La IA no es un destructor de fosos económicos, pero sí interrumpirá industrias

La inteligencia artificial desafiará a las empresas cuyas fortalezas dependen de fricciones en el flujo de trabajo, intensidad laboral y adhesión a la aplicación, mientras preserva—o incluso fortalece—los negocios construidos en torno a infraestructura, datos propios, efectos de red o flujos de trabajo especializados en dominios específicos.

Mucho del impacto de la IA ya está reflejado en los precios de las acciones hoy en día, pero también esperamos mayor volatilidad en un futuro cercano, ya que los laboratorios de IA, que eventualmente buscan salir a bolsa, continúan iterando rápidamente en sus ofertas agenticas.

Mientras la narrativa del mercado oscila entre el maximalismo en los laboratorios de IA y las ventajas de los incumbentes, vemos oportunidades para comprar negocios resilientes a precios razonables tras recientes ventas.

Para abordar los efectos de la IA en las fortalezas competitivas de las empresas, hemos reevaluado las calificaciones de foso para 132 compañías donde consideramos que la IA podría ser disruptiva y, por lo tanto, requiere un análisis más profundo.

Descargue la guía de Morningstar sobre calificaciones de foso en medio de la disrupción de la IA.

Medición del Impacto de la IA en las Fortalezas Económicas

La Calificación de Foso Económico de Morningstar resumela duración de las ventajas competitivas de una empresa. Un foso económico es una característica estructural que permite a una firma generar beneficios excesivos durante un largo período. Si los analistas de Morningstar creen que los retornos excesivos persistirán durante 20 años o más, esa empresa obtiene una calificación de foso amplio. Se espera que una empresa con un foso estrecho permanezca competitiva al menos 10 años.

Desarrollamos un marco de puntuación propio para evaluar sistemáticamente cómo la IA afecta la durabilidad de los fosos. Este sistema fue principalmente diseñado para evaluar fosos en software, y se hicieron pequeños ajustes para hacerlo más aplicable a otras industrias seleccionadas, como servicios de TI o servicios financieros.

El marco está diseñado para captar tanto las amenazas que la IA representa para los fosos existentes como las oportunidades que crea para las empresas bien posicionadas en la cadena de valor de la IA.

Dimensiones Clave para Pensar en Fosos en un Mundo de IA

		Siete dimensiones clave para pensar en fosos en un mundo de IA

Fuente: Morningstar. Datos al 13 de marzo de 2026. Descargar CSV.

La IA no destruye uniformemente los fosos—actúa como un mecanismo de clasificación

De las 132 empresas revisadas, 22 fosos amplios fueron degradados (20 a estrechos, dos a ninguno), 18 fosos estrechos fueron degradados y dos fosos estrechos fueron mejorados a amplios debido a su posición en la capa de infraestructura y efectos de red. La IA ciertamente genera riesgos, no hay duda de ello. Pero, ¿son esos riesgos iguales en todas las empresas? ¿No hay firmas de software con fosos que aún permanecen? Absolutamente no.

Servicios de nómina, servicios de TI y software empresarial fueron agrupaciones que sintieron mayor presión por degradaciones de foso, reevaluaciones negativas y aumento de incertidumbre. Esto tiene sentido intuitivamente, dado que la disrupción de la IA suele afectar más cuando las empresas monetizan la mano de obra humana, la automatización sencilla de flujos de trabajo y las licencias de software basadas en asientos.

Curiosamente, muchas de las empresas degradadas aún tienen grandes bases de usuarios existentes, productos populares y/o relaciones importantes con clientes. En otras palabras, no fue blanco y negro, incluso para muchas de las empresas degradadas.

Dicho esto, creemos que la IA reduce materialmente la visibilidad a largo plazo y puede debilitar la durabilidad de las ventajas existentes al hacer que partes de la capa de flujo de trabajo sean más fáciles de replicar, automatizar o menos dependientes del crecimiento en asientos.

Resiliencia de las Empresas

No creemos que la IA sea un disruptor universal de todas las ventajas competitivas; más bien, es un mecanismo de clasificación. La mayoría de las fosas de las empresas permanecieron sin cambios, pero el número de empresas degradadas fue significativo.

