El "colchón de seguridad" del seguro de dividendos se está reduciendo; hay que ser cuidadoso al elegir productos

¿ Cómo afecta el rendimiento de inversión de las aseguradoras en la elección de productos de seguros ?

Periodista Jiang Xin

El 11 de marzo, la correduría de seguros en plataformas de internet, la Sra. Li, publicó en su red social que la versión Zhuque de Xingfu Jia de Fosun Prudential Life, con una tasa de interés demostrada de hasta 4.25%, también se acercaba a su retirada del mercado.

El 6 de febrero, China-UK Life lanzó su primer producto de dividendos, Fu Man Jia C (versión Yuexiang), con una tasa de interés reservada de 1.25%, convirtiéndose en el primer seguro de dividendos en el mercado con una tasa de reserva por debajo del 1.50%. Desde entonces, varias plataformas de intermediarios en línea han impulsado una ola de especulación sobre la suspensión de ventas.

Los periodistas de Observatorio Económico han descubierto que actualmente todavía hay muchos productos de seguros de dividendos con una tasa de reserva de aproximadamente 1.75% en venta, y algunas aseguradoras conjuntas lanzaron en la segunda mitad de 2025 productos con una tasa de reserva de 1.50%. La producto mencionado por la Sra. Li en su red social es un seguro de dividendos con una tasa de interés garantizada del 1.75%, y ella recomienda a los clientes aprovechar la “última oportunidad”.

Actualmente, varias aseguradoras están preparando el lanzamiento de productos de dividendos con una tasa de reserva del 1.25%. Este ajuste significa que, en medio de una profunda transformación del mercado, los seguros de dividendos, considerados anteriormente como una alternativa a los instrumentos de renta fija, están experimentando cambios significativos: las aseguradoras están reduciendo activamente los rendimientos garantizados para disminuir los costos de pasivos rígidos y liberar espacio en la inversión, intentando compensar la caída de los rendimientos garantizados con ganancias de inversión variables.

Cuando la “almohada” de rendimiento garantizado en los seguros de dividendos se adelgaza, la atracción de estos productos dependerá más del desempeño real de inversión de las aseguradoras.

De 2.50% a 1.25%

La Sra. Li dice que en marzo, su plataforma de intermediarios en línea todavía tiene muchas promociones por ventas, mientras que en años anteriores, su enfoque principal era la captación de nuevos clientes.

La Sra. Li señala que los ajustes en los productos han creado nuevas ventanas de oportunidad de venta. Los cambios en el mercado están impulsando una transformación en las estrategias de venta.

Antes, la Sra. Li vendía principalmente seguros que prometían “altos rendimientos garantizados”. Estos productos, basados en promesas de rentabilidad, satisfacían las necesidades de inversión conservadora. Gracias a esas promesas, los seguros respondían a la demanda de muchos inversores conservadores. En períodos de tasas altas y entornos de inversión relativamente estables, este modelo proporcionaba retornos seguros y permitía un crecimiento sostenido de primas para las aseguradoras.

En los últimos años, con las tasas de interés de los depósitos a plazo de los bancos estatales entrando en la “era del 1%”, la tasa de interés garantizada de los seguros de dividendos ha ido bajando, desde 2.50% a principios de 2024 hasta 1.75%.

El 6 de febrero, China-UK Life lanzó su producto de dividendos Fu Man Jia C (versión Yuexiang), con una tasa de reserva de 1.25%. Es la primera vez que en el mercado de seguros aparece un seguro de dividendos con una tasa de reserva por debajo del 1.50%, 50 puntos básicos por debajo del límite establecido por la regulación, que es del 1.75%. Varias aseguradoras ya tienen productos similares en reserva, y se espera que en el futuro se lancen más seguros de dividendos con una tasa de reserva de 1.25%.

Al respecto, un informe de Industrial Securities señala que, en un ciclo de tasas bajas, el rendimiento medio de los bonos del gobierno a 10 años ha caído a aproximadamente 1.80%, lo que presiona a las inversiones de las aseguradoras, y la rentabilidad promedio de inversión de las aseguradoras no cotizadas ha caído a 2.89%. Establecer una tasa de reserva del 1.25% ayuda a gestionar mejor el riesgo de pérdida por diferencial de tasas.

