57 casas de bolsa figuran en el 'Top 100 de distribuidores de fondos públicos', los fondos indexados se convierten en el punto de quiebre, CITIC, Huatai y Guotai Huatong ocupan los tres primeros lugares

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Periodista de Ji Mian Xinwen | Chen Jing

Recientemente, la Asociación de Fondos de Inversión de Valores de China publicó oficialmente la lista de las 100 principales instituciones de venta de fondos públicos con mayor volumen de activos en la segunda mitad de 2025.

Desde el rendimiento general del mercado, en la segunda mitad de 2025, se lograron optimizaciones tanto en la escala como en la estructura del mercado de ventas de fondos públicos. Al cierre de 2025, las 100 principales instituciones de venta de fondos tenían un volumen total de activos en fondos no monetarios de 11,7 billones de yuanes, un aumento del 14,7 % respecto al semestre anterior. La escala total de fondos de renta variable alcanzó los 6 billones de yuanes, con un crecimiento del 16,7 % en comparación con el semestre anterior; en particular, los fondos índice de acciones mostraron un rendimiento destacado, con un volumen de 2,42 billones de yuanes, un aumento del 23,7 % respecto al semestre anterior, manteniendo una tendencia de crecimiento alto.

En cuanto a la competencia entre instituciones, el sector de las corredurías ocupa una posición principal en número. En esta lista de las 100 principales, las instituciones de corredurías ocupan 57 de los puestos, liderando ampliamente en cantidad; las instituciones bancarias siguen con 25 instituciones en la lista; además, hay 17 instituciones independientes de venta de fondos y 1 compañía de seguros, formando un patrón de competencia diversificado y complementario.

Cabe destacar que, en cuanto a fondos índice de acciones, las corredurías tienen un volumen de activos de 1,32 billones de yuanes, representando el 55 % del total en esta categoría entre las 100 principales instituciones, muy por encima de los bancos y las instituciones de terceros; los fondos no monetarios y los fondos de renta variable tienen volúmenes de 2,59 billones y 1,63 billones de yuanes respectivamente, con participaciones del 22 % y 27 %.

“Las corredurías tienen ventajas evidentes en la venta de productos de renta variable, especialmente en fondos ETF. En los últimos años, la transformación en gestión de patrimonio de las corredurías ha acelerado, con una estructura organizativa optimizada y mayor flexibilidad en la introducción de productos, por lo que se espera un potencial de crecimiento en la venta de fondos de renta variable en el futuro”, afirmó Sun Ting, analista jefe de Finanzas No Bancarias en Dongwu Securities.

En cuanto a las categorías específicas, las corredurías han logrado un crecimiento explosivo en múltiples dimensiones. Los datos muestran que, en la segunda mitad de 2025, el volumen de fondos no monetarios en las corredurías creció un 24,34 % respecto al semestre anterior, superando significativamente a las instituciones bancarias en ritmo de crecimiento; en particular, en los fondos de bonos y otros fondos, el volumen alcanzó los 9.637 millones de yuanes, con un aumento del 42,35 % respecto al semestre anterior, elevando su participación de mercado del 13,37 % al 16,90 %, convirtiéndose en un nuevo punto destacado que impulsa el crecimiento del volumen de ventas de las corredurías. Sin embargo, el volumen de fondos de renta variable de gestión activa en las corredurías disminuyó un 6,01 % respecto al semestre anterior, situándose en 3.141 millones de yuanes, representando el 8,77 %.

Las instituciones bancarias y de terceros mantienen un desarrollo estable y con enfoques diferenciados. Gracias a su sólida ventaja en canales, las instituciones bancarias siguen liderando en volumen de fondos no monetarios y de renta variable, con 4,87 billones y 2,41 billones de yuanes respectivamente, aunque con un ritmo de crecimiento moderado, del 10,86 % y 12,25 % respecto al primer semestre de 2025.

