Finalizar los 11 años de "carrera de fondo" con pérdidas, Nio finalmente logró ganancias

NIO pone fin oficialmente a su carrera de pérdidas de 11 años. El 10 de marzo, NIO Inc. publicó sus informes financieros del cuarto trimestre y del año completo de 2025, mostrando que la compañía obtuvo un beneficio operativo de 1.25 mil millones de yuanes en el cuarto trimestre, logrando así su primera ganancia trimestral.

En el cuarto trimestre de 2025, los ingresos de NIO alcanzaron los 34.65 mil millones de yuanes, un aumento del 75.9% interanual y del 59% respecto al trimestre anterior, alcanzando un máximo histórico; el margen bruto total fue de 6.07 mil millones de yuanes, un crecimiento del 163.1% interanual y del 100.8% respecto al trimestre anterior; el margen bruto de los vehículos fue del 18.1%, un aumento de 5 puntos porcentuales respecto al año anterior y de 3.4 puntos respecto al trimestre previo.

Durante todo 2025, los ingresos totales de NIO llegaron a 87.488 mil millones de yuanes, un aumento del 33.1% interanual; la pérdida neta fue de 14.943 mil millones de yuanes, una reducción del 33.3% en comparación con el año anterior. En este contexto, la compañía también proporcionó una guía bastante sólida para el primer trimestre de 2026: se espera que las entregas en ese trimestre sean entre 80,000 y 83,000 unidades, un aumento del 90.1% al 97.2% interanual; los ingresos oscilarán entre 24.48 y 25.18 mil millones de yuanes, un crecimiento del 103.4% al 109.2%.

Es importante destacar que el margen bruto de vehículos del 18.1% en el trimestre es un punto alto que NIO no había alcanzado en los últimos tres años. El informe financiero señala que el precio medio de los vehículos en el cuarto trimestre se benefició de una combinación de productos más favorable, lo que impulsó una mejora significativa en el margen bruto. Entre ellos, el nuevo ES8 alcanzó un margen bruto cercano al 25%, convirtiéndose en la principal fuente de beneficios, con aproximadamente 39,700 unidades entregadas en el trimestre, representando el 31.8% del total de entregas.

El aumento en el margen bruto por vehículo no sería posible sin la reducción de costos a nivel tecnológico. En julio de 2025, el fundador, presidente y CEO de NIO, Li Bin, anunció que el primer chip de conducción inteligente de nivel automotriz de 5 nanómetros desarrollado por la compañía, el “Shengji NX9031”, ya se había aplicado en los nuevos modelos ET9, ES6, EC6, ET5 y ET5T, alcanzando los objetivos de rendimiento establecidos. El “Shengji NX9031” tiene un rendimiento comparable a cuatro chips Nvidia Orin-X. Li Bin reveló que este chip podría reducir aproximadamente en 10,000 yuanes el costo por vehículo, mejorando significativamente el margen bruto de cada unidad.

En la conferencia telefónica de resultados del cuarto trimestre y del año completo de 2025, Li Bin reiteró que la segunda generación de chips inteligentes avanzados de Shengji, dirigida a una gama más amplia de clientes, ya ha sido enviada para producción en masa y actualmente está en proceso de fabricación.

Al mismo tiempo, NIO continúa reduciendo aún más los gastos en I+D y ventas: en el cuarto trimestre, los gastos en I+D fueron de 2,026 millones de yuanes, un descenso del 44.3% interanual; los gastos en ventas y administración general alcanzaron los 3,54 mil millones de yuanes, una disminución del 27.5%. La CFO de NIO, Qu Yu, afirmó en la misma conferencia que en 2026 la compañía mantendrá una inversión trimestral en I+D de entre 2,000 y 2,5 mil millones de yuanes, además de seguir mejorando la eficiencia de I+D basada en el mecanismo de gestión CBU, para evitar inversiones ineficaces.

De hecho, NIO ha mantenido durante mucho tiempo una estrategia de desarrollo integral propio y construcción de un sistema de intercambio de baterías, invirtiendo más de 18 mil millones de yuanes en infraestructura de carga y cambio de baterías, a pesar de haber estado en pérdidas durante varios años consecutivos.

El economista y miembro del Comité de Economía de las Tecnologías de la Información y las Comunicaciones del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, Pan Helin, considera que esta rentabilidad demuestra que la situación fundamental de NIO está mejorando y que los ajustes en su posicionamiento de producto han tenido cierto éxito. NIO necesita un flujo de caja estable para sostener su desarrollo; sin beneficios ni flujo de caja constantes, la sostenibilidad de su modelo de negocio se verá amenazada. “Para lograr beneficios a largo plazo, la operación de intercambio de baterías de NIO debe ser rentable, y para ello es necesario depender de unas ventas de vehículos a escala”.

El subdirector general de la Alianza de la Industria del Internet de las Cosas de Zhongguancun, Yuan Shuai, señala que este informe de beneficios confirma que la lógica comercial de las inversiones a largo plazo de NIO finalmente ha entrado en un ciclo positivo. Las altas inversiones previas ya no son simplemente un gasto, sino que comienzan a convertirse en una base de capacidades clave que soportan la rentabilidad.

Sin embargo, NIO todavía enfrenta numerosos desafíos en su camino hacia la rentabilidad a largo plazo. Aunque la construcción del sistema de intercambio de baterías es una ventaja central, requiere una gran inversión inicial y los costos de operación y mantenimiento en etapas posteriores siguen siendo elevados. Es necesario ampliar la base de usuarios y optimizar la eficiencia operativa para reducir los costos unitarios. Además, aunque la reducción en inversión en I+D ayuda a obtener beneficios en el corto plazo, a largo plazo, la rápida velocidad de innovación en la tecnología de vehículos eléctricos inteligentes puede hacer que una inversión insuficiente en I+D deje a los productos tecnológicamente atrasados y pierdan competitividad en el mercado.

“NIO debe encontrar un equilibrio entre el control de costos y la inversión en I+D. Al mismo tiempo, debe mantener un alto margen en sus modelos de gama alta, mientras impulsa la penetración en el mercado de modelos de volumen, ampliando así los efectos de escala. También puede expandir su ecosistema de servicios y explorar nuevas fuentes de beneficios, logrando finalmente una transición de beneficios trimestrales a una rentabilidad sostenible a largo plazo”, concluye Yuan Shuai.