Observador de la Reserva Federal (43): Una Reserva Federal sin fuerzas

La Reserva Federal mantuvo en la reunión de marzo la tasa de interés en el rango de 【3.50%, 3.75%】 como estaba previsto, y en la conferencia de prensa, Powell también mantuvo su habitual tono cauteloso—siguiendo el principio de adecuación de la política bajo la doble misión de empleo y control de precios.

Sin embargo, el gráfico de puntos más reciente muestra que el miembro más agresivo en recortar tasas, Mester, redujo en 50 puntos básicos (bps) el recorte previsto para este año, mientras que los más dovish, Waller y Bostic, volvieron a alinearse con la postura de Powell. Al mismo tiempo, la Reserva Federal elevó su pronóstico de la tasa media a medio plazo desde un 3.0%, estable durante cinco trimestres, hasta un 3.125%.

Según las señales emitidas en esta reunión, la balanza de la política de la Fed se inclina nuevamente hacia el objetivo de inflación, reduciendo tanto la magnitud como la duración de los recortes de tasas previstos en esta fase, y ha sido la principal responsable de los cambios recientes en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. La curva de rendimiento de los bonos del Tesoro muestra una mayor subida en los rendimientos a corto plazo en comparación con los a largo plazo, con un aumento de 28 bps en los bonos a 2 años, 23 bps en los a 5 años, 16 bps en los a 10 años y 9 bps en los a 30 años. Esto también refleja que, aunque la inestabilidad en la región del Golfo ciertamente puede afectar las expectativas de inflación, el mercado aún no ha llegado a un consenso claro en su valoración, por lo que no se ha producido una inclinación pronunciada en la curva de rendimiento impulsada por expectativas de inflación—el aumento en los rendimientos a largo plazo supera al de los cortos.

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