Dentro del sector de las corredurías, la competencia muestra un patrón de “líderes sólidos y pequeñas y medianas en ascenso”, coexistiendo el efecto Mateo y la competencia diferenciada. Las principales corredurías continúan fortaleciendo sus barreras, con CITIC Securities (600030.SH), Huatai Securities (601688.SH) y Guotai Haitong (601211.SH) manteniéndose en los primeros puestos en ventas, formando la “primera fila”.

En cuanto a instituciones específicas, CITIC Securities aumentó su volumen de fondos índice de acciones de 1.223 millones a 1.486 millones de yuanes, un crecimiento del 21,5 %, y su volumen total de fondos de renta variable alcanzó los 1.632 millones, con un aumento del 14,8 % respecto al semestre anterior. Huatai Securities elevó su volumen de fondos índice de acciones de 1.150 millones a 1.373 millones de yuanes, un incremento del 19,4 %, y su volumen total de fondos de renta variable llegó a 1.432 millones. Guotai Haitong Securities alcanzó un volumen de fondos índice de 1.188 millones de yuanes en la segunda mitad de 2025, un aumento del 56,9 % respecto a los 757 millones del semestre anterior.

Además de las principales corredurías, varias otras han logrado un crecimiento de dos dígitos en sus fondos índice. China Galaxy (601881.SH) pasó de 563 millones a 726 millones de yuanes, China Merchants Securities (600999.SH) de 659 millones a 732 millones, y CITIC Construction Securities (601066.SH) de 455 millones a 564 millones de yuanes.

Las corredurías pequeñas y medianas han experimentado ligeros ajustes en la lista, destacando que Kaiyuan Securities y Bohai Securities ingresaron por primera vez en las 100 principales, mientras que Tianfeng Securities (en defensa) (601162.SH) y Guodu Securities cayeron fuera de la lista en comparación con la edición anterior.

El investigador senior de Pangu Think Tank, Yu Fenghui, señaló a Ji Mian Xinwen que, en la carrera de distribución de fondos públicos, las corredurías tienen un espacio y potencial de crecimiento empresarial que no debe ser subestimado. Desde una base de ventajas, no solo cuentan con una gran base de clientes activos, sino que estos tienen una mayor aceptación y disposición a asignar fondos a productos de renta variable y similares; además, gracias a su capacidad de investigación y análisis profesional madura y a un sistema completo de servicios de asesoría de inversiones, pueden satisfacer con precisión las necesidades de los clientes y ofrecer planes de asignación de activos personalizados.

Zeng Fangfang, responsable de operaciones de productos de fondos públicos en Paiming Wang, dijo a Ji Mian Xinwen: “El rendimiento destacado de las corredurías en fondos índice de acciones se debe principalmente al crecimiento sostenido del mercado ETF. Como fondos cotizados en bolsa, los ETF tienen características claras de transacción sencilla, alta transparencia y bajos costos, siendo más una herramienta de negociación conveniente, lo cual encaja perfectamente con las plataformas de corredurías que principalmente atienden a clientes transaccionales. Los inversores suelen acostumbrarse a realizar compras y ventas de ETF en las plataformas de las corredurías, de manera similar a la compra y venta de acciones, y dado que la mayoría de los ETF se negocian en bolsa, los bancos y plataformas de terceros no pueden participar directamente en este campo, lo que refuerza aún más la ventaja de las corredurías en esta área. Al mismo tiempo, las corredurías están acelerando su transformación, pasando de ser simples brokers de acciones a un modelo de ‘gestión de patrimonio + servicios institucionales’, y los fondos índice se han convertido en el núcleo que conecta ambos segmentos de negocio.”

Al mismo tiempo, algunos analistas señalaron a Ji Mian Xinwen que “los canales tradicionales están consolidando su ventaja de clientela mediante innovaciones en el servicio al cliente. La aplicación de modelos de inteligencia artificial en soporte de investigación, atención al cliente y alertas de riesgo está reconfigurando la eficiencia del personal y los límites del servicio en las instituciones de ventas. Sin embargo, la innovación tecnológica en algunos canales tradicionales aún es insuficiente, lo que representa una debilidad que debe ser superada en el desarrollo de la distribución.”