El precio de las acciones cae a mínimos de tres años, Kaili Medical inicia plan de recompra, la consecución de objetivos de incentivos de acciones es cuestionable bajo altos costos

¿CÓMO LOGRAR LOS OBJETIVOS DE INCENTIVOS ACCIONARIOS BAJO COSTOS ELEVADOS Y AI?

Periodista: Yan Fengfeng   
Editor: Wu Yongjiu

En un contexto donde el precio de las acciones ha caído a su nivel más bajo en casi tres años y los resultados han experimentado una caída significativa y continua, la empresa de dispositivos médicos en el mercado de crecimiento rápido, Kaili Medical, ha anunciado un plan de recompra de acciones de hasta 200 millones de yuanes, y todas las acciones recompradas serán canceladas.

Sin embargo, la compañía reportó una ganancia neta de solo 33.51 millones de yuanes en los primeros tres trimestres de 2025, pero el plan de incentivos accionarios lanzado a mediados de octubre de 2025 requiere que la ganancia neta del año, excluyendo los gastos por pago en acciones, no sea inferior a 177 millones de yuanes. Esto significa que la compañía debe lograr en el cuarto trimestre de 2025 una ganancia neta superior a 140 millones de yuanes en un solo trimestre, con un aumento interanual de más del 300%. ¿Podrá revertir su tendencia negativa futura bajo la presión de altos gastos en ventas e I+D? ¿Podrá alcanzar el objetivo de beneficios establecido para 2025 en su plan de incentivos?

Rendimiento débil de las acciones, la compañía lanza plan de recompra

Kaili Medical, que cotiza en el mercado de crecimiento rápido, anunció el 17 de marzo de 2026, un plan de recompra de entre 100 y 200 millones de yuanes, utilizando fondos propios o autofinanciados para recomprar acciones A mediante transacción concentrada, a un precio no superior a 40.32 yuanes por acción. Se estima que la proporción de recompra será entre 0.57% y 1.15%, y todas las acciones recompradas serán canceladas y reducirán el capital social registrado. La implementación será en un plazo de 12 meses desde la aprobación en la junta de accionistas.

Tras el anuncio, el 18 de marzo, el precio de la acción subió inicialmente, pero tras la apertura se estabilizó y retrocedió, cerrando con un aumento del 1.79% a 26.2 yuanes.

El momento del anuncio del plan de recompra coincidió con un período de debilidad en el precio de las acciones: en los últimos seis meses, el precio ha oscilado a la baja, desde un máximo de 37.73 yuanes en septiembre de 2025 hasta un mínimo de 25.14 yuanes en marzo de 2026. Este precio está muy cerca del mínimo de 24.94 yuanes (ajustado por splits) en septiembre de 2024, que también fue el nivel más bajo en casi tres años.

Es importante destacar que, antes del anuncio de recompra, algunos altos ejecutivos ya habían incrementado sus participaciones. En noviembre de 2025, el director y vicepresidente general Huang Yibo, y el secretario del consejo y vicepresidente general Li Hao, adquirieron acciones de la compañía mediante transacción concentrada con fondos propios.

Huang Yibo compró 160,000 acciones el 4 de noviembre de 2025, a un precio promedio de aproximadamente 28.70 yuanes por acción, por un valor de unos 4.59 millones de yuanes. Li Hao adquirió 300,000 acciones el 5 de noviembre, a un precio promedio de aproximadamente 28.53 yuanes, por unos 8.56 millones de yuanes. En total, estos dos altos ejecutivos incrementaron su participación en aproximadamente 13.15 millones de yuanes.

Tras estas compras, Huang Yibo posee un 4.65% de las acciones, y Li Hao un 1.84%. En 2024, ambos recibieron una remuneración bruta de 800,000 yuanes de la compañía.

Las ganancias netas continúan cayendo significativamente, y la compañía afirma que los ingresos de 2025 mostrarán una tendencia de mejora trimestre a trimestre

El rendimiento débil de las acciones y los resultados pobres son factores clave. En los últimos dos años, las ganancias netas de la compañía han caído drásticamente.

En 2024, la compañía reportó ingresos operativos de 2,014 millones de yuanes, una disminución del 5.02% interanual; y una ganancia neta atribuible a los accionistas de 142 millones de yuanes, una caída significativa del 68.67%. La compañía explicó en su informe anual de 2024 que las causas incluyen la reducción en las actividades de adquisición y compra de equipos médicos en instituciones médicas nacionales, una mayor competencia en el sector de dispositivos médicos doméstico, y presión en los márgenes de venta de sus productos. Además, la compañía mantiene una inversión estratégica intensiva, apoyando nuevas líneas de productos, lo que ha incrementado los gastos en ventas y en I+D en comparación con el año anterior.

