¡Rebote con volumen reducido, el cambio de tendencia aún no llega! A-shares pendientes de estas señales en el próximo paso

El 18 de marzo, las acciones A cerraron con una subida en la parte final, la mayoría de los índices, sectores y acciones cerraron en positivo, pero el volumen de negociación se redujo a 2,06 billones de yuanes. En los días previos, las acciones de recursos y tecnología cayeron en oleadas, y en ese día, bajo la lucha de fondos existentes, las acciones tecnológicas como telecomunicaciones tuvieron una fuerte recuperación, mientras que las acciones de recursos continuaron retrocediendo.

Las personas entrevistadas indicaron que esta recuperación pertenece a una reparación técnica tras una caída excesiva, el mercado muestra una estabilización inicial, pero la reducción del volumen también significa que la base de la recuperación aún no es sólida. Actualmente, no se ha llegado a un punto claro de cambio de tendencia, y el riesgo de una caída significativa hacia abajo es relativamente controlable. En el futuro, será necesario observar si el volumen de negociación puede ampliarse efectivamente y si el mercado forma una línea principal clara, entre otras señales positivas. A corto plazo, en un contexto en el que el estilo del mercado en general se inclina hacia el crecimiento y la atención del capital a los sectores cíclicos es baja, es probable que las acciones cíclicas de recursos mantengan un patrón de oscilación débil.

Gran subida en los sectores de chips de almacenamiento y tecnología

El índice de Shanghai subió un 0,32%, cerrando en 4062,98 puntos; el índice de la Junta de Innovación (ChiNext) subió un 2,02%, cerrando en 3346,37 puntos; el índice de Shenzhen subió más del 1%. El CSI 50 subió un 1,36%, mientras que el CSI 300 y el SSE 50 apenas subieron, y el índice de la Bolsa de Shanghái cayó ligeramente.

El efecto de rentabilidad en el mercado fue bueno, pero el estado de ánimo de los fondos fue cauteloso. El volumen de negociación en Shanghai y Shenzhen se redujo en 163.5 mil millones de yuanes, bajando a 2,06 billones de yuanes. En cuanto a fondos apalancados, hasta el 17 de marzo, el saldo de financiamiento y préstamo en los tres mercados principales cayó a 2,65 billones de yuanes.

En cuanto a las acciones individuales, en total, 3554 acciones cerraron en positivo, con 70 en límite máximo de subida; 1831 acciones cerraron en negativo, con 14 en límite máximo de bajada. Las acciones más activas fueron principalmente del sector tecnológico, y la mayoría cerraron en positivo. Tras una fuerte caída ayer, la acción líder del concepto CPO, “Yizhongtian”, tuvo una recuperación fuerte hoy, con un aumento del 10,68%, cerrando a 430,9 yuanes por acción; Zhi Zhongxuan subió un 6,81% a 580 yuanes; Tianfu Tongxin subió un 8,32% a 303,3 yuanes. En el sector de equipos de energía, Goldwind subió cerca del 9%, y en fabricación de dispositivos electrónicos, acciones como Byte Storage, Huagong Technology, Jiangbolong y Lankei Technology tuvieron buenos desempeños. En componentes electrónicos, acciones como Suxin, Shenghong y Shannong también mostraron buen rendimiento.

En el mercado, los sectores de chips de almacenamiento, módulos de comunicación óptica, concepto F5G, software de computación, fabricación de dispositivos electrónicos, componentes optoelectrónicos, semiconductores, componentes electrónicos y hardware de computadoras subieron mucho, mientras que los sectores de gas de lutita, petróleo y gas natural, bebidas, metales básicos, robótica y fertilizantes y pesticidas cayeron.

En cuanto a las acciones de chips de almacenamiento, las de Tongyou Technology, Shenke Da, Xic Testing y Langke Technology alcanzaron el límite máximo de subida, con “20cm”. También tuvieron buen rendimiento Guokewei y Fudan Microelectronics.

