¡Entradas netas cercanas a 14 mil millones! Los fondos norteños crean el segundo máximo diario del año

Cada periódico, reportero Wang Haimin, edición de Xiao Ruidong

Al mediodía del 31 de mayo, el Consejo de Estado publicó el “Aviso del Consejo de Estado sobre la impresión y distribución de las medidas políticas integrales para estabilizar la economía de manera sólida” (en adelante, el “Aviso”), que incluye 33 políticas específicas en 6 áreas y asignaciones de responsabilidades, abarcando políticas fiscales, monetarias y financieras, estabilización de inversiones y estímulo al consumo, políticas para garantizar la seguridad alimentaria y energética, políticas para mantener la estabilidad de la cadena industrial y de suministro, y políticas para asegurar las necesidades básicas de la población.

El Consejo de Estado exige que las regiones y departamentos de todo el país implementen con espíritu de perseverancia las decisiones y despliegues del Partido Comunista y del Consejo de Estado, asegurando verdaderamente la estabilidad económica en el segundo trimestre, y esforzándose por sentar una buena base para el desarrollo en la segunda mitad del año, manteniendo la economía en un rango razonable.

El “Aviso” tuvo un efecto positivo en el mercado de acciones A ese día, que mostró una tendencia de subida generalizada, con 26 de las 31 industrias principales del índice Shenwan en alza. Entre las industrias con mayores incrementos se encuentran cuidado de belleza, electrónica, agricultura, silvicultura, ganadería y pesca, alimentos y bebidas, y equipos eléctricos. ¿Es posible que las acciones A inicien una ronda de rebote? Para responder a esto, el periodista de “Diario Económico” entrevistó a varios analistas principales de los equipos de investigación estratégica de varias firmas de corretaje.

Cabe destacar que el 31 de mayo, las entradas netas de fondos hacia el mercado de valores desde el extranjero (fondo norte) alcanzaron casi 14 mil millones de yuanes, la segunda mayor entrada diaria neta en lo que va del año.

Análisis de los principales corredores sobre las políticas favorables

El analista jefe de estrategia de Western Securities, Yi Bin, señaló a los periodistas que la publicación del documento de medidas políticas integrales para estabilizar la economía indica que se espera una recuperación acelerada de la economía en el futuro. Desde el punto de vista del documento, el gobierno tiene una determinación clara de estabilizar la economía, y recientemente Shanghái también publicó el “Plan de acción para acelerar la recuperación y revitalización económica de la ciudad de Shanghái”, cuyo enfoque general está en reactivar la producción y el trabajo, estabilizar la demanda y esforzarse por devolver la economía a una trayectoria normal, asegurando que funcione dentro de un rango razonable.

Yi Bin considera que en junio, la línea principal del mercado pasará de un período de lucha política a un período de verificación económica. Desde finales de abril, la tendencia del mercado ha estado muy relacionada con la situación de la pandemia, y las señales políticas intensas en mayo también han sido un factor clave para impulsar el optimismo del mercado. Para el mercado, se puede observar que en mayo, la recuperación del mercado ante la pandemia fue apasionada en la primera mitad, pero en junio, el ritmo de las operaciones se irá desacelerando gradualmente, y el estilo de negociación será más equilibrado.

Wu Kaida, analista jefe de estrategia de Debon Securities, en una entrevista, dijo: “El Consejo de Estado publicó el ‘Aviso del Consejo de Estado sobre la impresión y distribución de las medidas políticas integrales para estabilizar la economía’, y creemos que los aspectos principales a seguir son: primero, la continuación y aumento de las reducciones de impuestos y tarifas, con una devolución de impuestos de 142 mil millones de yuanes, totalizando 2.64 billones de yuanes en todo el año, para reducir aún más los costos de las empresas y mantener el empleo; segundo, la emisión casi completa de bonos especiales para fines de junio, con la intención de usarlos antes de finales de agosto, en comparación con la declaración del 29 de marzo en la reunión ejecutiva del Consejo de Estado, que indicaba que la emisión de bonos especiales se completaría antes de finales de septiembre, acelerando significativamente este ritmo; tercero, una reducción temporal de 60 mil millones de yuanes en el impuesto a la compra de automóviles, ofreciendo beneficios directos a los consumidores y estimulando el consumo de automóviles; y cuarto, una mayor fuerza en la política monetaria estructural, elevando la proporción de fondos de apoyo a préstamos para pequeñas y microempresas de 1% a 2%.”

