Observación sobre la gestión de patrimonios y fideicomisos: de un "pensamiento basado en herramientas" a un "pensamiento basado en sistemas"

¿Cómo logra AI · Gestión de Patrimonios y Fideicomisos una evolución profunda, pasando de ser una herramienta a convertirse en un sistema?

Periodista de 21st Century Business Herald Yang Mengxue

En 2013, se implementó silenciosamente el primer fideicomiso familiar en China, marcando el inicio de la práctica de servicios de gestión de patrimonios mediante fideicomisos. Tras más de una década de desarrollo, esta “herramienta minoritaria” para la transmisión de riqueza de altos patrimonios ha sido incluida en la nueva regulación de clasificación en la categoría de fideicomisos de activos, que abarca siete tipos de negocios, formando un sistema completo que incluye fideicomisos familiares, fideicomisos de servicios familiares, fideicomisos de fondos de seguro, fideicomisos para necesidades especiales, testamentos fideicomisarios, otros fideicomisos de gestión patrimonial personal, y fideicomisos para organizaciones jurídicas y no jurídicas.

En el contexto de la transformación del sector, los negocios de gestión de patrimonios están convirtiéndose en el foco de competencia entre las compañías de fideicomisos. Según datos de la Asociación de Fideicomisos de China, al cierre de junio de 2025, los fideicomisos de gestión de patrimonios alcanzaron los 4.37 billones de yuanes, siendo la categoría más grande entre los fideicomisos de activos.

El experto director de la Asociación de Fideicomisos de China, Zhou Xiaoming, en su evaluación del desarrollo del sector en la primera mitad de 2025, señaló que a largo plazo, las restricciones institucionales que limitan el desarrollo de los fideicomisos de servicios de activos se resolverán gradualmente. Los fideicomisos de gestión de patrimonios, en particular, tendrán un mejor y más rápido desarrollo, y en el futuro, se formarán gradualmente modelos de negocio valiosos que serán motores de crecimiento con escala y rendimiento.

La consolidación del sistema ha impulsado una profunda evolución del sector, pasando de un “pensamiento en herramientas” a un “pensamiento en sistemas”. Los fideicomisos de gestión de patrimonios se han convertido en estructuras legales personalizadas, profundamente integradas en las etapas de la vida, las relaciones familiares y las necesidades especiales.

Desde la asignación de activos hasta la configuración de relaciones, desde la exclusividad para ultra altos patrimonios hasta la extensión a un público más amplio, y desde la protección privada hasta la continuidad social, los fideicomisos de gestión de patrimonios avanzan con una amplitud y calidez sin precedentes, llegando a más hogares en diferentes escenarios. Sin embargo, mientras se liberan continuamente los beneficios del sistema, también emergen desafíos prácticos como las limitaciones legales básicas y la diferenciación en capacidades de servicio.

El fideicomiso de gestión de patrimonios, que solo en 2023 fue oficialmente reconocido como categoría en la nueva regulación de clasificación, ya practicaba ampliamente en sus negocios principales, como fideicomisos familiares y de fondos de seguro, antes de su formalización.

En 2013, se implementó el primer fideicomiso familiar en China, seguido por la expansión de varias instituciones de fideicomisos y la exploración de negocios como los fideicomisos de fondos de seguro. Estas actividades, en esencia, ofrecen servicios integrados de protección, transmisión y gestión de la riqueza para clientes de alto patrimonio, formando la base de los fideicomisos de gestión de patrimonios y convirtiéndose en los principales negocios en la nueva regulación de clasificación.

En 2018, la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China emitió la “Notificación sobre la regulación de la transición en la gestión de activos y fideicomisos” (conocida como “Documento 37”), que definió oficialmente los fideicomisos familiares, estableciendo su propósito de “protección, transmisión y gestión de la riqueza”, diferenciándolos de productos fideicomisarios que solo buscan la conservación y valorización, sentando las bases para su desarrollo normativo posterior.

En 2023, con la publicación e implementación de la “Notificación sobre la clasificación de negocios de fideicomisos de las compañías de fideicomisos”, los fideicomisos de activos se convirtieron en la categoría principal, y los fideicomisos de gestión de patrimonios se posicionaron como la mayor categoría dentro de los fideicomisos de activos.

De este modo, los fideicomisos de gestión de patrimonios han formado un sistema de negocios relativamente completo, que incluye siete tipos principales: fideicomisos familiares, fideicomisos de servicios familiares, fideicomisos de fondos de seguro, fideicomisos para necesidades especiales, fideicomisos testamentarios, otros fideicomisos de gestión patrimonial personal, y fideicomisos para organizaciones jurídicas y no jurídicas.