La ventaja competitiva de una empresa generalmente estaba asegurada cuando se beneficiaba de efectos de red, controlaba infraestructura o datos propios, tenía ecosistemas profundos y complejos, operaba en entornos con altas barreras regulatorias o poseía lógica de dominio única.

Sin embargo, si una empresa principalmente se beneficiaba de ineficiencias en el flujo de trabajo o hábitos de usuario a nivel de aplicación, su ventaja tendía a ser menos confiable.

Encontramos mayor resiliencia en flujos de trabajo de software de ingeniería compleja, ciberseguridad, firmas de infraestructura financiera y ofertas con datos únicos y/o activos de efectos de red. La mitad de las empresas con calificación de foso amplio después de este ejercicio exhiben efectos de red. Otras fuentes clave de resiliencia incluyen barreras regulatorias al cambio u otras barreras de costos de cambio, y activos de datos únicos.

		Software de diseño, plataformas y ciberseguridad fueron más resilientes

Fuente: Morningstar. Datos al 13 de marzo de 2026. Descargar CSV.

Cómo se Afectaron las Fuentes del Foso de una Empresa

Las empresas con efectos de red como fuente de foso vieron la menor cantidad relativa de degradaciones. Los efectos de red no se basan en la tecnología del producto; se basan en la fuerza de la red. Es lógico pensar que, incluso a medida que cambian las tecnologías, la red en sí puede seguir siendo difícil de perturbar.

Ejemplos clásicos incluyen redes de pago, bolsas de intercambio e incluso redes de viajes como Booking Holdings BKNG. El núcleo del negocio de Booking depende de la fortaleza de la red de viajes y de la capacidad de agregar la oferta hotelera de larga cola, algo que innovaciones tecnológicas como la IA no necesariamente resuelven.

Los efectos de red también son centrales en las dos mejoras que surgieron de este proceso, Cloudflare NET y CrowdStrike CRWD.

Las soluciones de ciberseguridad tendrán una demanda mayor que nunca a medida que la IA se propague y abra vectores de ataque aparentemente ilimitados—imagina agentes nefastos actuando las 24 horas, limitados solo por la potencia de cómputo disponible. Empresas como Cloudflare y CrowdStrike también tienen ventajas estructurales en datos y escala que derivan de sus redes, lo que llevó a nuestras mejoras en la calificación de foso.

		Resultado de la revisión de fosos por IA

Fuente: Morningstar. Datos al 13 de marzo de 2026. Descargar CSV.

Los costos de cambio no fueron tan efectivos, y cerca de la mitad de las empresas degradadas alguna vez tuvieron fosos basados en costos de cambio. En el entorno actual centrado en la IA, los costos de cambio—que tradicionalmente se usaban para respaldar calificaciones de fosos en software—requieren una reevaluación cuidadosa, especialmente a medida que los modelos de IA se integran en pilas tecnológicas fragmentadas y complejas.

La IA podría automatizar procesos tecnológicos clave que históricamente eran fuentes de costos de cambio (como transferencias de datos) y podría afectar la demanda final de ciertos incumbentes de software. La mayor incertidumbre sobre cómo será el futuro del software en el mundo de la IA hizo difícil confiar en estructuras de retorno a más de 10 años para muchas empresas, lo que llevó a la mayor concentración de degradaciones.

Dada la disparidad entre costos de cambio y efectos de red, es probable que, a medida que los flujos de trabajo se vuelvan más impulsados por IA, la simple incorporación de clientes (un precursor de los costos de cambio) enfrente presión, pero los efectos de red genuinos—donde la escala mejora la liquidez, relevancia, profundidad del contenido, telemetría o utilidad del ecosistema—sean cada vez más valiosos.

AI y Fosos Económicos: ¿Qué Acciones Están en Mayor Riesgo?

Detrás de escena, la revisión de los analistas de acciones de Morningstar sobre los fosos económicos de 132 empresas.

26m 49s Mar 10, 2026

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