Nueva Lechería: La ganancia neta del año pasado aumentó más del 30% interanualmente. ¿Por qué un rendimiento tan positivo no logra disipar las dudas del mercado? | Análisis de resultados financieros

La Comisión de Finanzas del 22 de marzo (Reportero Zhu Wanping) Gracias a la reducción de costos de gestión y al aumento de los ingresos en el lado de inversión, la empresa láctea local Xinruye (002946.SZ) logró un crecimiento en beneficios netos de más del 30% el año pasado, superando las expectativas del mercado, a pesar de un aumento en los ingresos de aproximadamente un 5.33%. La compañía planea distribuir 3.8 yuanes por cada 10 acciones a todos los accionistas en 2025.

Esta noche, Xinruye publicó un anuncio indicando que el año pasado la compañía alcanzó ingresos operativos de 11,233 millones de yuanes, un aumento del 5.33% respecto al año anterior; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 731 millones de yuanes, un incremento del 35.98%; y el beneficio neto ajustado fue de 774 millones de yuanes, un aumento del 33.76%. El flujo de caja operativo neto fue de 1,51 mil millones de yuanes, un aumento del 1.26%.

Por trimestre, en el cuarto trimestre del año pasado, el rendimiento de la empresa fue especialmente destacado, con un crecimiento de ingresos de dos dígitos y un aumento del 69% en el beneficio neto atribuible a los accionistas en comparación con el mismo período del año anterior, superando significativamente el promedio del sector. Además, la tasa de margen neto de ventas de la compañía aumentó a 6.72%, un incremento de 1.57 puntos porcentuales respecto al año anterior; al cierre del año pasado, la relación deuda-activos fue del 56.51%, una disminución de 8.10 puntos porcentuales desde principios de año.

En cuanto a productos, el año pasado, las ventas de los productos principales de la compañía, leche fresca en frío y yogur en frío, lograron un crecimiento de dos dígitos. En particular, las ventas de yogur especial crecieron más del 30% interanual, y el aumento en la proporción de productos de bajo costo y alto margen contribuyó a la mejora de la rentabilidad. En canales de distribución, los ingresos por ventas directas representaron el 63.77%, un aumento del 15.07% respecto al año anterior; sin embargo, los ingresos por distribución y otros canales disminuyeron un 7.17% y un 14.01%, respectivamente.

No obstante, un buen rendimiento no eliminó por completo las dudas del mercado de capitales. Después de que Xinruye anunció su plan de cotizar en H-share el 11 de marzo, el precio de sus acciones cayó un 9.21% ese día, y varias preocupaciones clave del mercado aún están en discusión. Aunque la relación deuda-activos de la compañía ha disminuido, todavía se mantiene en un nivel relativamente alto del 56.51%, y las dudas sobre su salida a Hong Kong para “recaudar fondos” no se han disipado por completo.

La fábrica de Xinruye (Fuente de la imagen: Reportero Zhu Wanping de La Comisión de Finanzas)

En realidad, actualmente, el sector de productos lácteos en Hong Kong tiene una valoración baja y una liquidez débil. En este contexto, la valoración y el efecto real de financiamiento de la salida a Hong Kong de Xinruye presentan una gran incertidumbre.

Además, en los últimos años, en medio de la presión general sobre los precios de las acciones de consumo, Xinruye ha aumentado significativamente sus dividendos en efectivo para apoyar el precio de sus acciones. La compañía afirmó que el total de dividendos en 2024 y en el medio plazo aumentó un 90% respecto al año anterior. Para 2025, la empresa planea distribuir 3.8 yuanes por cada 10 acciones, un aumento de aproximadamente el 52%.

En cuanto a los planes operativos para 2026, Xinruye no proporcionó metas específicas en su informe anual, solo mencionó que explorará activamente una segunda curva de crecimiento, profundizará en la implementación de estrategias y buscará mantener un crecimiento sostenido en ingresos y una mayor mejora en la tasa de beneficio neto.

Según fuentes de La Comisión de Finanzas, para 2026, Xinruye no solo busca mantener un crecimiento continuo en ingresos, sino también superarlo en comparación con el promedio del sector, con una meta de margen neto del 8% al 10%. Sin embargo, en un contexto de recuperación de los precios de la leche cruda y aumento de la competencia en el sector, la realización de estos objetivos aún está por verificarse.