bajo en los últimos diez años fue en el segundo trimestre de 2018, con 9.92 yuanes/kg. El precio actual está a solo unos 0.3 yuanes/kg del mínimo histórico, poniendo a la “línea psicológica” de la industria a prueba.

“Actualmente, toda la industria de cría de cerdos está en pérdidas,” explicó Zhu Di, investigador de cerdos en GF Futures. Desde finales de septiembre de 2025, el modelo de autocría y autogestión ha generado pérdidas, aunque en enero de 2026 hubo un breve período de rentabilidad, tras lo cual, tras las vacaciones de Año Nuevo, los precios en el mercado spot cayeron aceleradamente, y toda la industria ha entrado en una fase de flujo de caja negativo.

El mercado de lechones también muestra signos de debilidad. Datos del Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales del 18 de marzo indican que en la segunda semana de marzo, los precios de los lechones en 25 provincias cayeron un 2% respecto a la semana anterior y un 27.1% en comparación con el mismo período del año pasado.

El mercado de futuros también refleja un pesimismo: el contrato principal de cerdos 2605 ha caído en cuatro días consecutivos. Al cierre del 19 de marzo, el precio de cierre fue de 10,335 yuanes/tonelada, un descenso de más del 7% desde el cierre del 13 de marzo, con un mínimo intradía de 10,250 yuanes/tonelada, el más bajo desde que se lanzó este contrato.

En contraste con la caída continua de los precios del cerdo, los costos de alimentación siguen en aumento. Según estadísticas, el precio principal de la harina de soja ha subido un 11% en lo que va del año, y el maíz ha aumentado un 8% en los últimos seis meses. Zhu Di señaló que los precios de la harina de soja y el maíz han mostrado una tendencia fuerte en las últimas semanas, con aumentos continuos en los últimos dos meses, elevando aún más los costos de cría y deteriorando las márgenes de beneficio.

Las empresas porcinas cotizadas aumentan la producción pero reducen precios

Desempeño del primer trimestre bajo presión

La persistente baja de los precios del cerdo se refleja directamente en los datos de ventas de las empresas cotizadas.

Según datos, 19 empresas porcinas publicaron informes de ventas de enero y febrero, mostrando un total de 30.43 millones de cerdos vendidos, un aumento del 9.9% respecto al año anterior. Sin embargo, los ingresos por ventas en general han disminuido.

Líderes del sector, como Muyuan, vendieron 11.61 millones de cerdos en los primeros dos meses, con una caída en ingresos del 11.93% en enero y del 23.98% en febrero, principalmente por la caída en los precios de venta. Wens Food Group reportó ingresos de 3.956 mil millones de yuanes en febrero, una disminución del 15.58% interanual y del 15.79% respecto al mes anterior, alcanzando el nivel más bajo desde 2025. New Hope vio una caída del 7.42% en sus ingresos en febrero. Tangrenshen vendió 874,600 cerdos en enero y febrero, un aumento del 1.99% en volumen, pero sus ingresos cayeron un 22.74% respecto al año anterior.

Frente a este invierno del sector, las principales empresas están presentando sus estrategias de supervivencia.

Wens Food Group afirmó en una reunión con inversores que, tras más de cuarenta años de desarrollo, han acumulado experiencia en atravesar ciclos económicos, y están preparados para la baja de precios. Además, sus costos de cría de cerdos y aves están en la primera línea del sector, lo que les da confianza para atravesar el ciclo. La compañía también informó que su ratio de deuda a finales de 2025 se redujo a aproximadamente el 50%, y planea reducirlo aún más al 48% en 2026. Además, su negocio de cría de aves mantiene rentabilidad razonable y contribuye con flujo de caja estable.

Por su parte, Muyuan mantiene una postura de “no apostar por el ciclo ni adivinar precios, sino atravesar el ciclo con costos y gestión”. La empresa cuenta con reservas de efectivo suficientes y cientos de miles de millones de yuanes en líneas de crédito no utilizadas, lo que garantiza su seguridad financiera. Su futuro beneficio dependerá de la mejora continua en la rentabilidad de su escala actual y del crecimiento y rentabilidad de su negocio de procesamiento.

Se envían señales de apoyo político

¿Cuándo se verá un cambio en el mercado?

En medio de pérdidas profundas, las políticas comienzan a ofrecer fuertes señales de respaldo.

A principios de marzo, el Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales, junto con la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, convocaron a siete grandes empresas porcinas para una reunión especial, proponiendo reforzar aún más el control de la capacidad de producción, con una posible reducción en la meta de inventario de madres reproductoras a unas 3,65 millones de cabezas, y estableciendo un sistema de registro para responsabilizar a las empresas por el control de capacidad. También se restringió el uso de fondos financieros para ampliar la producción en granjas, con el objetivo de mejorar la calidad y eficiencia. Además, se optimizó el sistema de seguros, promoviendo coberturas y reclamaciones precisas en el sector porcino.

El 19 de marzo, las autoridades volvieron a convocar una reunión, exigiendo a las empresas cumplir con las promesas de reducción de capacidad, incluyendo la disminución del inventario de madres reproductoras y la reducción de la producción anual.

Revisando la historia de las políticas, el 1 de marzo de 2024, el Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales publicó el “Plan de implementación para el control de capacidad de producción de cerdos (revisión 2024)”, reduciendo la meta de inventario de madres reproductoras a 3.9 millones desde 4.1 millones. Para finales de 2025, se espera que el inventario alcance aproximadamente 3.96 millones.

Siguiendo la lógica de que la producción de cerdos se ve afectada aproximadamente 10 meses después de la variación en el inventario de madres, y considerando la eficiencia actual, algunas instituciones estiman que en el tercer trimestre de 2026 podría ocurrir un cambio en los precios del cerdo. Se pronostica que el precio promedio anual en 2026 será de unos 13 yuanes/kg, con una primera mitad del año en torno a 12.2 yuanes/kg y una recuperación a 14 yuanes/kg en la segunda mitad.

No obstante, las empresas cotizadas son cautelosas respecto a un cambio de ciclo. Un responsable de una importante empresa porcino en China comentó a Shanghai Securities News que la velocidad de desinversión en inventarios es más lenta de lo esperado, y el aumento en los costos de alimentación reduce aún más los márgenes, lo que comprime las ganancias futuras.

“Hay expectativas optimistas, pero las señales de reversión aún no son claras; hay que observar cómo evoluciona,” afirmó el responsable. “La verdadera reversión solo llegará cuando se eliminen sustancialmente los inventarios; por ahora, la industria todavía está en la fase de fondo del ciclo.”