Con 355 millones de yuanes en mano rumbo a un nuevo punto de partida: el fundador de Tianneng Heavy Industries, Zheng Xu, completa la venta masiva de acciones

《青岛资本圈》 ha sabido que, recientemente, Qingdao Tianneng Heavy Industry Co., Ltd. (en adelante, “Tianneng Heavy Industry”) publicó un anuncio en el que se indica que el plan de reducción de participación de un accionista específico, Zheng Xu, ha sido completado. Hasta el 11 de marzo, Zheng Xu había reducido en total 19,035,400 acciones de la compañía, lo que representa el 1,90% del capital social total; tras la finalización de la reducción, su participación en la empresa se ha reducido a cero.

Esto significa que el fundador de Tianneng Heavy Industry ha liquidado oficialmente todas las acciones que poseía en la empresa cotizada. El anuncio muestra que esta ronda de reducción se realizó mediante subastas concentradas y transacciones en bloque, con un rango de precios de venta entre 4,97 y 6,79 yuanes por acción, con un precio medio de venta de 6,44 yuanes y 5,24 yuanes por acción, respectivamente. La compañía también afirmó que esta reducción no provocará cambios en el control de la empresa ni afectará significativamente la estructura de gobernanza ni la operación continua.

Si solo se observa este anuncio, parecería una reducción de participación planificada y rutinaria por parte del accionista. Sin embargo, al analizar la línea temporal, la “liquidación total” de Zheng Xu no fue una decisión repentina, sino el resultado final de un proceso de salida que se ha ido gestando tras el cambio en el control de Tianneng Heavy Industry. Zheng Xu ha retirado aproximadamente 355 millones de yuanes de la compañía. Tras completar esta última venta, él y la empresa que fundó y llevó al mercado de capitales han quedado completamente desvinculados en términos de participación accionarial.

Para el mercado de capitales, el significado simbólico de esta acción supera con creces la simple reducción de participación. Tianneng Heavy Industry ya ha completado su transición de ser liderada por un fundador privado a estar bajo el control de una plataforma estatal. La “limpieza” precisa de Zheng Xu parece ser la acción final en esta transferencia de control. En los últimos años, con la entrada de capital estatal en Zhuhai, cambios en el consejo de administración y una transferencia estable de la gestión, las características, recursos y trayectoria de desarrollo de Tianneng Heavy Industry han cambiado profundamente. En este contexto, la retirada paulatina del accionista fundador era una probabilidad bastante alta.

Mirando hacia atrás, la ruta de salida de Zheng Xu ya estaba claramente trazada. A finales de 2020, en un momento en que Tianneng Heavy Industry necesitaba urgentemente reforzar su liquidez, el capital estatal de Zhuhai aprovechó la oportunidad para tomar el control. Tras el cambio en el control de la empresa, la participación de Zheng Xu se redujo del 29,28% al 16,47%. Posteriormente, sufrió dos rondas de ampliaciones de capital que diluyeron aún más su participación, llevándola al 10,73%. En mayo de 2024, Zheng Xu vendió aproximadamente 20 millones de acciones en transacción en bloque, obteniendo unos 94 millones de yuanes. En octubre del mismo año, firmó un acuerdo de transferencia de acciones con Chang’an Trust para vender 6,1 millones de acciones por un valor de 282 millones de yuanes, aunque posteriormente, por motivos de “entorno de mercado y otros factores”, la operación fue cancelada, pero su intención de salir ya era muy clara. En julio de 2025, planeó reducir al menos un 1% del capital total mediante una transferencia por consulta de precios. Finalmente, en enero de 2026, inició esta ronda de reducción y, en 43 días, vendió todas las 19,035,400 acciones restantes, completando así su liquidación total.

Desde su experiencia personal, Zheng Xu no es un inversor financiero común. Nacido en 1965, graduado en la Universidad de Petróleo de Xi’an, trabajó durante mucho tiempo en el sector de petróleo y gas, llegando a ser director de la fábrica de estructuras metálicas de China Petroleum Natural Gas Seventh Construction Company. Luego renunció y emprendió, fundando Qingdao Taisheng Electric Power Engineering Machinery Co., Ltd., que con el tiempo se convirtió en una empresa importante en el campo de las torres eólicas, impulsando finalmente que la compañía cotizara en el mercado de crecimiento en 2016. En otras palabras, el proceso de crecimiento de Tianneng Heavy Industry lleva claramente la marca de su fundador. Por ello, la salida definitiva de Zheng Xu se percibe fácilmente en el mercado como un hito en la transición de etapas de desarrollo de la empresa.

