SpaceX Será Aún Más Rentable Después de su IPO en 2026

“Nunca dejes que una buena crisis se desperdicie.”

La frase ha sido atribuida alternativamente a todos, desde Niccolò Machiavelli en 1513 hasta Winston Churchill en 1945 y… Rahm Emanuel en 2008. Pero en 2026, es Elon Musk quien está poniendo en práctica el principio en SpaceX.

Verás, las cosas no van bien para los rivales de Musk en Boeing (BA 3.01%) y en la empresa conjunta de Lockheed Martin (LMT 1.58%), United Launch Alliance. ULA tiene un nuevo cohete, el Vulcan Centaur, que espera reemplazar a su Atlas V saliente. El problema es que, en los últimos dos años, Vulcan solo ha podido lanzar cuatro veces, y en dos de esos lanzamientos, ¡las partes empezaron a caerse en pleno vuelo!

Fuente de la imagen: SpaceX.

El mes pasado, la Fuerza Espacial de EE. UU. ordenó detener los lanzamientos de Vulcan mientras ULA busca una solución a su problema de cohetes que se desintegran, dejando al gobierno de EE. UU. con solo una empresa espacial para lanzar sus satélites: SpaceX.

¿Y cómo responde SpaceX? ¿Anima a ULA y espera pacientemente a que su rival enderece el rumbo y reanude los lanzamientos de Vulcan para que ambas empresas puedan competir en igualdad de condiciones?

No, no lo hace.

En cambio, SpaceX está aumentando sus precios en los lanzamientos de Falcon 9… justo meses antes de una posible oferta pública inicial de 1.75 billones de dólares.

SpaceX aumenta los precios — otra vez

Cuando SpaceX comenzó sus lanzamientos comerciales con su nuevo cohete Falcon 9, su precio anunciado — 61,2 millones de dólares — era el más bajo en Estados Unidos y solo una fracción de los 350 millones de dólares y más que ULA cobraba en ese momento.

En 2016, SpaceX anunció su primer aumento de precios, elevando el precio de lanzamiento (nota: no su costo interno para lanzar un cohete) a 62 millones de dólares. En los siguientes 10 años, SpaceX subió los precios dos veces más, primero a 67 millones en 2022, y luego a los extrañamente precisos 69,75 millones en 2024.

En las últimas semanas, SpaceX elevó esa cifra a 74 millones. No sabemos exactamente cuándo. Rara vez SpaceX se jacta de aumentos de precios. Pero, según capturas históricas de la página web de “capacidades y servicios” de la compañía en la Internet “Wayback Machine”, tan reciente como el 16 de enero, los lanzamientos de Falcon 9 todavía costaban 69,75 millones. Para el 4 de febrero, eso había cambiado a 74 millones.

Lo que esto significa para los inversores en la IPO de SpaceX

El último aumento de precios de SpaceX tiene dos grandes implicaciones para los inversores. La más obvia es para quienes invierten en la próxima IPO de SpaceX, prevista para junio o julio.

Con un precio de 74 millones de dólares por lanzamiento — pero presumiblemente el mismo costo interno de lanzamiento — SpaceX está aprovechando la ausencia de competencia de Vulcan a corto plazo para ampliar su margen de beneficio en los lanzamientos, justo a tiempo para presumir de su creciente margen de ganancia mientras oferta su IPO a los inversores.

Al mismo tiempo, probablemente SpaceX tenga poca razón para preocuparse por perder cuota de mercado al subir los precios. Incluso si Vulcan lanzara, su rumorado precio de lanzamiento de 110 millones de dólares significa que SpaceX sigue siendo más barato que su archirrival. En el extranjero, la única otra competencia comparable que enfrenta SpaceX es de Arianespace y su cohete Ariane 6, que también cobra alrededor de 110 millones de dólares por lanzamiento.

Por lo tanto, subir los precios no le cuesta nada a SpaceX, pero podría darle una valoración mayor cuando fije el precio de su IPO.

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NYSE: LMT

Lockheed Martin

Cambio de hoy

(-1.58%) $-10.08

Precio actual

$627.43

Datos clave

Valor de mercado

$144B

Rango del día

$622.37 - $638.51

Rango de 52 semanas

$410.11 - $692.00

Volumen

6.5M

Promedio de volumen

1.8M

Margen bruto

11.04%

Rendimiento de dividendos

2.15%

Qué significa esto para los inversores en el espacio que no compren la IPO de SpaceX

Último punto: Cohetes de carga pesada como Falcon 9, Vulcan Centaur y Ariane 6 constituyen solo un segmento del mercado de lanzamientos espaciales — el de alto nivel. En otras áreas de esta industria, SpaceX enfrenta competencia de fabricantes de cohetes más pequeños, como Rocket Lab (RKLB 6.44%) con Electron y Firefly (FLY +1.13%) con Alpha.

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NASDAQ: RKLB

Rocket Lab

Cambio de hoy

(-6.44%) $-4.63

Precio actual

$67.30

Datos clave

Valor de mercado

$38B

Rango del día

$66.40 - $73.96

Rango de 52 semanas

$14.71 - $99.58

Volumen

777K

Promedio de volumen

23M

Margen bruto

31.66%

Ambos lanzadores actualmente solo pueden poner en órbita satélites pequeños, y hasta ahora, SpaceX los ha superado en precio de lanzamiento agrupando pequeños satélites en sus cohetes Falcon 9 y lanzándolos en masa en misiones compartidas llamadas “Transporter”. Como señala Payload Space, SpaceX inicialmente fijó estos precios de forma agresiva, cobrando unos 5,000 dólares por kilogramo de carga útil en órbita. Con el tiempo, SpaceX ha aumentado los precios; su último incremento ahora hace que los clientes de cargas compartidas paguen 7,000 dólares por kg — un aumento del 40% en cinco años.

Este movimiento da a los rivales en lanzamientos de satélites pequeños un poco de margen. Sin embargo, como con sus competidores mayores, los precios de SpaceX siguen siendo mucho más bajos que los de sus rivales en cohetes pequeños, incluso tras el aumento. Para los clientes que buscan el menor costo absoluto para poner en órbita sus pequeños satélites, SpaceX no corre riesgo de perder cuota de mercado por el aumento de precios. Una vez más, esta es una estrategia calculada para ampliar los márgenes de beneficio con poco riesgo para el crecimiento de ingresos.

No es de extrañar que los analistas, que hace unas semanas esperaban que SpaceX cotizara en una valoración de 1.5 billones de dólares, ahora piensen que la IPO de SpaceX podría valer 1.75 billones.