Los brokers se agrupan en fusiones y adquisiciones, la industria cree que los brokers medianos tienen el mayor valor

¿Por qué el valor de la integración de los corredores de bolsa medianos se destaca en la actualidad?

Recientemente, aunque la adquisición de la plataforma de servicios de información financiera “Great Wisdom” por parte de Xiangcai Securities se detuvo temporalmente, todavía hay varias fusiones y adquisiciones en marcha, como “Dongwu Securities + Donghai Securities” y “CICC + Dongxing Securities + Cinda Securities”.

Se puede observar que la industria de corredores de bolsa está experimentando un notable aumento en fusiones y adquisiciones. Al respecto, el profesor distinguido de Poyá en la Universidad de Pekín, Tian Xuan, señaló que esto indica que la integración del sector de corredores de bolsa está pasando de centrarse principalmente en la gestión de riesgos a una nueva etapa centrada en la reconstrucción de capacidades y la creación de valor.

El plan “Quince Cinco” establece claramente la formación de bancos de inversión de primera clase, y las políticas continúan optimizando las regulaciones para fusiones y reestructuraciones, facilitando la expansión y el fortalecimiento de corredores de alta calidad. Tian Xuan indicó que, bajo el impulso conjunto del apoyo político y la competencia del mercado, se espera que la concentración del sector aumente aún más, y la lógica de desarrollo de los corredores esté cambiando.

“Basicamente, hay dos caminos para que los corredores chinos crezcan.” afirmó Wei Hongbo, presidente rotatorio del grupo Ji’an Jinxin. Uno es lograr expansión mediante fusiones y adquisiciones, y el otro es aprovechar plataformas de flujo para captar rápidamente clientes y superar a la competencia. El primero sigue la trayectoria tradicional de desarrollo de los corredores, mientras que el segundo, representado por empresas como Oriental Wealth, se basa en la conversión de flujo para lograr un desarrollo acelerado.

El intento de integración entre Xiangcai Securities y Great Wisdom también se ve como un camino de conversión de flujo en el mercado. Tian Xuan cree que, en la futura competencia entre corredores, los recursos de plataformas de información financiera serán una de las principales ventajas competitivas. A través del análisis de datos de comportamiento de los usuarios, los corredores podrán comprender con precisión las necesidades de los inversores y ofrecer servicios personalizados. Además, la integración de las plataformas de negociación facilitará la gestión unificada de cuentas, el control de riesgos y la respuesta a servicios.

Sin embargo, Wei Hongbo señaló que la ruta de conversión de flujo no es universal. Por un lado, las plataformas con gran volumen de flujo son escasas; por otro, las regulaciones sobre fusiones y adquisiciones se han vuelto más estrictas, dificultando que estas sean la norma en la industria.

En comparación con la competencia por la ruta, la fuerza motriz más directa proviene de la realidad del sector. Wei Hongbo afirmó que, en el entorno actual, las fusiones y adquisiciones mediante aumentos de capital son más difíciles, y el rendimiento general del sector es bajo, lo que limita la aceptación del mercado de financiamiento para los corredores. La adquisición y fusión, en cierta medida, se ha convertido en una vía para complementar el capital.

Desde una perspectiva estructural, la integración del sector aún está en proceso. Wei Hongbo considera que la integración entre grandes corredores es más difícil, mientras que los corredores pequeños, con recursos limitados y poca atracción, tienen menos valor de integración. Los verdaderamente valiosos para fusionar son los corredores medianos que poseen una base de clientes y capacidades comerciales sólidas.

Las dificultades en las fusiones y adquisiciones no radican en la transacción en sí, sino en la integración posterior. Tian Xuan señaló que, si bien las fusiones ayudan a aumentar la escala y optimizar la distribución de negocios, todavía enfrentan desafíos en la integración cultural, la conexión de sistemas y la retención de talento, y la sinergia requiere tiempo para materializarse. Si la integración no cumple con las expectativas, incluso puede generar desgaste de recursos y disminución de la eficiencia.

A largo plazo, la estructura del sector se está clarificando gradualmente.

Tian Xuan opina que en el futuro, la industria de corredores en China mostrará un patrón de “concentración en los líderes + estratificación por características”. Bajo la guía de políticas y la competencia del mercado, los principales corredores seguirán expandiendo su tamaño mediante fusiones, reestructuraciones y operaciones de capital, y podrían emerger varias instituciones con capacidad competitiva internacional, aunque debido a factores como el desarrollo del mercado, la estructura de clientes y las diferencias regionales, no alcanzarán la misma concentración que las instituciones internacionales.

Además, los corredores pequeños y medianos acelerarán su transformación hacia la especialización, regionalización y diferenciación. Tian Xuan afirmó que estos corredores formarán un ecosistema sectorial de múltiples niveles y características distintas, satisfaciendo diversas necesidades financieras y profundizando en segmentos como gestión de patrimonio, finanzas verdes, servicios de innovación tecnológica y finanzas inclusivas.

Wei Hongbo, por su parte, considera que en el futuro, el sistema de corredores en China podría adoptar una estructura multinivel, con unos pocos grandes bancos de inversión con capacidad internacional, varios corredores líderes con influencia en el mercado nacional, y un grupo de instituciones regionales y especializadas coexistiendo.