El juego de fondos existentes fue evidente, y las acciones de petróleo y petroquímica, acero, metales no ferrosos y carbón todavía estaban en retroceso. El sector de alimentos y bebidas, que había comenzado a subir recientemente, también retrocedió, aunque con caídas moderadas.

Durante los días de caída y oscilación, las acciones de recursos y tecnología cayeron en oleadas. Hoy, los fondos del mercado claramente persiguieron las acciones tecnológicas, con el sector de telecomunicaciones subiendo más del 5%, y los sectores de computación, electrónica, defensa y maquinaria mostrando un rendimiento destacado.

Seis acciones de telecomunicaciones alcanzaron el límite máximo de subida, incluyendo Feiling Kesi, Shiji Hengtong y Pingzhi Information.

Cinco acciones de computación alcanzaron el límite máximo, incluyendo Tongyou Technology y Langke Technology.

Diez acciones de maquinaria también alcanzaron el límite máximo, como Qiangrui Technology, Dayuan Pump, Zhongnan Culture, Jiangshun Technology, Weiling, Tongli Tianqi y Ningbo Jingda.

El analista de GF Fund, Bi Mengni, señaló que la caída colectiva en recursos cíclicos como petróleo y petroquímica, acero, metales no ferrosos y carbón ese día fue causada por una resonancia de múltiples factores: primero, una disminución marginal en las expectativas de recuperación macroeconómica, con una percepción de menor demanda terminal de recursos; segundo, una reciente oscilación y ajuste en los precios de las materias primas, con tendencia débil en petróleo, carbón y metales industriales, lo que directamente afectó el ánimo del mercado en los sectores cíclicos; tercero, una gran reconfiguración de fondos en el mercado, moviendo recursos de sectores defensivos hacia sectores de crecimiento tecnológico con alta elasticidad, provocando una salida continua de fondos de los recursos.

¿Por qué hubo una subida en la parte final?

Desde la reducción del volumen de negociación y la subida en el cierre, se observa una lucha en el mercado. ¿Cómo entender el comportamiento del mercado hoy?

“El comportamiento del mercado hoy es un típico proceso de reparación técnica tras una caída excesiva, con una estabilización inicial, pero la reducción del volumen también indica que la base de la recuperación aún no es sólida”, explicó Liu Youhua, director de investigación de Caipai Wang, a la revista International Financial News. Esto refleja principalmente una significativa reducción de la presión de venta, aunque todavía hay fondos en espera. La reducción del volumen indica que las ventas están decayendo, los chips se estabilizan y la recuperación es impulsada por fondos internos. El mercado muestra una división entre “fuerte en tecnología y débil en cíclicos”, lo que indica que el dinero está retornando de sectores defensivos a sectores de alta prosperidad relacionados con la “nueva productividad de calidad”, y la aversión al riesgo del mercado se está recuperando. La subida en la parte final es una señal positiva de estabilización a corto plazo. La lógica detrás de esto es que, tras tocar un nivel clave de soporte técnico, algunos fondos comienzan a entrar de manera tentativa, reponiendo en sectores tecnológicos y otros que han caído en exceso, para probar la presión de venta y guiar el ánimo del mercado.

“Hoy, el mercado de acciones A mostró una diferenciación estructural extrema. La subida con volumen reducido refleja claramente que los fondos fuera del mercado están en modo de espera, y que la tendencia la impulsan principalmente los fondos internos”, afirmó Bi Mengni. La redistribución de fondos entre sectores no aumentó la liquidez total del mercado, sino que, debido a la divergencia de opiniones de los fondos externos sobre el futuro y su renuencia a entrar sin mayor claridad, se formó una estructura de subida en volumen reducido y en forma de patrón estructural. La posición de la línea principal de crecimiento fue confirmada repetidamente durante el día, atrayendo fondos de corto plazo a entrar en la parte final, en anticipación de la continuidad de la tendencia en los sectores principales al día siguiente.

