Perspectiva del libro mayor fiscal de principios de año: gasto adelantado, crecimiento significativo en infraestructura y servicios básicos

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Periodista Wang Zhen

Según datos del Ministerio de Finanzas, en los primeros dos meses del año, los ingresos del presupuesto público general a nivel nacional alcanzaron los 44.154 mil millones de yuanes, con un aumento interanual del 0,7 %, y los gastos del mismo presupuesto fueron de 46.706 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 3,6 % respecto al año anterior.

Los analistas señalan que el ritmo de crecimiento en los ingresos y gastos fiscales en los primeros dos meses del año básicamente refleja los datos económicos de principios de año. Por un lado, los ingresos se han recuperado, con un ligero aumento en los ingresos del presupuesto público general en comparación con el mismo período del año pasado; por otro lado, el gasto ha sido fuerte, con características evidentes de priorización y aceleración.

“Consistente con los datos económicos de inicio de año, en los primeros dos meses del año se observa una clara diferenciación en los ingresos fiscales, apoyada por factores como una exportación relativamente fuerte y la recuperación de los precios. Los impuestos relacionados con las empresas muestran un mejor desempeño que los de los hogares; en cuanto al gasto, se ha acelerado notablemente, con una clara tendencia de priorización fiscal, elevando el ritmo de gasto en infraestructura y bienestar social”, afirmó Xiong Yuan, economista jefe de Guosheng Securities, a Ji Mian News.

Él indica que se espera un buen comienzo para la economía en el primer trimestre de este año, aunque persiste un patrón de “oferta fuerte y demanda débil”, especialmente en el sector inmobiliario y el consumo, que muestran un rendimiento relativamente débil. En adelante, la política fiscal seguirá centrada en la implementación efectiva y en acelerar la aplicación de las políticas existentes para generar rápidamente resultados tangibles.

En cuanto a los ingresos, en los primeros dos meses, la recaudación fiscal fue de 36.393 mil millones de yuanes, con un aumento del 0,1 % interanual. En cuanto a los principales impuestos, el IVA interno creció un 4,7 % respecto al año pasado, 3,6 puntos porcentuales más que en el mismo período del año anterior. El IVA, que grava el valor añadido en los procesos de producción y gestión, está altamente relacionado con el valor añadido industrial. En los primeros dos meses, la producción industrial por encima de cierto tamaño creció un 6,3 % respecto al año anterior, con un crecimiento rápido. El impuesto sobre la renta de las empresas disminuyó un 3,9 %, pero la caída se redujo en 6,5 puntos porcentuales respecto al mismo período del año pasado. Xiong Yuan señala que esto se debe principalmente a la mejora marginal en precios y márgenes de beneficio, que impulsa la rentabilidad empresarial; el impuesto al consumo interno cayó un 6,2 %, principalmente por la caída en productos como petróleo y automóviles, que tienen un peso importante en el impuesto al consumo; y el impuesto sobre la renta personal bajó un 6,9 %, relacionado con el efecto de desplazamiento por el Año Nuevo Lunar, que elevó la base de comparación del mismo período del año pasado.

Además, los impuestos relacionados con el mercado de capitales y sectores específicos mostraron un rendimiento destacado, especialmente el impuesto de timbre en transacciones bursátiles y el impuesto de compra de vehículos, con crecimientos interanuales del 110 % y 11,5 %, respectivamente, en los primeros dos meses. Los impuestos relacionados con el sector inmobiliario, en cambio, mostraron un desempeño débil, con el impuesto sobre la plusvalía de la tierra cayendo un 8,2 % y el impuesto de transferencia de propiedad un 11,1 % interanual.

“El crecimiento negativo tanto en el impuesto al consumo como en el impuesto sobre la renta refleja que la recuperación del consumo aún no es sólida, y que las ganancias de las empresas industriales todavía están en proceso de recuperación, con algunas industrias enfrentando aún presión operativa. Los impuestos relacionados con el sector inmobiliario siguen siendo débiles, por lo que la recuperación de la confianza del mercado y la reactivación de las transacciones aún requieren mayor apoyo de políticas”, afirmó Hou Huan, analista de Haitong Securities.

Es importante destacar que los ingresos no fiscales en los primeros dos meses aumentaron un 3,4 % interanual, siendo la primera vez desde abril de 2025 que muestran un crecimiento positivo.

El analista macroeconómico jefe de China Galaxy Securities, Zhang Di, afirmó a Ji Mian News que el informe de trabajo del gobierno de este año señala que se debe intensificar la coordinación de recursos fiscales y presupuestarios, y aumentar la proporción de beneficios de capital estatal recaudados. El crecimiento de los ingresos no fiscales en los primeros dos meses, que ya es positivo, puede estar relacionado tanto con un aumento en los dividendos de las empresas estatales como con el esfuerzo continuo de los gobiernos locales por activar sus activos, ambos factores apoyan los ingresos no fiscales.

