2 acciones de semiconductores para vender antes de que caigan 32% y 43%, según analistas de Wall Street (Pista: No es Nvidia)

La mayoría de los analistas de Wall Street creen que las empresas de semiconductores Micron Technology (MU 4.89%) y Intel (INTC 4.88%) están subvaloradas, pero algunos piensan que las acciones podrían caer drásticamente en el próximo año.

• Joseph Moore en Morgan Stanley ha establecido un precio objetivo bajista para Micron de $240 por acción. Eso implica una caída del 43% respecto a su precio actual de $423.
• Kevin Cassidy en Rosenblatt Securities ha fijado un precio objetivo para Intel de $30 por acción. Eso implica una caída del 32% respecto a su precio actual de $44.

Las previsiones mencionadas anteriormente sugieren que Micron y Intel son valores que conviene vender en sus precios actuales. Aquí explico por qué estoy de acuerdo.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Micron Technology: 43% de caída implícita según el precio objetivo bajista de Morgan Stanley

Micron es una empresa de semiconductores que desarrolla soluciones de memoria y almacenamiento para ordenadores personales, dispositivos móviles, servidores de centros de datos y sistemas automotrices. La compañía fabrica productos de memoria DRAM, incluyendo memoria de alto ancho de banda (HBM), y memoria flash NAND.

Micron reportó resultados financieros que superaron ampliamente las estimaciones en el segundo trimestre fiscal de 2026 (que finalizó el 26 de febrero). Los ingresos aumentaron un 196% hasta $23.800 millones, impulsados por ventas récord en productos de memoria DRAM, HBM y NAND. El ingreso neto no-GAAP aumentó un 682% hasta $12.20 por acción diluida.

“Micron estableció nuevos récords en ingresos, margen bruto, beneficios por acción (EPS) y flujo de caja libre en el segundo trimestre fiscal, impulsado por una fuerte demanda, una oferta ajustada en la industria y nuestra sólida ejecución. Y esperamos volver a alcanzar récords significativos en el tercer trimestre fiscal”, dijo el CEO Sanjay Mehrotra.

Sin embargo, los inversores tienen motivos para estar nerviosos. Los chips de memoria son commodities, lo que significa que los proveedores como Micron compiten principalmente por precio, que a su vez está controlado por la oferta y la demanda. La demanda de infraestructura de inteligencia artificial (IA) ha provocado una escasez crítica de chips de memoria, haciendo que los precios se tripliquen o incluso cuadruplicaran en los últimos meses.

No obstante, la historia indica que la escasez de oferta eventualmente se convertirá en un exceso, ya que las empresas compiten por aumentar su capacidad de producción. Eso provocará una caída en los precios. “Hay un sentimiento muy positivo respecto a los resultados a corto plazo, y muy poca convicción sobre la durabilidad de esa fortaleza”, según Joseph Moore en Morgan Stanley.

Wall Street espera que las ganancias de Micron alcancen su pico en 2027, para luego caer bruscamente hasta 2029. Es cierto que la valoración actual de 19 veces las ganancias ajustadas es barata para una empresa cuyas ganancias ajustadas aumentaron un 682% en el último trimestre. Sin embargo, el mercado podría asignarle un múltiplo mucho menor una vez que el ciclo de chips de memoria haya alcanzado claramente su pico.

Consideremos la escasez de oferta ocurrida durante la pandemia de COVID-19: la oferta empezó a recuperarse a finales de 2022, y las acciones de Micron se negociaban a 6 veces las ganancias ajustadas después de que la compañía reportara resultados financieros del año fiscal 2022. Si Micron cae a la misma valoración que cuando se resolvió la escasez actual, la acción podría perder más de la mitad de su valor.

Expandir

NASDAQ: MU

Micron Technology

Cambio de hoy

(-4.89%) $-21.74

Precio actual

$422.53

Datos clave

Capitalización de mercado

$476B

Rango del día

$415.38 - $449.05

Rango de 52 semanas

$61.54 - $471.34

Volumen

2.3M

Volumen promedio

36M

Margen bruto

58.54%

Rendimiento por dividendo

0.11%

Intel: 32% de caída implícita según el precio objetivo de Rosenblatt Securities

Intel es líder en el mercado de unidades centrales de procesamiento (CPU) para ordenadores personales y servidores de centros de datos, pero ha perdido una parte sustancial del mercado en la última década debido a errores en su ejecución. La compañía retrasó varias generaciones de procesos (es decir, tecnologías de fabricación de chips), permitiendo que Taiwan Semiconductor (TSMC) se convirtiera en líder del mercado.

Mientras tanto, Advanced Micro Devices (AMD) ha ganado cuota de mercado porque externaliza la fabricación a TSMC. Eso significa que sus chips se producen en nodos más avanzados, lo que implica mayor rendimiento y eficiencia energética. De manera similar, Arm Holdings también ha ganado participación porque su modelo de licencias permite a los clientes personalizar el diseño de chips según sus necesidades específicas.

Los optimistas de Intel han estado pronosticando un cambio de tendencia durante años, pero los resultados financieros desastrosos de la compañía hablan por sí mismos. Desde que comenzó el auge de la inteligencia artificial a principios de 2023 — creando una oportunidad dorada para las empresas de semiconductores — las ventas de Intel han disminuido un 16%, su margen bruto se ha contraído 7 puntos porcentuales, y su ingreso neto ha caído un 99%.

La estrategia de recuperación de Intel se centra en ganar cuota en servicios de fabricación de chips (foundry). Teóricamente, fabricar chips para empresas como Nvidia podría ser un negocio lucrativo debido a la demanda de infraestructura de IA. Además, el gobierno de EE. UU. podría ofrecer incentivos a las empresas que utilicen fundiciones estadounidenses, ya que esto alinearía con el objetivo del presidente Donald Trump de revitalizar la manufactura nacional.

Sin embargo, dudo que Intel tenga éxito. Más del 90% de los chips más avanzados del mundo se fabrican en Taiwán, porque TSMC tiene una reputación de excelencia operativa. Mientras tanto, la trayectoria de Intel no inspira confianza. ¿Por qué los clientes cambiarían de la fundición líder a una fundición emergente propiedad de una empresa que cometió innumerables errores técnicos en la última década?

Las estimaciones de Wall Street indican que las ganancias de Intel crecerán un 20% en 2026. Pero incluso si la previsión del consenso es correcta, la valoración actual de 110 veces las ganancias sigue siendo absurdamente cara. Los inversores ya han descontado una recuperación que parece más ficción que realidad. No sé si las acciones de Intel caerán un 32%, pero sin duda la acción es vulnerable a una caída pronunciada.