¿Querer tenerlo todo? La presión de desempeño y el dilema de expansión de Shede Liquor

¿por qué la estrategia de vino viejo de AI · Shede Liquor Industry ha sido rechazada en la competencia de stock?

En el contexto de la industria de licores blancos entrando en una “competencia de stock por compresión” y con un consumo cada vez más racional, la famosa empresa de Sichuan Shede Liquor Industry, que volvió a la escena capitalista con su “estrategia de vino viejo”, enfrenta múltiples desafíos como presión en resultados, fluctuaciones en canales y cambios en la gestión.

El informe financiero reciente de Shede Liquor Industry muestra que para 2025, los ingresos operativos alcanzarán 4,419 millones de yuanes, una caída del 17.51% respecto al año anterior; la utilidad neta atribuible a la matriz fue de solo 2,23 millones de yuanes, una disminución significativa del 35.51% en comparación con el año anterior.

El rendimiento muestra una tendencia clara de “enfriamiento progresivo” por trimestre.

La utilidad neta atribuible a la matriz en el primer trimestre fue de 3,46 millones de yuanes, pero en el tercer trimestre bajó a solo 28,73 millones, y en el cuarto trimestre se registró una pérdida neta de 249 millones de yuanes.

En cuanto a la estructura de productos, las bebidas de gama media y alta (como Shede Wisdom y Shede Taste) generaron ingresos anuales de 31,2 millones de yuanes, una caída del 23.83% respecto al año anterior; las bebidas comunes (como T68 de Tuopai) generaron 7,33 millones de yuanes, un aumento del 5.75%.

La caída en productos de alta gama y la limitada rentabilidad de las bebidas comunes hacen difícil cubrir la brecha de beneficios.

Según los objetivos de evaluación de incentivos accionarios divulgados a principios de año, para 2025, los ingresos deben crecer un 20% respecto al año anterior y la utilidad neta atribuible a la matriz debe aumentar un 164%, con metas correspondientes de 6,428 millones y 913 millones de yuanes. La tasa de cumplimiento final fue solo del 68.7% y 24.4%, respectivamente, evidenciando una brecha significativa entre las expectativas de gestión y la realidad del mercado.

El canal de distribución también es inestable. Los ingresos por ventas mayoristas alcanzaron 3,249 millones de yuanes, una caída del 25.19%; se retiraron 516 distribuidores, reduciendo en 138 el número total a 2,525.

El canal de comercio electrónico de la compañía en 2025 logró ventas de 603.593 millones de yuanes, un aumento del 35.46%, siendo uno de los pocos aspectos positivos en el informe financiero. Sin embargo, en un mercado donde el consumo de licor blanco sigue centrado en banquetes presenciales, el crecimiento en línea aún no es suficiente para cambiar la situación general.

Poco antes de la publicación del informe, la compañía anunció la renuncia del vicepresidente Wang Yong.

Tras cinco años de participación de Fosun, el equipo directivo clave de Shede Liquor Industry ha cambiado con frecuencia, y la renuncia de Wang Yong ha intensificado las preocupaciones del mercado sobre la estabilidad de su ejecución.

A pesar de estos múltiples desafíos, la junta directiva mantiene una postura optimista hacia los accionistas.

Según el plan de distribución de beneficios para 2025, la compañía planea distribuir 3.1 yuanes en dividendos en efectivo por cada 10 acciones (impuestos incluidos), con un monto total estimado de aproximadamente 102 millones de yuanes, representando el 45.67% de las ganancias netas atribuibles a la matriz del año.

En el nivel estratégico, Shede Liquor Industry continúa promoviendo la narrativa de la “estrategia de vino viejo”.

En su informe anual, la compañía dejó claro que se centrará en los mercados tradicionales de Sichuan, Hebei, Shandong, Henan y el noreste, promoviendo gradualmente la expansión de la marca a nivel nacional. La empresa ha construido una matriz de doble marca con “Shede” y “Tuopai”, con el objetivo de convertir “Shede” en la primera marca de vino viejo, y de impulsar “Tuopai” para que se convierta en la marca de vino popular con mejor relación calidad-precio.

Sin embargo, esta estrategia de “altos precios para productos premium y volumen para el mercado masivo” enfrenta grandes desafíos en la asignación de recursos en una era de competencia de stock.

Desde la distribución regional, en 2025 los ingresos en el mercado interno disminuirán un 20.19% y en el mercado externo un 19.25% respecto al año anterior.

En medio del ciclo de desinversión en la industria, Shede Liquor Industry se encuentra en una encrucijada entre mantener su base principal y expandirse hacia afuera, en la intersección de “renunciar” y “obtener”.