¿Fluyen cientos de miles de millones de capital de Oriente Medio hacia Hong Kong? Los profesionales de la industria dicen que los datos son difíciles de verificar, pero la tendencia de entrada realmente existe

Recientemente, la afirmación de que “300 mil millones de HKD de capital del Medio Oriente están ingresando a Hong Kong” ha sido tendencia en el mercado. Los periodistas del Securities Times visitaron varias instituciones financieras, bancos, corredores de bolsa y expertos en investigación de mercados del Medio Oriente en Hong Kong, y descubrieron que tras la inestabilidad en la región, efectivamente ha habido un aumento en la entrada de capital extranjero en el mercado de Hong Kong, incluyendo fondos provenientes del Medio Oriente. Sin embargo, la escala exacta de estos flujos y su destino real son difíciles de cuantificar y verificar con precisión.

Lo que está claro es que, por un lado, la inestabilidad en el Medio Oriente ha incrementado la demanda global de activos seguros; por otro, en los últimos dos años, el capital del Medio Oriente ha continuado invirtiendo en los mercados de Hong Kong y China continental, convirtiendo a Hong Kong en una opción importante para la asignación de fondos a nivel mundial, incluyendo capital del Medio Oriente.

Existe una tendencia de entrada de capital del Medio Oriente

La principal preocupación del mercado actualmente es el rumor de que “300 mil millones de HKD de capital del Medio Oriente están ingresando a Hong Kong”.

Según las estadísticas de China Galaxy Securities, tras el estallido de la guerra entre EE. UU. e Irán (28 de febrero), en la semana siguiente, el volumen promedio diario de transacciones en la Bolsa de Hong Kong fue de aproximadamente 341.5 mil millones de HKD, lo que representa un aumento de unos 99.7 mil millones de HKD respecto a la semana previa al conflicto. Aunque se consideran las perturbaciones por el Año Nuevo Lunar, este volumen sigue siendo el más alto en aproximadamente medio año.

Algunos observadores del mercado de acciones en Hong Kong señalan que parte de este incremento en los fondos proviene del Medio Oriente. Sin embargo, un analista de un banco extranjero en Hong Kong comentó a los periodistas: “Es difícil determinar en corto plazo si hay una entrada masiva de fondos del Medio Oriente debido a la guerra; lo más probable es que estén participando a través de ETFs o fondos públicos grandes, y quizás se pueda observar con mayor claridad después de un tiempo.”

El director ejecutivo del Instituto de Investigación del Medio Oriente en la Escuela de Negocios HSBC de Peking University, Zhu Zhaoyi, también afirmó que actualmente no hay indicios de que una cantidad tan grande como 300 mil millones de HKD esté ingresando al mercado de capitales de Hong Kong. “Este número está algo exagerado; la guerra lleva solo unos diez días, y las instituciones maduras no pueden hacer una inversión significativa en tan corto tiempo.”

No obstante, los periodistas también supieron de algunas instituciones financieras en Hong Kong, como bancos y corredores, que efectivamente han notado tendencias de entrada de fondos del Medio Oriente. Yuan Mei, directora de investigación de Sullivan & Gleason (Shenzhen) Cloud Technology Co., Ltd., dijo: “Recientemente, el interés de fondos del Medio Oriente, especialmente de fondos asiáticos que originalmente invertían en esa región, en Hong Kong ha aumentado, pero aún hay que observar y seguir de cerca cómo evoluciona.”

Algunos bancos también han detectado movimientos significativos de fondos. Una responsable de un banco comercial con antecedentes chinos en Hong Kong afirmó: “En marzo, la entrada de fondos aumentó notablemente, especialmente en la primera semana tras el estallido de la guerra, con transacciones individuales por encima de un millón de HKD, pero por ahora no podemos identificar claramente quiénes son los titulares de estos fondos.”

Además, desde la perspectiva de los bancos, incluso si hay fondos que regresan del Medio Oriente, estos suelen ser fondos con antecedentes chinos o de origen chino en Hong Kong; las oficinas familiares o fondos soberanos con antecedentes exclusivamente del Medio Oriente generalmente optan por establecerse en Hong Kong para gestionar sus inversiones locales.