“Actualmente, la economía en general todavía se encuentra en un ciclo pasivo de reposición de inventarios, sumado a la dispersión frecuente de la pandemia en algunas regiones del país, y a los altos precios de las materias primas debido al conflicto entre Rusia y Ucrania, el PMI manufacturero de mayo fue de 49.6%, por debajo de la línea de expansión y contracción, lo que indica que la economía macro aún está en un estado de bajo auge, por lo que es urgente que las políticas internas actúen en sentido contracíclico para estabilizar la demanda total. La reunión ejecutiva del Consejo de Estado del 23 de mayo hizo despliegues específicos, y en solo ocho días se emitió oficialmente el aviso, seguido por una reunión para estabilizar la economía el 25 de mayo, que enfatizó la implementación, aprovechando la ventana de tiempo para asegurar que las políticas se implementen en su mayoría en la primera mitad del año; se espera que en mayo se pueda determinar un ‘fondo económico’, y que el mercado de valores comience a salir gradualmente del valle. En cuanto al ritmo, la lógica de que la primera ola de impacto de la pandemia disminuyó y que la reactivación y recuperación comenzaron ya se ha cumplido, y con el impulso fiscal para abrir la vía de la política monetaria flexible a la política de crédito amplio, el mercado se preparará para una segunda ola de avance. En cuanto a las industrias, se deben aprovechar las oportunidades de estabilización del crecimiento, control autónomo, recuperación del consumo y recursos estratégicos”, afirmó Wu Kaida.

La interconexión de ETF avanza aún más

Cabe destacar que el 31 de mayo, las entradas netas de fondos desde el extranjero alcanzaron casi 14 mil millones de yuanes, la segunda mayor entrada diaria en lo que va del año.

Según datos de Choice, en lo que va del año, el pico de entrada neta diaria de fondos desde el extranjero ocurrió el 20 de mayo, con 14.236 mil millones de yuanes, y en todo mayo, la entrada neta fue de 16.867 mil millones de yuanes, alcanzando un nuevo máximo anual.

Recientemente, algunas políticas emitidas por las autoridades regulatorias ofrecerán más opciones a los inversores extranjeros en el mercado de valores doméstico. Por ejemplo, el 27 de mayo, la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) publicó la “Notificación sobre la inclusión de fondos cotizados en bolsa (ETF) en los arreglos de interconexión”, solicitando opiniones públicas, lo que marca un avance sustancial en la incorporación de ETF en la interconexión.

En este sentido, el equipo de estrategia de China Merchants Securities (600999) publicó recientemente un análisis que indica que, según el borrador de consulta de la Bolsa de Shanghai y Shenzhen para la inclusión de ETF en la interconexión, hay un total de 77 ETF que cumplen con los requisitos, representando el 13.75% de todos los ETF de acciones A; con un valor neto de 551.2 mil millones de yuanes, que representa el 65.35% del total de ETF de acciones. Entre estos ETF, 33 son ETF de índices amplios, con un valor de 320.5 mil millones de yuanes, y 44 son ETF sectoriales o temáticos, con un valor de 230.7 mil millones de yuanes. La mayoría de estos ETF sectoriales y temáticos corresponden a sectores como TMT (tecnología, medios y telecomunicaciones) y energías renovables, incluyendo ETF de semiconductores, telecomunicaciones, vehículos eléctricos y energía solar fotovoltaica.

El equipo de estrategia de China Merchants Securities considera que la incorporación de fondos norteños impulsará el desarrollo del mercado de ETF en el país. Por un lado, aportará fondos adicionales al mercado de ETF, mejorando la liquidez y la actividad de negociación de los ETF relacionados, lo que a su vez aumentará el interés en suscripciones en el mercado primario y acelerará la expansión del tamaño de los ETF. Por otro lado, con la incorporación futura de fondos norteños, se espera que la proporción de inversores institucionales en la estructura del mercado de ETF aumente, contribuyendo a un desarrollo saludable del mercado.

Además, el equipo de estrategia de China Merchants Securities también señaló que, según el borrador de consulta, los ETF en interconexión solo podrán negociarse en el mercado secundario, por lo que no aportarán fondos adicionales directamente al mercado de acciones A ni afectarán los precios de las acciones componentes mediante arbitraje entre mercados primario y secundario, limitando su impacto directo en el mercado de acciones A.