Velocidad de presentación de OPIs en Hong Kong sin disminución, reforma del mecanismo de cotización no involucra temporalmente "estructura Red Chip"

Desde principios de este año, el mercado de acciones de Hong Kong ha visto la salida a bolsa de 30 nuevas empresas (29 IPO y 1 introducción en listado), de las cuales 29 en la bolsa principal y 1 en GEM, recaudando en total más de 100 mil millones de HKD.

Justo cuando la Comisión de Valores de Hong Kong está controlando estrictamente la calidad de los documentos de IPO e incluso limitando la cantidad de firmas que pueden firmar como patrocinadoras, el número de solicitudes de IPO en Hong Kong no ha disminuido. Entre enero y febrero, se presentaron hasta 164 solicitudes para listar en la bolsa principal, y la cantidad de solicitudes de IPO en proceso en la Bolsa de Hong Kong podría superar las 500.

Sin embargo, recientemente circulan rumores en el mercado de que las empresas con estructura de red de empresas red chip no serían aceptadas para listar en Hong Kong. Un analista de un banco de inversión chino comentó que la revisión de la veracidad de las empresas que buscan IPO en Hong Kong no solo la realiza la Bolsa de Hong Kong, sino que también deben obtener la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC). La primera fase de cambios en las reglas de listado y la reforma del mecanismo de listado en planificación por la Bolsa de Hong Kong no involucran actualmente a las empresas con estructura de red chip. Hasta ahora, solo una empresa con estructura de red chip ha recibido notificación de aprobación en lo que va del año.

La velocidad de presentación de solicitudes de IPO en Hong Kong no ha disminuido

En diciembre del año pasado, la Comisión de Valores de Hong Kong y la Bolsa de Hong Kong enviaron conjuntamente una carta a los garantes de IPO, exigiendo garantizar la calidad de los documentos de solicitud. Posteriormente, se informó que las regulaciones limitarían la cantidad de firmas que pueden firmar como patrocinadoras.

Esta medida generó una amplia atención y reacción en el mercado. Durante la sesión de la Asamblea Nacional, el miembro de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino (CPPCC) y presidente honorario permanente de la Asociación de Valores de Hong Kong, Tan Yueheng, sugirió que se controle estrictamente la calidad de las IPO en Hong Kong para evitar dañar la reputación internacional del mercado, y que se adopten perspectivas más visionarias para proteger el desarrollo saludable y sostenible del mercado de capitales en Hong Kong.

No obstante, desde entonces, la velocidad de presentación de solicitudes de IPO en Hong Kong no ha disminuido. De hecho, en los primeros dos meses, el número de nuevas solicitudes superó ampliamente al mismo período del año pasado.

Según datos divulgados por la Bolsa de Hong Kong, entre enero y febrero se aceptaron 164 solicitudes de IPO en la bolsa principal, y sumando las solicitudes pendientes y las reintentos, el total alcanza 530, sin contar las 8 solicitudes de listado en GEM. Además, algunas solicitudes ya han superado los plazos de procesamiento, y hay 29 solicitudes rechazadas, devueltas o retiradas voluntariamente, además de proyectos ya listados o sin aprobación del comité de listado.

Anteriormente, Wu Jiexuan, responsable de listado en la Bolsa de Hong Kong, enfatizó a los periodistas: “La advertencia previa de las autoridades se centraba principalmente en la calidad de los documentos de listado. La calidad de los materiales de solicitud no equivale a la calidad de la empresa que busca listar. La Bolsa de Hong Kong siempre ha exigido estrictamente la calidad de las empresas listadas. Mantener la calidad de las empresas y proteger a los inversores no son objetivos contradictorios; ambos pueden lograrse simultáneamente.”

Reforma del mecanismo de listado no involucra actualmente a “red chip”

Recientemente, la Bolsa de Hong Kong ha optimizado las reglas de listado, relajando los requisitos para empresas innovadoras con diferentes derechos de voto, permitiendo una proporción máxima de 20 a 1; también ha mejorado las regulaciones para el listado secundario, facilitando que emisores extranjeros puedan listar en Hong Kong; además, permite que todas las nuevas empresas que planean IPO presenten solicitudes en secreto, y ha fortalecido los mecanismos de rechazo.

Esta es la primera fase de revisión de las reglas de listado, que no incluye cambios en la estructura de “red chip”, y en los planes de reforma futuros tampoco se menciona.

Recientemente, Huang Jiaxin, presidente del Comité de Listado de la Bolsa de Hong Kong, reveló que, además de la primera fase de revisión de las reglas, la bolsa planea consultar sobre la creación de plataformas de negociación alternativas y revisar el sistema de listado para empresas de adquisición con propósito especial (SPAC) y empresas tecnológicas específicas.

Se prevé que en el futuro, las regulaciones para la incorporación de empresas de adquisición con propósito especial y empresas tecnológicas específicas puedan seguir optimizándose y modificándose. Sin embargo, es probable que la Bolsa de Hong Kong no excluya sin motivo a las empresas con estructura de “red chip”.

Un analista de un banco de inversión chino comentó: “No se puede generalizar sobre las empresas con estructura de ‘red chip’. Algunas ‘red chip’ podrían estar involucradas en irregularidades o no tener necesidad real de estructura, y podrían ser sospechosas de transferir activos o evadir regulaciones. Se requiere más retroalimentación, y no se descarta que algunas tengan que desmontar su estructura de ‘red chip’ antes de volver a presentar la solicitud de IPO.”

De hecho, según el progreso de la aprobación, hasta el 20 de marzo, la Comisión de Valores de China (CSRC) ha aprobado 41 solicitudes de IPO en Hong Kong en lo que va del año, de las cuales solo una corresponde a una estructura de “red chip”: Manycore Tech Inc., que presentó los documentos a través de su entidad operativa en China, Hangzhou Manycore Information Technology Co., Ltd.

Editor: Zhan Tuxheng

Maquetación: Wang Lulu

Corrección: Li Lingfeng