¡Dalio advierte en su publicación! ¿¿Están llegando cambios importantes??

Recientemente, Ray Dalio, fundador de Bridgewater, publicó en las redes sociales un artículo en el que afirma que la disputa entre Estados Unidos e Irán en el estrecho de Ormuz será una “batalla final”, y que el resultado final dependerá de quién controle el estrecho de Ormuz.

Desde el momento actual, varias instituciones también han expresado sus opiniones sobre el mercado futuro. Según los flujos de fondos en los ETFs temáticos de petróleo y gas, desde la semana pasada ha habido una entrada neta de más de 7,000 millones de yuanes.

Advertencia de Dalio

Dalio señala que la disputa entre Estados Unidos e Irán en el estrecho de Ormuz será una “batalla final”. “Si este conflicto en torno a Irán y el estrecho de Ormuz se convierte en una guerra de desgaste, podría debilitar aún más el orden global liderado por Estados Unidos. Si Estados Unidos puede garantizar la seguridad de la navegación en el estrecho, esto fortalecerá la confianza del capital global en el sistema financiero estadounidense y en los activos denominados en dólares.”

Para Dalio, este conflicto tendrá efectos que van mucho más allá de Oriente Medio, afectando el comercio y el flujo de energía a nivel mundial, y podría cambiar la dirección de la asignación de capital en todo el mundo.

Dalio afirma que no es un político, sino que, tras estudiar el auge y la caída de imperios en los últimos 500 años y sus monedas de reserva, hay cinco fuerzas enormes e interrelacionadas que impulsan los cambios en el orden monetario, político y geopolítico. Estas cinco fuerzas son: ciclos de deuda a largo plazo, ciclos de orden y caos político, ciclos de orden y caos en la geopolítica internacional, avances tecnológicos —que pueden mejorar o destruir vidas— y fuerzas naturales. “Todo lo que está ocurriendo en Oriente Medio ahora es solo una pequeña parte de este gran ciclo en su momento actual.”

¿Cómo ven las instituciones la situación?

Al hablar de la situación en Oriente Medio, el gestor de fondos de WanJia, Ye Yong, opina que, según los últimos desarrollos, Irán puede obtener ventajas en la guerra mediante métodos asimétricos: bloqueando el estrecho con drones, misiles y otras formas de bajo costo que afectan los precios del petróleo. Una vez que Irán ha probado el éxito de estas acciones, es difícil que detenga en el corto plazo. El mercado puede estar subestimando el impacto que los precios del petróleo a largo plazo en niveles elevados tienen sobre los activos de riesgo.

“El estrecho de Ormuz es el pivote del ciclo del dólar; cualquier problema en esta vía puede destruir el ciclo del dólar, lo que a su vez presenta grandes oportunidades para los mercados emergentes. Incluso si finalmente se resuelve, una vez abierto la caja de Pandora, será difícil que los precios del petróleo vuelvan a los niveles de oferta y demanda anteriores”, comenta Zhang Wenlong, gestor de fondos de Huashang.

La tensión en Oriente Medio ha elevado los precios del petróleo a niveles cercanos a los picos de 2022. Allianz Investment señala que está monitoreando cuatro áreas clave donde la presión se manifiesta más claramente. Primero, el estrecho de Ormuz, conocido como la vía de transporte de petróleo más importante del mundo, transporta aproximadamente una quinta parte del suministro mundial, unos 20 millones de barriles diarios. Aunque Estados Unidos planea escoltar los buques y establecer mecanismos de seguro de emergencia, en realidad, esta ruta está paralizada.

En segundo lugar, a diferencia de impactos anteriores en infraestructura energética que generalmente se evitaban, el conflicto actual ya ha presionado directamente varias instalaciones clave. La situación ha pasado de un riesgo de interrupción a pérdidas operativas continuas, con muchas instalaciones en Irak, Qatar y toda la región del Golfo en funcionamiento temporalmente suspendido. El riesgo principal ahora es que una escalada pueda involucrar a estas instalaciones, causando daños más duraderos.

En tercer lugar, si no se puede exportar a través del estrecho de Ormuz, las instalaciones de almacenamiento de petróleo se llenarán rápidamente, y los países productores solo podrán reducir gradualmente su producción. Si el bloqueo dura tres semanas, muchos países tendrán que detener completamente la producción.

Cuarto, como medida de respuesta, la comunidad internacional está considerando liberar reservas estratégicas de petróleo. Si la interrupción en Oriente Medio persiste, las reservas solo podrán aliviar las fluctuaciones a corto plazo; aunque son una herramienta importante, su cantidad es limitada. Además, cualquier reserva liberada eventualmente tendrá que ser repuesta, lo que aumentará la demanda futura de petróleo.

Flujos de fondos en ETFs temáticos de petróleo y gas

Con la volatilidad en los precios del petróleo, los ETFs temáticos de petróleo y gas han mostrado movimientos oscilantes.

Desde la perspectiva de los flujos de fondos, tras una gran entrada inicial, los fondos están saliendo de estos ETFs. Según Choice, del 1 al 6 de marzo, los ETFs temáticos de petróleo y gas tuvieron una entrada neta de 20,669 millones de yuanes, mientras que del 9 al 16 de marzo, salieron más de 7,000 millones de yuanes.

¿Cómo ven las oportunidades de asignación de activos? Allianz Investment opina que, si la oferta sigue siendo escasa, la inflación general podría mantenerse en niveles altos, lo que retrasaría las políticas de flexibilización de los bancos centrales. En el entorno actual, las materias primas como el oro y el cobre siguen siendo atractivas. Además, debido a la prima de riesgo generada por el conflicto, mantienen una visión optimista sobre las acciones globales.

Según Morgan Asset Management, el mercado A-share muestra cierta resistencia frente a otros mercados emergentes, con el índice de Shanghai manteniendo una fuerte capacidad de soporte y sin riesgos sistémicos evidentes. A corto plazo, dado que la situación geopolítica aún no se ha estabilizado, el mercado probablemente continuará con alta volatilidad y consolidación con volumen reducido. Se recomienda centrarse en las tendencias que sustentan la economía real.

Morgan Asset Management sugiere, por un lado, seguir de cerca las áreas relacionadas con la geopolítica, prestando atención a las industrias que realmente se benefician del precio de la energía en Europa (como almacenamiento de energía, energía eólica) y a las que están afectadas directamente, como el aluminio y los fertilizantes. Por otro lado, enfocarse en sectores con menor correlación geopolítica o que hayan sido penalizados injustamente: tecnologías de inteligencia artificial y energía eléctrica con respaldo tanto en políticas nacionales como en demanda internacional; además, sectores como la cadena de suministro de computación en la nube y la industria aeroespacial comercial, que podrían beneficiarse de la inversión en capacidades nacionales y de las políticas futuras impulsadas por eventos como la GTC.

Autor: Zhao Mingchao