$100 El Petróleo y el Conflicto en Irán No Han Sido Suficientes para Descarrilar el Mercado. ¿Puede Algo Detener el Índice S&P 500?

Si buscas una prueba de que el mercado de valores de EE. UU. es resistente, no busques más allá de lo que ha ocurrido este año. Los inversores han mostrado una preocupación extrema por el impacto de la inteligencia artificial (IA) en la economía, un mercado laboral debilitado, un crecimiento desacelerado y el conflicto en Irán, que ha elevado el petróleo por encima de los 100 dólares por barril y ha hecho que los inversores empiecen a preocuparse por una posible estanflación.

Sin embargo, al momento de escribir esto, el índice de referencia más amplio, el S&P 500, ha bajado solo un 2% este año (al cierre del 17 de marzo). Eso a pesar de las fuertes ventas en los mercados de Japón, Arabia Saudita y Corea del Sur, entre otros. ¿Puede algo detener al S&P 500?

Qué mantiene tan resistente a este mercado

Los inversores siempre deben recordar que los mercados son insensibles a las emociones, y el dinero no tiene lealtad ni brújula moral. A menudo va hacia donde puede generar los mejores retornos.

Dicho esto, creo que la mayoría está bastante sorprendida por la resistencia del S&P 500. Después de todo, los precios del petróleo se han disparado, e Irán ha cerrado el Estrecho de Ormuz a ciertos barcos, por donde pasa una quinta parte del suministro mundial de petróleo diariamente. Otros petroleros simplemente evitan el paso.

Fuente de la imagen: Getty Images.

También ha habido informes de daños en infraestructuras críticas de petróleo en Oriente Medio, lo que agrava las preocupaciones. Es probable que los precios del petróleo más altos impulsen aún más la inflación, especialmente si el conflicto en Irán se prolonga. Además, datos recientes indican que el mercado laboral en EE. UU. podría estar debilitándose, alimentando temores de estanflación.

Entonces, ¿cómo ha logrado el mercado estadounidense mantenerse tan resistente? Bueno, todavía no parece creer que el conflicto será algo prolongado que lleve a una intervención terrestre. Si el conflicto se resuelve en las próximas semanas, los precios elevados del petróleo podrían volver a bajar.

Además, el conflicto ha provocado un resurgir del dólar estadounidense, ya que los inversores han vuelto a acudir a la moneda de reserva mundial como refugio seguro. El dólar había estado debilitándose, ya que los aranceles del presidente Donald Trump habían provocado una caída significativa desde el inicio de su segundo mandato. Un dólar más fuerte puede frenar la inflación al hacer que las importaciones sean más baratas.

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ÍNDICE S&P: ^GSPC

Índice S&P 500

Cambio de hoy

(-1.51%) $-100.01

Precio actual

$6506.48

Datos clave

Rango del día

$6473.52 - $6594.66

Rango de 52 semanas

$4835.04 - $7002.28

Volumen

7B

Otro factor que parece estar ayudando al mercado es que los analistas de Wall Street siguen aumentando sus estimaciones de ganancias para el S&P 500 este año y en 2027. Ed Yardeni, un destacado estratega de mercado que dirige su propia firma, Yardeni Research, señaló recientemente que el consenso de ganancias por acción a futuro para las empresas del S&P 500 alcanzó un máximo histórico de $328.80.

Al momento de escribir esto, eso significa que el S&P 500 cotiza a un múltiplo de ganancias futuras de aproximadamente 20.4, más barato que en principios de este año y el año pasado.

¿El mercado simplemente está siendo ingenuo?

Se supone que el mercado refleja lo que sucederá en el futuro. Por eso, a menudo verás que las acciones cotizan en función de proyecciones de ganancias que son de uno o más años vista.

Aunque el mercado puede estar en lo correcto antes de que los inversores individuales se den cuenta, también es posible que haya cometido errores y no haya valorado ciertos eventos. Ahí es donde las cosas se complican, especialmente en el entorno actual. ¿Ha valorado correctamente el mercado un conflicto breve en Irán, o está siendo ingenuo al asumir que no será algo prolongado?

Solo el tiempo dirá, pero pensaría que si se hace evidente que el conflicto durará meses, el mercado todavía tendría un buen margen para caer. Por eso, no creo que los inversores deban ser demasiado agresivos en este momento.

Sin embargo, también es difícil creer que Trump tenga el apoyo político para prolongar el conflicto o poner tropas en tierra, al menos si quiere que los republicanos ganen las elecciones de medio término. Antes del conflicto, ya era claro que una de las principales prioridades —si no la principal— de los estadounidenses era la asequibilidad. Si los precios del petróleo se mantienen altos, los estadounidenses lo sentirán.

Además, desde que comenzó el conflicto, las probabilidades de que los demócratas retomen el Senado han aumentado significativamente, hasta un 50%, según Kalshi. Por eso, es comprensible que el mercado piense que este conflicto no durará mucho.

Dicho esto, muchos han cometido errores al predecir qué hará Trump a continuación. Si la participación de EE. UU. en Oriente Medio puede resolverse rápidamente, creo que el mercado puede volver a los niveles altos que vio a principios de este año e incluso superarlos. Pero un conflicto prolongado es el gran riesgo.

Los inversores con visión a largo plazo no deberían tomar la mayoría de las decisiones de inversión basándose en eventos a corto plazo, dado lo difícil que es predecir el futuro.