En los primeros dos meses, los ingresos del presupuesto público general representaron el 20 % del presupuesto anual, prácticamente igual que el año pasado. En comparación, el avance del gasto alcanzó el 15,6 %, acelerándose 0,4 puntos porcentuales respecto al mismo período del año anterior, reflejando la orientación de priorización en la política fiscal.

En cuanto a la inversión, el gasto se ha dirigido principalmente a bienestar social y infraestructura. El gasto en bienestar social en conjunto creció un 5,9 % interanual, por encima del 5,4 % del mismo período del año pasado. Dentro de esto, el gasto en seguridad social y empleo, y en salud, aumentaron un 8,6 % y un 17,3 %, respectivamente, mientras que en educación, cultura, turismo, deportes y medios de comunicación disminuyó un 2,1 % y un 1,4 %. El gasto en infraestructura en conjunto creció un 2,4 %, tras una caída del 5,6 % en el mismo período del año pasado. El gasto en energía y medio ambiente, y en comunidades urbanas y rurales, aumentó un 5,4 % y un 7,7 %, respectivamente, mientras que el gasto en agricultura, silvicultura, agua y transporte disminuyó un 1,9 % y un 1,5 %.

El segundo informe financiero publicado por el Ministerio de Finanzas, el presupuesto de fondos gubernamentales, muestra que en los primeros dos meses, los ingresos alcanzaron los 5.363 mil millones de yuanes, con una caída interanual del 16 %. Entre estos, los ingresos por transferencia de derechos de uso de tierras de propiedad estatal de los gobiernos locales fueron de 3.547 mil millones de yuanes, con una disminución del 25,2 %, ampliándose en 10,5 puntos porcentuales respecto a diciembre del año pasado.

Zhang Di señala que la caída en los ingresos por transferencia de tierras continúa ampliándose, en línea con la disminución interanual en la inversión inmobiliaria, que en los primeros dos meses cayó un 11,1 %. Además, según datos de CRIC, en febrero, la superficie construida y el valor de las transacciones de tierras cayeron un 21 % y un 29 %, respectivamente, y la escala de transacciones de tierras en varias regiones sigue en contracción.

Recientemente, el Ministerio de Finanzas publicó el informe sobre la ejecución del presupuesto central y local en 2025 y el borrador del presupuesto para 2026, así como el informe sobre la política fiscal en 2025, tras revisar en detalle la gestión fiscal del año pasado y la implementación de las principales políticas fiscales y tributarias, y ha establecido las directrices para la política fiscal de este año.

El economista jefe y director del Instituto de Investigación del Banco Minsheng de China, Wen Bin, afirmó a Ji Mian News que, en general, la orientación de la política fiscal de este año continúa siendo “más activa”, centrada en “incrementar el volumen total, mejorar la estructura, aumentar la eficiencia y fortalecer la dinamismo”, asegurando un buen comienzo para el “Plan Quinquenal 14”.

Además, señaló que en términos de volumen, el gasto fiscal general en 2023 alcanzará los 41,88 billones de yuanes, un aumento de 1,85 billones respecto al gasto real del año pasado; y el déficit fiscal general será de 11,89 billones de yuanes, 300 mil millones más que el presupuesto del año pasado. En cuanto a la estructura, se continuará optimizando la distribución del gasto y la deuda, destinando más fondos a estimular el consumo, invertir en las personas y garantizar el bienestar social, además de aumentar la proporción de deuda central y transferir recursos a las regiones para aliviar la presión de la deuda local. En términos de eficiencia, se buscará mejorar el uso de los fondos fiscales mediante medidas como: gestionar con precisión la implementación de políticas, fortalecer la ejecución, evaluar y supervisar las políticas, y mejorar la coordinación entre finanzas y sector financiero, incluyendo la creación de un fondo especial de 100 mil millones de yuanes para estimular la demanda interna, y fortalecer la gestión de bonos especiales, perfeccionando la lista de áreas de inversión y ajustando los proyectos que puedan autoadministrarse y autogestionarse.

Por otra parte, Wen Bin mencionó que, para fortalecer la autonomía financiera de las regiones, el Ministerio de Finanzas propone reformar los impuestos adicionales locales, perfeccionar un sistema de impuesto sobre la renta personal que combine enfoques generales y categóricos, y optimizar la estructura de transferencias. Sin embargo, cabe señalar que la reforma del impuesto al consumo enfatiza “ajustar y optimizar el alcance y las tasas impositivas, y avanzar en la transferencia de algunos impuestos a etapas posteriores”, sin reiterar la transferencia de competencias a las regiones, lo que indica que el enfoque principal de la reforma este año será perfeccionar el diseño del sistema tributario y la administración tributaria.

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