Wen Tianna, CEO de Boda Capital International, afirmó: “Recientemente, la consulta de clientes del Medio Oriente sobre inversiones en acciones de Hong Kong, bonos y establecimiento de oficinas familiares en Hong Kong ha aumentado en más del 50% respecto al mes anterior. Algunos inversores que se trasladaron a Singapur o Dubái en años anteriores también están considerando traer sus activos de regreso a Hong Kong.”

También se ha confirmado con responsables de oficinas familiares en Hong Kong que la consulta sobre estos temas ha aumentado notablemente en las últimas semanas. “Principalmente, clientes que originalmente tenían empresas en Medio Oriente están considerando retirar sus sedes y personal debido a la guerra. Un día, atendimos a 10 grupos de clientes que discutían planes de respuesta, mucho más que antes.”

Sin embargo, Zhu Zhaoyi señaló que la guerra ya ha provocado una salida de capitales locales y, si la guerra se prolonga, los fondos soberanos y otros fondos “estatales” del Medio Oriente podrían, en cambio, retirar fondos de otros lugares para priorizar la liquidez en sus propios mercados nacionales. “Es demasiado pronto para sacar conclusiones, pero la tendencia a largo plazo de asignar recursos hacia el este no cambiará.”

Estrategia activa en el mercado de Hong Kong

De hecho, a largo plazo, el capital del Medio Oriente ha estado invirtiendo activamente en Hong Kong durante los últimos dos años.

Según datos proporcionados por Zhu Zhaoyi, la proporción de fondos soberanos del Medio Oriente participando en la suscripción en la colocación en IPO en Hong Kong ha aumentado del menos del 20% a principios de 2024 al 38-39% a principios de 2026, con un volumen acumulado de aproximadamente 6-7 mil millones de HKD. “Su estrategia principal es de acumulación exploratoria, y la mayoría de estas inversiones se iniciaron antes del estallido de la guerra, siendo una estrategia de ‘mirar hacia el este’ a largo plazo, no una respuesta impulsiva de refugio temporal.”

Según un análisis de los periodistas, instituciones como la Abu Dhabi Investment Authority, Qatar Investment Authority y Kuwait Investment Authority tienen inversiones clave en el mercado de Hong Kong. Datos de Wind muestran que desde 2026, 28 nuevas empresas han salido a bolsa en Hong Kong, atrayendo a unos 230 fondos institucionales en la colocación, con presencia frecuente de capital del Medio Oriente. Por ejemplo, en la colocación de Eastroc Beverage, el inversor clave Qatar Investment Authority, a través de su plataforma controlada indirectamente por Al-Rayyan Holding LLC, participó en la IPO; en la IPO de MiniMax el 9 de enero, participaron 14 fondos clave con una inversión total de aproximadamente 350 millones de dólares, incluyendo a la Abu Dhabi Investment Authority, que compró 3.065 millones de acciones a 165 HKD por acción; en la IPO de Jingfeng Medical el 8 de enero, también participaron 14 fondos clave, con la Abu Dhabi Investment Authority comprando 2.699 millones de acciones a 43.24 HKD por acción.

Es importante destacar que, además del mercado de Hong Kong, los fondos del Medio Oriente también muestran un alto interés en el mercado A-shares.

En los últimos años, fondos soberanos del Medio Oriente como Abu Dhabi Investment Authority y Kuwait Investment Authority han seguido participando en el mercado A a través de canales como QFII.

Según datos de Wind, hasta el tercer trimestre del año pasado, la Abu Dhabi Investment Authority figuraba en la lista de los 10 principales accionistas de 24 acciones A, con un valor de participación de 4.214 mil millones de yuanes. Entre ellas, la mayor participación era en Hengli Hydraulic, con un valor de aproximadamente 1.138 mil millones de yuanes; Baofeng Energy en segundo lugar, con casi 800 millones de yuanes; y varias otras acciones como Nanfang New Materials, Yangnong Chemical y Hebei Steel Resources, con participaciones superiores a 100 millones de yuanes.

Kuwait Investment Authority, por su parte, figuraba en el tercer trimestre del año pasado en las listas de los 10 principales accionistas de 14 acciones A, con un valor de participación de 3.485 mil millones de yuanes, incluyendo participaciones superiores a 500 millones en Hengli Hydraulic y Oriental Yuhong.

