¡Impactante! Ingresos anuales de 13 billones de yuanes, NVIDIA: los competidores en China están mejorando, ¡H200 aún no tiene ingresos en China! Jensen Huang: La IA ha llegado a un punto de inflexión, la capacidad de cálculo es igual a los ingresos

Editores|Cheng Peng, Chen Junjie, Du Hengfeng Corrección|Chen Kemin

El 25 de febrero, hora local, NVIDIA publicó sus resultados financieros del cuarto trimestre y del año fiscal 2026. Entre ellos, el rendimiento del centro de datos fue especialmente destacado. En el cuarto trimestre, el negocio de centros de datos de NVIDIA alcanzó unos ingresos de 62.3 mil millones de dólares, estableciendo un récord histórico, y los ingresos anuales fueron de 193.7 mil millones de dólares (aproximadamente 13,251 millones de RMB), un aumento del 68% interanual.

En la llamada de resultados posterior, el CEO de NVIDIA, Jensen Huang, y la directora financiera, Colette Kress, enfatizaron repetidamente que el desarrollo de la inteligencia artificial (IA) ha llegado a un punto de inflexión, y la demanda de potencia de cálculo está creciendo de forma explosiva. En este nuevo contexto, la potencia de cálculo equivale a ingresos.

Huang también reveló en la llamada que, actualmente, los principales proveedores de servicios de computación en la nube, las grandes empresas de computación en la nube, los desarrolladores de modelos de IA y los clientes empresariales han desplegado infraestructuras basadas en la arquitectura Blackwell (el chip de IA más avanzado de NVIDIA), con una potencia de cálculo de 9 mil millones de vatios, operando a plena capacidad. Además, a principios de esta semana, NVIDIA entregó las primeras muestras de Vera Rubin a los clientes, y el plan de producción en masa continuará según lo previsto en la segunda mitad de 2026.

En cuanto a la generación anterior de chips de NVIDIA, el H200, según declaraciones de altos ejecutivos en la llamada de resultados, las exportaciones del producto H200 dirigido a clientes en China aún no han generado ingresos relevantes. Además, NVIDIA mencionó que sus competidores locales en China han completado recientemente su primera oferta pública inicial, fortaleciendo su posición y potencialmente impactando a largo plazo en la estructura del sector de IA a nivel mundial.

Récord en ingresos del centro de datos genera dudas: “¿Es demasiado concentrada la demanda?”

Los datos muestran que los ingresos del cuarto trimestre fiscal 2026 de NVIDIA alcanzaron un récord de 68.1 mil millones de dólares, con un crecimiento del 20% respecto al trimestre anterior y del 73% respecto al mismo período del año anterior. La utilidad neta fue de 42.96 mil millones de dólares, con un aumento superior al 90%, y las ganancias por acción diluidas fueron de 1.76 dólares.

Asimismo, NVIDIA divulgó sus resultados anuales para el año fiscal 2026: ingresos de 215.9 mil millones de dólares, un aumento del 65% interanual; un margen bruto del 71.1%, y una utilidad neta de 120.067 millones de dólares, con unas ganancias por acción diluidas de 4.90 dólares.

En términos de negocios, según el informe, la mayor parte de los ingresos de NVIDIA provienen de su negocio de centros de datos, que se vio impulsado por las enormes inversiones en infraestructura de IA en la industria tecnológica. En el cuarto trimestre, los ingresos del centro de datos alcanzaron los 62.3 mil millones de dólares, estableciendo un récord histórico, con un crecimiento del 22% respecto al trimestre anterior y del 75% respecto al mismo período del año anterior; los ingresos anuales fueron de 193.7 mil millones de dólares, un aumento del 68% interanual.

Pero es importante señalar que, desde el año pasado, ha persistido la preocupación por la “demanda excesivamente concentrada en los centros de datos”.

En la llamada de resultados, Kress también afirmó que, en 2026, los cinco principales proveedores de servicios de computación en la nube y las grandes empresas de computación en la nube contribuyeron con más del 50% de los ingresos del negocio de centros de datos de NVIDIA, lo que reavivó las preocupaciones en Wall Street sobre una posible excesiva concentración de demanda.

Al respecto, Kress enfatizó que NVIDIA sigue creyendo que la transformación de la carga de trabajo de los centros de datos tradicionales hacia el cálculo acelerado por GPU, junto con el empoderamiento de la IA en las cargas de trabajo existentes en la nube a gran escala, aportará aproximadamente la mitad del crecimiento a largo plazo de la compañía. Como la electricidad y la internet, cada país construirá y operará su propia infraestructura de IA.

