Zhejiang Medicine Holdings entra oficialmente en *ST Jingfeng

El 19 de marzo, Hunan Jingfeng Pharmaceutical Co., Ltd. (en adelante, “*ST Jingfeng”) publicó un anuncio indicando que las 880 millones de acciones adicionales emitidas tras la reestructuración de la compañía ya han sido transferidas desde la cuenta especial de disposición de bienes de la empresa en quiebra a las cuentas de valores de todos los inversores en la reestructuración. China Resources Pharmaceutical Group Limited (en adelante, “CR Pharma”) con un 26% de participación, se convirtió en el mayor accionista de *ST Jingfeng, y el control de la empresa cotizada cambió oficialmente de manos.

La transferencia de acciones se ha concretado

El anuncio muestra que, tomando como base el capital social total original de aproximadamente 880 millones de acciones, *ST Jingfeng implementó una ampliación de capital mediante la transferencia de acciones en proporción de 10 por cada 10 acciones, utilizando fondos de reserva de capital, totalizando aproximadamente 880 millones de acciones adicionales. Tras la ampliación, el capital social total de *ST Jingfeng aumentó a aproximadamente 1,76 mil millones de acciones. Estas 880 millones de acciones adicionales no se distribuyeron entre los accionistas originales, sino que fueron adquiridas por los inversores en la reestructuración mediante pago en efectivo, y los fondos correspondientes se utilizaron para pagar gastos de quiebra, saldar diversas deudas y reforzar el capital de circulación de la empresa, según lo establecido en el plan de reestructuración.

Según el anuncio, tras la transferencia, CR Pharma posee 457 millones de acciones de *ST Jingfeng (que representan el 26.00% del capital social total de la empresa), convirtiéndose en el mayor accionista. Como resultado, el accionista mayoritario de *ST Jingfeng cambió de Ye Xiangwu a CR Pharma, y el control efectivo de la empresa cotizada pasó de Ye Xiangwu a Cai Dongchen.

Además, tras la transferencia, la participación de Ye Xiangwu y sus accionistas concertados se diluyó pasivamente al 6.52%, manteniendo aún una participación superior al 5%. La participación de China Great Wall Asset Management Co., Ltd. también se diluyó y cambió a 134 millones de acciones, representando un 7.6%, y sigue siendo un accionista con más del 5%.

El investigador especializado de la Unión de Empresas Chinas, Hu Qimu, en una entrevista con el Diario de Valores, afirmó que la reestructuración de *ST Jingfeng adoptó un modelo de “ampliación de capital mediante reserva de capital + transferencia a inversores industriales”, sin perjudicar los derechos legítimos de los accionistas originales, y además logró limpiar las deudas e introducir recursos. A diferencia de las reestructuraciones lideradas por inversores financieros tradicionales, la entrada de CR Pharma, como líder industrial, aporta valor en toda la cadena de I+D, producción y ventas, en lugar de buscar beneficios a corto plazo, lo que respalda la sostenibilidad operativa de *ST Jingfeng tras la reestructuración.

Se ha presentado una solicitud para “retirar la estrella”

Con la transferencia de acciones completada, el plan de reestructuración de *ST Jingfeng ha sido ejecutado. La compañía solicitó a la Bolsa de Shenzhen que retire la advertencia de riesgo de salida del mercado (conocida como “retirar la estrella”) que se impuso tras la aceptación del proceso de reestructuración por parte del tribunal. Sin embargo, dado que *ST Jingfeng tuvo un resultado neto ajustado negativo durante tres años consecutivos (2022-2024) y la firma de auditoría Daxin emitió un informe de auditoría sin reservas con una nota sobre incertidumbres significativas relacionadas con la continuidad de la empresa en su informe financiero de 2024, aún existe la posibilidad de que se le imponga otra advertencia de riesgo.

Según los informes financieros, en los primeros tres trimestres de 2025, *ST Jingfeng obtuvo ingresos de 272 millones de yuanes y una pérdida neta atribuible a la matriz de 44.56 millones de yuanes.

Datos públicos muestran que CR Pharma es una empresa nacional innovadora que integra investigación, desarrollo, producción y ventas de medicamentos innovadores. Tiene activos totales por 83,9 mil millones de yuanes, más de 10 bases de producción farmacéutica y más de 60 productos que superan los mil millones de yuanes en ventas. Con plataformas tecnológicas en nanomedicina, mRNA, ADC y otras ocho áreas, enfoca sus esfuerzos en oncología, neurociencia, cardiovascular, inmunología, respiratorio, metabolismo y anti-infecciosos. Actualmente, CR Pharma tiene más de 200 proyectos de medicamentos innovadores en desarrollo, incluyendo más de 90 de biomoléculas, 60 de moléculas pequeñas y 50 de nuevas formulaciones.

Se espera que, para fines de 2028, CR Pharma registre más de 50 nuevos medicamentos o nuevas indicaciones en solicitud de aprobación; ha obtenido más de 30 aprobaciones clínicas en el extranjero, 16 de sus nuevos productos o indicaciones han sido reconocidos por la FDA de EE. UU. con vías rápidas o como medicamentos huérfanos, y 15 productos han obtenido la aprobación de ANDA. Actualmente, los contratos de licencia en el extranjero de CR Pharma superan los 35 mil millones de dólares.

Entre 2022 y 2024, CR Pharma logró ingresos de 38.194 millones, 38.37 millones y 36.494 millones de yuanes, respectivamente, con beneficios netos de 6.341 millones, 6.163 millones y 4.698 millones de yuanes.

Wu Wanying, investigador senior del Think Tank de Economía Digital, afirmó a Diario de Valores que la adquisición de *ST Jingfeng por parte de CR Pharma es una medida que combina valor estratégico y desafíos en la integración y gobernanza. Desde una perspectiva estratégica, ayuda a CR Pharma a integrar sus recursos en productos de cardiología, ortopedia y otras áreas, así como su base de materias primas en Changde, para crear una “segunda curva de crecimiento”. Además, representa un paso importante en la expansión de CR Pharma mediante la consolidación en el mercado de capitales. Sin embargo, frente a las pérdidas pasadas de *ST Jingfeng, CR Pharma enfrentará no solo una inversión significativa, sino también un largo plazo de desafíos en la revitalización de activos y la reestructuración operativa.