Wen Chengkai: Perspectiva reciente del oro internacional Análisis de la tendencia futura del mercado

17 de marzo, las recientes discusiones sobre el “tope del oro” son abrumadoras, parece que ya lo hemos visto antes. El año pasado, cuando el precio del oro alcanzó los 3500 dólares, también hubo una fuerte tendencia bajista, pero tras cuatro meses de consolidación, el oro se disparó hasta los 5000 dólares. Ahora, la historia se repite, solo que esta vez las razones para el pesimismo parecen aún más justificadas. Pero para juzgar si el oro ha tocado su techo, en realidad es muy sencillo: cuando piensas que la economía está en auge, que ganar dinero es fácil, que el mundo está en paz, que los bancos van a subir las tasas y que la economía global prospera, entonces quizás el oro esté realmente en su punto máximo. Y la realidad, precisamente, es lo contrario.

La principal razón de la reciente caída del precio del oro no es otra que la expectativa de que la Reserva Federal reduzca las tasas y el aumento del precio del petróleo que impulsa la inflación. Pero la lógica profunda es: el conflicto en Oriente Medio, provocado por Estados Unidos, sigue extendiéndose, y la situación geopolítica mundial continúa deteriorándose. El verdadero objetivo de EE. UU. al atacar Irán es cortar el suministro energético de Oriente — en esencia, una escalada en la confrontación entre grandes potencias. No olvidemos que las negociaciones comerciales entre China y EE. UU. el año pasado solo pospusieron el problema un año, sin resolverlo realmente. Crisis geopolíticas, fricciones comerciales, desaceleración económica, devaluación de la moneda, compras de oro por parte de los bancos centrales… todos estos factores que respaldan el valor del oro, ninguno ha desaparecido.

La reciente volatilidad en el precio del oro ha causado pánico a muchos inversores, pero debemos entender claramente: esto es solo una fluctuación normal causada por el aumento del precio del petróleo, la inflación y las expectativas de recortes en las tasas de la Fed. Cuando el base del precio del oro se amplía, esas oscilaciones aparentemente fuertes siguen estando dentro de un rango razonable. Los inversores que se angustian por las fluctuaciones a corto plazo, en realidad, están revelando una mentalidad especulativa; aquellos que solo miran las líneas semanales o mensuales nunca podrán beneficiarse de las ganancias de una tendencia alcista a largo plazo, como la de un año.

La verdadera prueba de un mercado alcista no es el mercado en sí, sino la mentalidad de los inversores. La historia siempre se repite: desesperación en las caídas, locura en las subidas, ¿no es esto la norma del mercado? De cara a 2026, la lógica de funcionamiento del mercado del oro y la plata está experimentando cambios profundos. Lo que determina el fin de un mercado alcista son las condiciones objetivas, no la opinión del mercado. El escenario mundial actual se está polarizando rápidamente, el dominio del dólar se sigue debilitando, y en medio de la ola de desdolarización global, los bancos centrales de diferentes países están tomando decisiones concretas. China, India y otras economías emergentes continúan acumulando oro, considerándolo como la base de su moneda y su crédito nacional.

Es especialmente importante destacar que la tendencia de compra de oro por parte de los bancos centrales no solo no ha disminuido, sino que se está acelerando. En el contexto de la reconfiguración del escenario mundial, afirmar que la tendencia alcista del oro ha terminado es prematuro. Sin embargo, el caso de la plata requiere un análisis aparte, ya que su valor real presenta diferencias evidentes con respecto al oro. En esta era llena de incertidumbre, la posición del oro como el activo de refugio final se está fortaleciendo aún más.