Huang afirmó que la base de clientes de NVIDIA es diversa, incluyendo desarrolladores de modelos de IA, proveedores de plataformas, entre otros, y que la diversificación global de clientes continúa en aumento, lo que tendrá un impacto positivo en el desarrollo del ecosistema de la compañía.

Cuando un analista preguntó “¿Qué pasa si el gasto de capital de los clientes deja de crecer?”, Huang respondió que confía en el crecimiento del flujo de caja de sus clientes. “Es muy simple: la IA inteligente ha llegado a un punto de inflexión en su desarrollo, y su utilidad ha sido ampliamente validada en empresas de todo el mundo, lo que genera una demanda explosiva de potencia de cálculo. En esta nueva era de IA, la potencia de cálculo equivale a ingresos: mientras más potencia, más ingresos. Actualmente, hay entre 300 y 400 mil millones de dólares en fondos disponibles en el mercado, una escala muy significativa. Esto ya se está orientando hacia la IA. Para generar tokens en IA, necesitas capacidad de cálculo, lo que se traduce directamente en crecimiento y en ingresos.” Huang también reveló que NVIDIA está avanzando en la firma de un acuerdo de colaboración con OpenAI, que está muy cerca de concretarse, y que está entusiasmado con la colaboración a largo plazo con OpenAI.

En otros negocios, en el cuarto trimestre, los ingresos por juegos de NVIDIA fueron de 3.7 mil millones de dólares, un aumento del 47% interanual y una disminución del 13% respecto al trimestre anterior; los ingresos por visualización profesional alcanzaron los 1.3 mil millones de dólares, con un crecimiento del 159%; y los ingresos en automoción y robótica fueron de 604 millones de dólares, un aumento del 6%. Para el año fiscal 2026, los ingresos por juegos alcanzaron los 16 mil millones de dólares, un aumento del 41%; los ingresos en visualización profesional fueron de 3.2 mil millones, con un crecimiento del 70%; y en automoción y robótica, 2.3 mil millones, un aumento del 39%.

Las ventas del H200 en China aún no generan ingresos

Otro punto destacado del informe financiero es la situación de producción de los chips de IA más “avanzados” de NVIDIA, Blackwell y Rubin.

Huang reveló en la llamada que, actualmente, los principales proveedores de servicios en la nube, las grandes empresas de computación en la nube, los desarrolladores de modelos de IA y los clientes empresariales han desplegado infraestructuras basadas en la arquitectura Blackwell, con una potencia de cálculo de 9 mil millones de vatios, operando a plena capacidad. En cuanto a Rubin, NVIDIA informó que, a principios de esta semana, entregó las primeras muestras de Vera Rubin a los clientes, y que el plan de producción en masa continuará en la segunda mitad de 2026. Aunque aún no se puede determinar qué proporción de la producción inicial en la segunda mitad de este año será para Rubin, la demanda y el interés del mercado son muy fuertes.

Respecto a la generación anterior de chips, el H200, según declaraciones de altos ejecutivos en la llamada, las exportaciones del producto dirigido a China aún no han generado ingresos, y no está claro si este producto seguirá entrando en China en el futuro.

Además, NVIDIA mencionó que sus competidores locales en China han completado recientemente su primera oferta pública inicial, fortaleciendo su posición y potencialmente impactando a largo plazo en la estructura del sector de IA a nivel mundial. Para mantener su liderazgo en el campo de la computación de IA, EE. UU. necesita atraer a todos los desarrolladores globales y convertirse en la plataforma preferida por todas las empresas, incluyendo las chinas.

Por otro lado, la escasez de chips de almacenamiento y de suministro de energía también son temas de interés para los analistas. Kress afirmó que todos los centros de datos enfrentan restricciones eléctricas, y que, ante esta situación y la necesidad de maximizar los ingresos de las fábricas de IA, los clientes toman decisiones clave basadas en el rendimiento por vatio. Huang señaló que, aunque la compañía desea tener más suministros, realmente espera que en los próximos trimestres la oferta sea muy limitada.

Además, en la llamada, un analista mencionó el tema de los “centros de datos espaciales”, que ha sido muy discutido últimamente. Huang opinó que, actualmente, la rentabilidad de los centros de datos en el espacio es baja, pero que en el futuro mejorará. La IA en el espacio tendrá aplicaciones con un gran potencial.