Wang Zhongyuan, fundador de Zhirui Xing Investment, también comentó que la subida en volumen reducido indica una menor actividad de negociación, y que la tendencia actual está principalmente impulsada por la reasignación de fondos existentes, no por nuevos fondos entrando. Desde la relación volumen-precio, esto generalmente significa que el impulso de subida es limitado, que la resistencia del mercado es débil y que la tendencia puede retroceder por influencias externas. La subida en la parte final suele tener dos posibles explicaciones: primero, que los inversores institucionales ajustan sus posiciones en ciertos momentos; segundo, que hacen compras en la parte final para enviar señales positivas y estabilizar las expectativas del mercado. Sin embargo, en un contexto de volumen reducido, la fiabilidad de la subida en el cierre es menor, y hay que estar atento al riesgo de “subida falsa”, es decir, que el precio suba sin volumen suficiente, dificultando una ruptura efectiva.

Aún no estamos en un “período de cambio de tendencia”

El cambio de tendencia se refiere a un punto clave en el que la dirección del mercado está a punto de cambiar. Es, en esencia, un punto de inflexión donde el mercado pasa de un patrón de oscilación a una tendencia alcista o bajista, y su formación suele requerir la resonancia de múltiples señales confirmatorias. La gran pregunta ahora es: ¿ha llegado ya el momento de un cambio en las acciones A? ¿Qué señales del mercado debemos observar?

Liu Youhua afirmó que actualmente el mercado aún no ha llegado a un punto claro de cambio de tendencia, y todavía se encuentra en una fase de consolidación y formación de suelo. La señal real de cambio de tendencia requiere la confirmación conjunta de una ampliación significativa del volumen, la entrada continua de fondos adicionales y la aparición de una línea principal clara que impulse el mercado.

“Desde la observación, la señal indicativa de un cambio de tendencia es una ruptura en la forma del volumen, o una ruptura técnica clara”, opinó Wang Zhongyuan. Él considera que la característica de volumen reducido del día indica que aún no hay una señal clara de cambio de tendencia. La llegada del cambio de tendencia dependerá de factores como nuevas políticas, un aumento en la intensidad de shocks externos o la perforación de niveles clave de soporte técnico. En conjunto, el mercado todavía está en una “fase de observación” y no ha entrado en un “período de cambio de tendencia”.

Bi Mengni también señaló que las condiciones para un cambio al alza aún no se han cumplido completamente, y que el riesgo de una caída significativa hacia abajo es relativamente controlable. El mercado probablemente mantendrá un patrón de oscilación estructural por un tiempo más, esperando señales más claras.

Bi Mengni agregó que un cambio de tendencia alcista requiere cumplir con cuatro señales clave: primero, una expansión continua y efectiva del volumen; segundo, que los sectores principales generen un efecto de ganancia sostenido y que la tendencia se extienda a más acciones pequeñas y medianas; tercero, que los sectores ponderados estabilicen sus caídas y dejen de caer, creando un entorno estable para que el índice supere niveles clave; y cuarto, que haya catalizadores sustanciales en los aspectos fundamental y político.

Mantener una posición racional y moderada

¿Cómo será el camino del mercado A en adelante? ¿Cómo gestionar las posiciones?

“A corto plazo, los activos chinos, tanto en A-shares como en Hong Kong, muestran cierta resiliencia”, afirmó Zhang Chunbing, director de inversión de Tao Shan Private Equity. Desde una perspectiva macroeconómica, aunque el mercado ya acepta en gran medida que los conflictos geopolíticos probablemente no se resuelvan a corto plazo, la preocupación por el riesgo de estanflación sigue en aumento, y los riesgos a corto plazo aún no se han liberado completamente. Si en el futuro se detectan señales claras de deterioro en los fundamentos, los mercados globales podrían volver a presionarse. Actualmente, el foco del mercado se está desplazando hacia la temporada de informes financieros, y la tendencia de aceleración en los resultados del sector de IA podría ser una pista importante para la próxima fase del mercado, por lo que merece atención continua.

