Shenwan Hongyuan: No rate cut may be the Federal Reserve's "bottom line"

El informe de Shenwan Hongyuan considera que, desde el conflicto geopolítico en Oriente Medio a finales de febrero, el centro de precios del petróleo crudo ha seguido en ascenso, generando preocupaciones por una estanflación. La postura de la reunión del FOMC en marzo fue más hawkish, lo que provocó operaciones de endurecimiento y llevó al mercado a especular sobre un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal en lo que queda del año. La postura hawkish de la Fed es consistente con las expectativas, pero no reducir las tasas de interés sigue siendo la “línea base”, y se estará atento a la posible retroalimentación negativa de un endurecimiento financiero. No reducir las tasas o mantener una postura hawkish hasta 2026 es la “línea base” de la Fed — un aumento de tasas es un evento de probabilidad muy baja. Esto se basa principalmente en: primero, que las condiciones para una “gran estanflación” similar a la de los años 70 no están suficientemente presentes; segundo, que las presiones inflacionarias a corto plazo serán contenidas por mecanismos como el efecto ingreso real, el efecto de condiciones financieras, el efecto riqueza y las expectativas, generando una “auto-reflexividad” en los precios del petróleo y la inflación.