"Gran terremoto" en círculos financieros de Hong Kong, corredores de bolsa chinos y fondos misteriosos envueltos en tormenta anticorrupción

Presentación｜Dharma Finanzas

Las acciones regulatorias iniciadas por la Oficina de Corrupción de Hong Kong y la Comisión de Valores de Hong Kong han puesto a dos grandes corredores de bolsa de China continental en el centro de la atención pública.

El 12 de marzo, CITIC Securities publicó un comunicado indicando que el 10 de marzo, la Comisión de Valores de Hong Kong y la Oficina de Corrupción acudieron a las oficinas de su filial en Hong Kong con una orden de registro, llevándose algunos documentos. Un empleado de la filial en Hong Kong fue interrogado por la Oficina de Corrupción. La compañía valora mucho este asunto y continuará siguiendo de cerca su desarrollo.

Guotai Haitong Securities también emitió un comunicado ese mismo día, informando que la Comisión de Valores de Hong Kong y la Oficina de Corrupción visitaron las oficinas de Guotai Junan International con una orden de registro, llevándose algunos documentos. Un empleado de Guotai Junan International fue llevado por la Oficina de Corrupción para colaborar en la investigación.

En los últimos años, el mercado de IPO en Hong Kong ha ido recuperándose gradualmente, con un aumento continuo en la emisión de nuevas acciones y un crecimiento significativo en la recaudación de fondos. En 2025, el mercado de IPO en Hong Kong experimentó un crecimiento histórico, con 119 empresas listadas en Hong Kong y una recaudación total de 286.9 mil millones de HKD, un aumento del 225.9% respecto al año anterior, situándose en la cima del ranking mundial de recaudación en IPO.

Como representantes importantes de las corredoras chinas, Guotai Junan Securities y CITIC Securities han mostrado un excelente desempeño en la ola de IPO en Hong Kong. En 2025, CITIC Securities patrocinó 20 nuevas emisiones, recaudando 73.9 mil millones de HKD, alcanzando su nivel más alto en cinco años; Guotai Haitong International completó 7 IPOs en total y lideró el mercado con 30 proyectos de re-financiamiento.

Sin embargo, en medio del auge de las IPO en Hong Kong, la Oficina de Corrupción de repente tomó medidas, y la noticia de inspecciones sorpresivas en estas dos corredoras generó una atmósfera de tensión en el mercado. Las empresas involucradas en esta acción regulatoria también se convirtieron en el centro de atención en la industria.

Operación “Fusible”

Según un aviso conjunto de la Oficina de Corrupción y la Comisión de Valores de Hong Kong, el 10 y 11 de marzo se llevó a cabo una operación conjunta llamada “Fusible” para combatir el uso de información privilegiada y la corrupción.

El comunicado indica que en esta operación se registraron 14 lugares, incluyendo oficinas de entidades reguladas y residencias de las personas arrestadas, y se detuvo a 8 personas.

Según informes oficiales, las 8 personas arrestadas tienen perfiles destacados. Incluyen altos ejecutivos de dos corredoras de valores reguladas, el principal de una firma de fondos de cobertura regulada, y un intermediario que actúa como enlace. Los lugares registrados incluyen oficinas de instituciones financieras reguladas y residencias privadas de estas personas.

De los comunicados de CITIC Securities y Guotai Haitong Securities, se sabe que las oficinas registradas en la operación pertenecen a sus filiales en Hong Kong.

Tras esta operación, varios medios informaron que Pan Jupeng, jefe del departamento de mercado de capitales de Guotai Junan International, fue llevado por la Oficina de Corrupción para colaborar en la investigación. Fuentes indicaron que Pan fue llevado desde su casa, y que la investigación podría estar relacionada con presuntos delitos de uso de información privilegiada u otras irregularidades.

Pan Jupeng es una figura clave, responsable de la emisión de nuevas acciones, roadshows y asignación de acciones en la banca de inversión.