No obstante, la salida de Zheng Xu de Tianneng Heavy Industry no significa que su historia de capital haya llegado a su fin. Al contrario, los fondos recuperados tras la reducción de participación se consideran en gran medida un importante recurso para su “nuevo punto de partida”. Ya en julio de 2022, Zheng Xu inició su segundo emprendimiento, fundando Xuhe New Energy, centrada en la investigación, fabricación, venta y servicios de productos fotovoltaicos de silicio cristalino de alta eficiencia N tipo, en la que posee una participación significativa. Posteriormente, para ampliar sus capacidades de financiamiento y operaciones de capital, en 2023 impulsó la adquisición de control de Lanfeng Biochemical, con la intención de aprovechar la plataforma cotizada para impulsar el desarrollo de su negocio fotovoltaico.

Desde el punto de vista de la estrategia, esto constituye un plan de “reinicio” con un marcado carácter de operación de capital. En junio de 2023, Lanfeng Biochemical anunció que su accionista mayoritario planeaba cambiar su control a Zheng Xu, quien también sería el nuevo controlador efectivo. Este cambio de control se realizó mediante transferencia de acciones por acuerdo, terminación de la delegación de derechos de voto, acuerdos de acción conjunta y emisión de acciones a determinados inversores. Si estas disposiciones se implementan con éxito, la participación y el poder de voto de Zheng Xu y sus asociados aumentarán significativamente. En ese momento, el mercado consideró que era un paso importante para que Zheng Xu utilizara la plataforma de la empresa cotizada para introducir activos fotovoltaicos en el mercado de capitales.

Pero la realidad no siguió exactamente el camino esperado. Tras la incursión de Zheng Xu en el sector fotovoltaico a través de Lanfeng Biochemical, las presiones operativas no se redujeron notablemente. Para una empresa cotizada que intenta aprovechar la transición hacia energías renovables para abrir un nuevo capítulo, estos resultados representan una carga pesada.

Lo más importante es que Zheng Xu enfrenta no solo dificultades en la gestión de una sola empresa, sino también los vientos en contra del ciclo de la industria. Se menciona que, cuando se puso en marcha la primera línea de producción de celdas solares de Xuhe Technology, el precio de la cadena de valor fotovoltaica ya entraba en una fase de caída, con una fuerte bajada en el precio del silicio, lo que presionaba los precios de los módulos y provocaba que muchas instalaciones se convirtieran en pérdidas desde el inicio. Además, Lanfeng Biochemical también enfrenta problemas como cuentas por cobrar vencidas, terminación de adquisiciones y litigios históricos. Esto implica que la transición de Zheng Xu desde parques eólicos hacia productos agroquímicos y fotovoltaicos no es un camino llano, sino más bien una segunda etapa de emprendimiento en un escenario de altas inversiones, altos riesgos y ciclos económicos intensos.

Desde esta perspectiva, la liquidación de Zheng Xu en Tianneng Heavy Industry no solo representa una realización de sus logros pasados, sino también una estrategia para “reconvertir fondos” en nuevas áreas de negocio. En particular, dado que Lanfeng Biochemical ha estado en pérdidas continuas y Xuhe New Energy aún está en fase de crecimiento, la importancia de los fondos es evidente. Tras completar esta última venta, su foco de capital se ha desplazado aún más lejos de Tianneng Heavy Industry, apuntando claramente a una nueva ronda de despliegue industrial.

Por supuesto, si se interpreta la salida de Zheng Xu solo como una gestión de fondos personales, puede parecer una visión limitada. Desde la perspectiva del sector, la liquidación del fundador de Tianneng Heavy Industry refleja también un cambio en la lógica competitiva de la industria de equipos eólicos. Se señala que, en el pasado, la industria de torres eólicas dependía principalmente de la capacidad de fabricación y el control de costos, pero con la aceleración de los proyectos de energía eólica marina y grandes energías renovables, la competitividad de las empresas ahora se basa más en la adquisición de proyectos, capacidad de financiamiento, integración de recursos y colaboración regional. En esta lógica, las empresas respaldadas por plataformas estatales tienen ventajas en la obtención de proyectos y resistencia a los ciclos económicos. Tianneng Heavy Industry, tras su transición en el sistema de Zhuhai, y la salida respetuosa de Zheng Xu, reflejan también una evolución del sector orientada a la asignación de recursos.

Para Zheng Xu, despedirse por completo de la plataforma cotizada que ayudó a crear será solo el comienzo de una verdadera prueba: en un escenario donde la fotovoltaica y la química se entrelazan, y donde las pérdidas y las transformaciones coexisten, esta segunda etapa de emprendimiento, con casi sesenta años, tendrá que demostrar si puede convertir sus fondos y recursos en una nueva curva de crecimiento, y eso aún está por verse con el tiempo.