Al realizar demostraciones de productos a los clientes, la Sra. Li ha notado que, aunque el rendimiento de demostración a largo plazo de los seguros de dividendos todavía puede superar el 3.50%, su estructura de beneficios ha cambiado: de un esquema anterior de “alto garantizado + bajo flotante” a uno actual de “bajo garantizado + alto flotante”. Este cambio requiere que los vendedores guíen a los clientes a reducir sus expectativas sobre ingresos fijos y a reevaluar el valor de los seguros de dividendos desde la lógica de inversión y la asignación de activos.

Actualmente, cuando promociona productos de dividendos, la Sra. Li suele enviar a los clientes datos sobre la solvencia y las inversiones de las aseguradoras, priorizando aquellas con mayores tasas de realización de dividendos.

Un profesional de seguros de vida señala que la reducción en los costos de protección en el lado de los activos ha creado espacio para que las aseguradoras aumenten sus inversiones en activos de capital y busquen mayores rendimientos.

Gran dispersión en los rendimientos de inversión de las aseguradoras

En el futuro, el rendimiento real de los seguros de dividendos dependerá en mayor medida de la parte “flotante”, es decir, del nivel de inversión y la tasa de realización de dividendos de las aseguradoras. En otras palabras, el rendimiento real de los seguros de dividendos estará más directamente vinculado a la capacidad de gestión de inversiones de las aseguradoras a lo largo de los ciclos económicos.

¿Y cómo están los niveles de inversión de las aseguradoras actualmente?

El informe de Observatorio Económico revela que existe una gran disparidad en los niveles de inversión entre las aseguradoras. Según los informes de solvencia del cuarto trimestre de 2025, entre las aseguradoras no cotizadas que revelan su rendimiento de inversión, algunos tienen rendimientos negativos, mientras que otros alcanzan hasta 11.64%. Más de la mitad de las aseguradoras tienen un rendimiento de inversión agregado entre 1.70% y 4.30%.

Dado que los seguros de dividendos suelen tener ciclos de inversión largos, la estabilidad de la capacidad de inversión a largo plazo de las aseguradoras es especialmente importante. Los datos muestran que el 47% de las aseguradoras tienen un rendimiento promedio de inversión en los últimos tres años superior al 5%. Entre ellas, destacan Taikang Global Life, China-UK Life, Lujiazui Guotai Life, China-Holland Life y Fosun United Health Insurance, con rendimientos superiores al 7%. También, China-意 Life y Heng’an Standard Life tienen rendimientos promedio en los últimos tres años superiores al 6%.

Según las regulaciones sobre los niveles de dividendos de los seguros de dividendos, cuando el rendimiento de inversión propuesto para los dividendos supera el rendimiento financiero promedio de los últimos tres años en la cuenta de seguros de dividendos, o cuando la reserva especial de la cuenta de seguros de dividendos es negativa, o cuando la cuenta tiene menos de tres años desde su establecimiento, o cuando el rendimiento propuesto supera el rendimiento financiero promedio del sector en los últimos tres años, se requiere una justificación exhaustiva de la necesidad, razonabilidad y sostenibilidad del nivel de dividendos propuesto.

El informe de Observatorio Económico revela que cerca de 20 aseguradoras tuvieron un rendimiento de inversión agregado en los últimos tres años inferior al 4%, y cinco aseguradoras de vida (Dajia Pension, Huagui Life, Haibao Life, Junlong Life y Huahui Life) tuvieron un rendimiento promedio en los últimos tres años inferior al 3%. Algunas aseguradoras mantienen productos de dividendos con expectativas de rendimiento relativamente altas.

El rendimiento de inversión es un factor clave que afecta la tasa de realización de dividendos de las aseguradoras. Sin embargo, los consumidores deben tener en cuenta que la tasa de realización de dividendos es la proporción entre los dividendos realmente distribuidos a los titulares de pólizas de seguros de dividendos y los dividendos demostrados en la simulación. Un valor más alto no significa necesariamente un rendimiento final más alto. Cuando la tasa de interés demostrada se ajusta a la baja, las aseguradoras encuentran más fácil cumplir con sus promesas de dividendos. Por ello, al elegir productos, los consumidores deben ir más allá de la apariencia y centrarse en la capacidad de inversión prudente de las aseguradoras.