“Si el mercado no logra complementar efectivamente el volumen en el futuro, y solo se basa en fondos existentes en un solo sector, será fácil que se intensifiquen las diferencias internas en los sectores y que el índice suba y luego retroceda, dificultando una tendencia alcista sostenida”, advirtió Bi Mengni. En cuanto a la asignación de posiciones, recomienda seguir la lógica: primero, mantener una postura racional y moderada, evitando estar completamente en largo sin control; segundo, centrarse en el núcleo de crecimiento tecnológico, operando principalmente en compras en retroceso y evitando comprar en máximos, priorizando líderes del sector y activos con soporte en resultados; tercero, para sectores cíclicos como recursos, consumo y bienes raíces, usar una estrategia defensiva con posiciones de base, sin sobrecargar en la compra en mínimos. Se pueden asignar pequeñas posiciones en líderes de la industria con bajo valor, resultados estables y flujo de caja abundante, para cubrir la volatilidad del estilo del mercado.

El director de inversión de Honghan, Hu Zhenyi, comentó que los sectores de energía y medicamentos innovadores en el mercado A tienen una lógica de inversión a medio plazo, y que tras un impacto a corto plazo, sectores como la industria militar, semiconductores y metales preciosos también podrían experimentar oportunidades de recuperación.

Tecnología vs recursos

Hace unos días, las acciones de recursos y tecnología cayeron en oleadas. Hoy, bajo la lucha de fondos existentes, los sectores de telecomunicaciones y otros tecnológicos tuvieron una fuerte recuperación, mientras que las acciones de recursos continuaron retrocediendo. ¿Cómo se desarrollarán en adelante?

“En el entorno actual del mercado, no se recomienda realizar compras a gran escala; es mejor esperar a que la dirección del mercado sea más clara para participar en el momento adecuado”, advirtió Wang Zhongyuan. Si aún se desea participar, se recomienda centrarse en recursos con ventajas de costo y resistencia a la caída de precios; en tecnología, lo mejor es observar y esperar señales políticas más claras antes de intervenir. Señaló que las tendencias a corto plazo de las acciones de recursos están muy relacionadas con los precios internacionales del petróleo, gas y metales preciosos. Si los precios del petróleo se mantienen estables, las acciones de recursos tendrán soporte; las acciones tecnológicas, en cambio, están claramente influenciadas por las relaciones exteriores entre China y EE. UU. y las expectativas de liquidez. En el entorno actual, ambos sectores están en una fase de rotación y ajuste, sin una tendencia sostenida clara.

“A corto plazo, la diferenciación entre tecnología y recursos probablemente continuará”, opinó Bi Mengni. La tecnología de crecimiento se ha convertido en la principal línea del mercado, y el efecto de agrupamiento de fondos es evidente. Sin noticias negativas sustanciales y sin una reducción en volumen en los sectores, probablemente mantendrán una tendencia de oscilación y fortalecimiento. Sin embargo, en un mercado con volumen total bajo, puede ser difícil que todos los sectores suban de manera uniforme, y la diferenciación puede volverse la norma. Además, en un contexto en el que el estilo del mercado en general se inclina hacia el crecimiento y la atención a los sectores cíclicos es baja, es probable que las acciones cíclicas de recursos mantengan un patrón de oscilación débil, sin una tendencia alcista clara.

“Se recomienda a los inversores que aprovechen las caídas para posicionarse en el sector de crecimiento tecnológico, aprovechando las oportunidades de inversión a largo plazo que trae la actualización industrial”, afirmó Tan Zhiming, gestor de fondos de Jinxin Fund. El 17 de marzo, Trump retrasó su visita a China alegando “comandar la guerra en Irán”, lo que refleja que los conflictos geopolíticos podrían persistir a corto plazo. En un entorno de mayor incertidumbre externa, China está impulsando activamente la innovación tecnológica y el crecimiento económico mediante la doble vía de “orientación por parte del Estado + estímulo del mercado”, en línea con las directrices de las “Décimo Quinta Planificación” y las seis industrias emergentes y futuras, que tienen un valor estratégico a medio y largo plazo. Para 2026, se espera que el mercado vuelva a centrarse en los fundamentos de resultados, y la certeza de resultados y la realización de beneficios podrían convertirse en las principales líneas de tendencia.

Reportero: Zhu Denghua

Edición: Chen Cai