Wen Tianna señaló que, en general, los activos en los que se enfoca el capital del Medio Oriente tienen en común tres características: primero, acciones de alto dividendo, como bancos, energía y servicios públicos; segundo, activos tecnológicos clave, como Tencent, Alibaba, Xiaomi y Meituan; y tercero, inversión en IPOs de nuevas empresas del sector de la economía digital. Su lógica de inversión se basa en la búsqueda de flujo de caja a largo plazo, dividendos de crecimiento y recuperación de valor, prefiriendo la estabilidad y alta certeza.

Hong Kong se posiciona como refugio seguro

Con el estallido del conflicto, el capital huye. Dubái, que antes era un oasis seguro para el capital del Medio Oriente, ahora ha perdido esa percepción. ¿Por qué Hong Kong se ha convertido en un destino importante? La necesidad de buscar seguridad y refugio se ha convertido en la principal fuerza impulsora.

El conflicto ha tenido un impacto principalmente emocional en los mercados de capitales de los países del Golfo, como volatilidad en acciones y bonos, pero estas emociones generalmente se asimilan y se reducen a medida que la situación se aclara. Sin embargo, los efectos a largo plazo son más relevantes. Zhu Zhaoyi opina que los impactos a largo plazo se reflejan en dos aspectos: primero, que la valoración de los activos en los países del Golfo se verá afectada por riesgos geopolíticos a largo plazo; y segundo, que habrá una reestructuración en la inversión extranjera, con fondos institucionales a largo plazo, como fondos de pensiones y fondos de seguros, reduciendo sistemáticamente su asignación a la región, y una vez que esto ocurra, será difícil revertirlo en corto plazo.

“Antes, Dubái era una opción; ahora, esa opción ha desaparecido”, afirmó un responsable de un banco con antecedentes chinos en Hong Kong. “El capital global, además de Londres y Nueva York, empieza a considerar con más seriedad a Hong Kong. Los capitales chinos, en particular, sienten esto con mayor intensidad: después del incidente del Silicon Valley Bank, muchas empresas están siendo más cautelosas con sus activos en el extranjero, y la estabilidad y el estado de derecho en Hong Kong son factores clave.”

Hong Kong también se prepara para absorber esta demanda de refugio. El secretario de Asuntos Financieros y del Tesoro, Paul Chan, mencionó que si la situación en Medio Oriente continúa inestable, tendrá efectos en la economía real y otros ámbitos; a mediano y largo plazo, la situación resalta el papel de Hong Kong como “refugio seguro”, y la previsibilidad y estabilidad en la formulación de políticas son ventajas en tiempos de grandes cambios.

Además, el valor de inversión en las acciones de Hong Kong sigue siendo un factor importante para la inversión a largo plazo del capital del Medio Oriente. Desde octubre pasado, el índice Hang Seng Tech ha estado en caída, aunque en las últimas dos semanas ha mostrado una recuperación, todavía se considera un “lugar con valoraciones bajas”.

La estrategia de inversión del capital del Medio Oriente en Hong Kong y en los mercados de China continental también está alineada con las tendencias industriales. Zhu Zhaoyi señaló que los países del Golfo están en plena transición para “despetrolizarse”, impulsando la inteligencia artificial, tecnología inteligente, datos y manufactura avanzada, y las acciones en Hong Kong continúan concentrando estos activos de economía inteligente. “La estrategia de la industria de China continental, en línea con la transformación de los países árabes, aumenta su atractivo.”

Es importante destacar que la inversión extranjera, representada por capital del Medio Oriente, puede impulsar una reevaluación de los activos clave en Hong Kong. Yuan Mei, por ejemplo, señaló que actualmente las acciones de CATL en H share tienen un precio aproximadamente un 40% superior en comparación con las A shares, reflejando que los fondos extranjeros están valorando claramente los activos de China con una nueva perspectiva de valor.

Desde la perspectiva de Wen Tianna, esto no es solo una migración de fondos, sino un signo de la reconfiguración del panorama del capital global: en medio de la inestabilidad geopolítica, los fondos se están moviendo de zonas de alto riesgo hacia mercados con atributos de “seguridad y valor añadido”, y las valoraciones de las acciones en Hong Kong están siendo redescubiertas, lo que podría dar inicio a un ciclo de reevaluación a largo plazo.