¡El precio del aluminio alcanza un máximo de 4 años! El conflicto de Oriente Medio corta el suministro, los analistas ven la barrera de 4000 dólares

¿A qué reflejan las compras adicionales en posiciones cortas cuando el precio del aluminio sube según la percepción del mercado?

El conflicto en Oriente Medio está redefiniendo la estructura del mercado mundial del aluminio. El cierre efectivo del estrecho de Hormuz ha provocado interrupciones severas en el suministro, impulsando el precio del aluminio a convertirse en el metal industrial con mejor rendimiento en esta ronda, acercándose actualmente a su nivel más alto en cuatro años.

Desde el estallido del conflicto el 28 de febrero, el precio del aluminio a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) ha registrado un aumento máximo del 10%, cerrando este miércoles en aproximadamente 3370 dólares por tonelada, con un incremento acumulado de alrededor del 8% respecto a antes del conflicto. La tensión en el suministro se ha intensificado aún más tras el anuncio de reducción de producción por parte de la mayor fundición de aluminio del mundo, Alba, elevando las preocupaciones del mercado sobre una escasez global de suministro.

La firma de investigación del sector de metales CRU Group advierte que, si los niveles de inventario continúan disminuyendo y la interrupción del suministro en Oriente Medio persiste, el precio del aluminio podría subir aún más, hasta los 4000 dólares por tonelada.

Doble impacto en el suministro

El cierre efectivo del estrecho de Hormuz es el principal motor del aumento en el precio del aluminio en esta ronda. Aunque el aluminio es el metal más abundante en la corteza terrestre, es indispensable en sectores clave como electrónica, transporte, construcción, energía solar y embalaje, por lo que cualquier interrupción en el suministro se transmite rápidamente a los precios.

La decisión de Alba de reducir su producción ha amplificado aún más el impacto en el suministro. La compañía tiene una capacidad anual de aproximadamente 1.6 millones de toneladas, y la reducción del 19% en producción equivale a una brecha de unos 300,000 toneladas anuales, lo que agrava notablemente las preocupaciones del mercado sobre la disponibilidad de aluminio.

Guillaume Osouf, analista principal de CRU Group, señala en su informe más reciente que, si no fuera por una demanda global de aluminio relativamente débil, el aumento actual en los precios en la LME debería ser mucho mayor. También advierte: “Si el conflicto continúa, probablemente cambiará fundamentalmente nuestras perspectivas para el resto del año, no solo por el impacto duradero en el suministro global, sino también por posibles efectos negativos en la demanda.”

Participación limitada de instituciones, aumento silencioso en posiciones cortas

A pesar del notable aumento en el precio del aluminio, en el mercado en general se considera que no será posible replicar la ola de inversión minorista en metales como la plata o el cobre. Según informes, un analista expresó su “sorpresa” por la participación de fondos minoristas en un activo con tan fuerte carácter industrial.

La participación de instituciones también es limitada. Osouf reveló a CNBC que, desde el inicio del conflicto, las posiciones largas de fondos han disminuido ligeramente desde fines de enero. En cambio, las posiciones cortas han sido más activas, habiendo aumentado en aproximadamente 15,000 contratos. “Esto indica que una parte significativa de los inversores espera que los precios retrocedan desde los niveles actuales”, añadió.

Esta estructura de posiciones refleja una clara divergencia en las expectativas del mercado respecto a la continuidad del alza en el precio del aluminio. La duración de la interrupción en el suministro será un factor clave para determinar la dirección futura del mercado.