No obstante, en 2025, los resultados siguen en caída. En los primeros tres trimestres, los ingresos alcanzaron 1,459 millones de yuanes, un aumento del 4.37% interanual, pero la ganancia neta atribuible fue solo de 33.51 millones de yuanes, una caída del 69.25%. La compañía explicó en su informe semestral de 2025 que esto se debe principalmente a los altos gastos en nuevas líneas de productos, I+D y marketing.

El diario “Daily Economic News” observó que en 2024, los gastos en ventas y en I+D sumaron 1,046 millones de yuanes, un aumento del 19.95% respecto a 2023; y en los primeros tres trimestres de 2025, estos gastos sumaron 846 millones de yuanes, un incremento del 10.87%.

Aunque los resultados han sido presionados, la compañía afirmó en su informe semestral de 2025 que, con la mejora continua en la demanda del mercado de dispositivos médicos en China, se espera que sus resultados comiencen a recuperarse gradualmente. En una reunión con inversores en enero, también expresó que, con la recuperación sostenida de las licitaciones en el mercado nacional, los ingresos de 2025 mostrarán una tendencia de mejora trimestre a trimestre.

Para cumplir los objetivos de incentivos accionarios, en el cuarto trimestre se requiere un aumento de más del 300% en la ganancia neta

Es importante señalar que la compañía no ha publicado una previsión de resultados para 2025. Según las regulaciones, las empresas que experimenten un aumento o disminución de más del 50% en sus ganancias netas respecto al mismo período del año anterior deben divulgar un pronóstico de resultados antes del 31 de enero del año siguiente.

Esto implica que las ganancias netas de 2025 deben estar en un rango de -50% a +50% respecto a 2024. Sin embargo, las ganancias netas en los primeros tres trimestres de 2025 fueron solo 33.51 millones de yuanes, una caída del 69.25% respecto al mismo período del año anterior.

Si se toma como referencia la caída del 50%, la ganancia neta de 2025 debería ser al menos 71.19 millones de yuanes, y en el cuarto trimestre, la compañía necesitaría obtener al menos 37.68 millones de yuanes, lo que representa un aumento de más del 12.8% respecto a los 33.41 millones de yuanes del mismo período en 2024.

Para cumplir con los objetivos de beneficios establecidos en su plan de incentivos, la compañía debe lograr en el cuarto trimestre de 2025 una ganancia significativa. En septiembre de 2025, Kaili Medical anunció un borrador de plan de incentivos, que contempla la concesión de acciones restringidas y opciones de compra a 405 empleados. La concesión se completó a mediados de octubre de 2025.

El plan establece un objetivo de rendimiento basado en la ganancia neta ajustada por gastos en acciones en 2024, que debe crecer al menos un 30% en 2025, alcanzando aproximadamente 177.43 millones de yuanes. La estimación de gastos de amortización del plan en 2025 es de 6.57 millones de yuanes, relativamente pequeña.

No obstante, el informe trimestral de septiembre de 2025 mostró que los resultados no alcanzaron las expectativas del mercado: la ganancia neta en los primeros tres trimestres fue solo de 33.51 millones de yuanes, y tras su publicación, el precio de la acción cayó más del 16% en dos días. Esto significa que, para cumplir con los objetivos del plan de incentivos, la compañía debe obtener en el cuarto trimestre más de 140 millones de yuanes en beneficios, con un crecimiento de más del 300% respecto al mismo período en 2024.

¿Se reflejarán en los resultados futuros los altos gastos en I+D y ventas? ¿Controlará la compañía estos gastos para aumentar sus beneficios? ¿Qué probabilidades hay de que cumpla con los objetivos de rendimiento del plan de incentivos para 2025?

El periodista intentó contactar con la compañía a través del teléfono publicado en su informe financiero, pero no logró comunicarse. También envió un correo solicitando entrevista, pero hasta el momento de la publicación no ha recibido respuesta.

Según información pública, Kaili Medical se dedica a la investigación, producción y venta de equipos médicos de diagnóstico y tratamiento, incluyendo dispositivos de ultrasonido médico, endoscopios digestivos y respiratorios, productos de cirugía mínimamente invasiva y productos de intervención cardiovascular.

Daily Economic News