Su historial incluye participación en IPOs de empresas reconocidas como CATL, Yuejiang Technology, Longpan Technology, Palace of Pleasure, UBTech, entre otras 18 en Hong Kong, además de 4 IPOs en EE. UU. como Didi y Aihuishou. También ha gestionado 26 colocaciones y 11 transacciones a gran escala.

El 12 de marzo, Guotai Junan International (1788.HK) anunció que la Comisión de Valores y la Oficina de Corrupción visitaron sus principales oficinas en Hong Kong con una orden de registro, y que un empleado (que no forma parte del consejo) fue detenido por la Oficina de Corrupción. La compañía suspendió inmediatamente todas las operaciones y funciones relacionadas con ese empleado, aunque no reveló detalles personales del mismo.

Esta operación “Fusible” apunta a un área extremadamente sensible del mercado de Hong Kong: las colocaciones.

Según las últimas revelaciones de la Oficina de Corrupción y la Comisión de Valores, toda la cadena operativa es muy clara. Los altos ejecutivos de las corredoras involucradas, presuntamente, aceptaron sobornos superiores a 4 millones de HKD del principal de una firma de fondos de cobertura, y antes de que se hicieran públicas las informaciones confidenciales sobre colocaciones en varias empresas listadas en Hong Kong, las compartieron con el fondo.

La práctica consistía en que, tras obtener ilegalmente información privilegiada sobre colocaciones, el fondo de cobertura realizaba operaciones en corto en esas acciones o firmaba contratos de permuta de venta en corto, creando posiciones cortas. Cuando la noticia de la colocación se hacía pública, el precio de las acciones caía, y el fondo obtenía beneficios de sus posiciones cortas.

Según la Oficina de Corrupción y la Comisión de Valores, el fondo de cobertura implicado habría obtenido ganancias de aproximadamente 315 millones de HKD mediante operaciones en corto.

El fondo implicado apunta a Wuji Capital

En comparación con las dos corredoras, CITIC Securities y Guotai Haitong, el foco del mercado se centra en este fondo de cobertura misterioso.

Según Caixin, The Economic Observer y otros medios, esta firma de fondos de cobertura es Hong Kong Wuji Capital Management, y uno de sus responsables de inversión fue llevado para ser investigado por la autoridad.

Revisando informes anteriores, se confirma que CITIC Securities, Guotai Junan International y Wuji Capital han tenido interacciones en sus negocios pasados. En julio de 2025, SenseTime anunció una colocación de acciones tipo B a 1.5 HKD por acción, comprando 1.667 millones de acciones por un total de aproximadamente 2.5 mil millones de HKD.

Cabe destacar que Wuji Capital fue el único participante en esa colocación. En ella, Guotai Junan International y CITIC Lyon Securities actuaron como agentes de colocación conjunta.

Según información pública, Wuji Capital fue fundada en 2015 por Tony Chin, quien trabajó anteriormente en Morgan Stanley y HSBC. También es propietario del club de baloncesto Hong Kong Golden Bulls, fundado en 2023.

En 2024, Wuji Capital estableció una oficina en Abu Dabi y comenzó a colaborar con fondos del Medio Oriente. Chin afirmó que la firma estaba promoviendo activamente alianzas con fondos soberanos del Medio Oriente, creando canales de inversión entre estos fondos y la tecnología avanzada china.

Posteriormente, Wuji Capital intensificó sus inversiones en Hong Kong, participando en varias IPOs en el mercado local, principalmente en empresas con atributos de IA y tecnología avanzada. En ese mismo año, participó en la suscripción de China Mobile Games y en la inversión en Shunfeng Holdings como inversor clave.

En 2025, Wuji Capital amplió aún más sus inversiones, convirtiéndose en inversor clave en las IPOs de Cao Cao Mobility y Lansi Technology, y participando en empresas como Fano Smart, SenseTime, China Ruyi, GCL Technology, Weimob, y UBTech, todas en Hong Kong.

Estas operaciones de inversión en las empresas mencionadas ocurrieron entre junio y septiembre del año pasado. En solo tres meses, Wuji Capital movilizó cerca de 15 mil millones de HKD en fondos a través de colocaciones en las empresas listadas en Hong Kong.