El Dr. Zuo Junchao, responsable de la gestión de fideicomisos de la plataforma Jianyuan, opina que los principios de los fideicomisos relacionados con familias y personas son similares, diseñados para satisfacer necesidades familiares y resolver problemas familiares mediante esquemas de fideicomiso personalizados. “Los fideicomisos familiares, de servicios familiares y otros fideicomisos de gestión patrimonial personal se diferencian principalmente en el tamaño del patrimonio fideicomitido y en los requisitos de inversión, con funciones distintas. Los fideicomisos de fondos de seguro, necesidades especiales y testamentarios se centran en diferentes escenarios de aplicación.”

Los requisitos específicos de clasificación establecen umbrales de patrimonio para cuatro tipos de fideicomisos: el fideicomiso familiar debe tener un patrimonio inicial no inferior a 10 millones de yuanes; el fideicomiso de servicios familiares, 1 millón; otros fideicomisos de gestión patrimonial personal, 6 millones; y los fideicomisos para organizaciones, 10 millones de yuanes en activos entregados por el fideicomitente.

“Por tanto, los fideicomisos de gestión de patrimonios relacionados con familias y personas son esencialmente planificación familiar mediante el uso de sistemas legales y financieros de fideicomisos. La principal diferencia radica en la personalización del servicio, basada en diferentes grupos de clientes, tipos y cantidades de patrimonio, necesidades diversas y escenarios de aplicación,” explica Zuo.

El fideicomiso, como herramienta natural de gestión patrimonial, puede realizar funciones múltiples como la titularidad de bienes, aislamiento de riesgos, transmisión intergeneracional y distribución en beneficio de terceros, satisfaciendo las necesidades de transmisión de riqueza de familias, clanes e incluso de la sociedad. “Mediante la organización institucional del fideicomiso, se pueden atender necesidades de planificación, gestión y transmisión de fondos a largo plazo,” define un responsable de Shanghai Trust.

Analizando la evolución de los fideicomisos de gestión de patrimonios, estos productos están pasando de la estandarización a la scenarización, de un “pensamiento en herramientas” a un “pensamiento en sistemas”. Este cambio responde a la transformación de las demandas de los clientes, haciendo que los fideicomisos dejen de ser productos financieros uniformes para convertirse en estructuras legales personalizadas, profundamente integradas en etapas de vida, relaciones familiares y necesidades especiales.

El director de operaciones de la Trust de herencias de Hong Kong, Liao Jiayu, señala que en la última década, las demandas de transmisión familiar se han vuelto exponencialmente más complejas. “Las primeras disposiciones eran dispersas y secretas; hoy, las familias líderes buscan establecer sistemas de transmisión transparentes, sistemáticos y con reglas de gobernanza formal.”

“Las estrategias de asignación de activos se están ‘personalizando’ cada vez más, requiriendo fideicomisos con objetivos diferentes para distintos miembros de la misma familia, configurados para el desarrollo personal. Además, el auge de los fideicomisos benéficos es notable, ya que en realidad están transformando parte del capital financiero en ‘capital humano y social’ de la familia,” afirma Liao.

Un responsable de Shanghai Trust comenta que las necesidades de gestión patrimonial de las familias de alto patrimonio están experimentando cambios profundos. Por un lado, buscan mantener el valor a largo plazo y una transmisión intergeneracional estable; por otro, con la creciente demanda de asignación global de activos, la gestión y transmisión transfronteriza de patrimonio se ha convertido en una competencia central en el sector.

Con base en las prácticas actuales y las opiniones del sector, los fideicomisos de gestión de patrimonios muestran una evolución de cuatro etapas: de la simple asignación de activos a la configuración de relaciones; de productos estandarizados a servicios integrados; de un enfoque exclusivo para ultra altos patrimonios a una extensión inclusiva; y de la protección privada a la continuidad social, con un alcance cada vez mayor.

Primero, la evolución de la asignación de activos a la configuración de relaciones. La aparición de fideicomisos con doble mandato y modelos de gobernanza familiar indica que los fideicomisos están pasando de “cómo gestionar el dinero” a “cómo gestionar relaciones” — relaciones de pareja, paternidad, generación —, todas formalizadas y normadas mediante estructuras de fideicomiso.

En segundo lugar, la transición de productos estandarizados a servicios integrados. Desde mecanismos de pago en fideicomisos de jubilación hasta modelos de doble supervisión en fideicomisos para necesidades especiales, los fideicomisos se están integrando profundamente en escenarios específicos de la vida, sirviendo como interfaces institucionales que conectan finanzas, leyes, salud y bienestar social.

Asimismo, la tendencia de extenderse desde un servicio exclusivo para ultra altos patrimonios hacia un enfoque más inclusivo es evidente. La nueva regulación de clasificación ha reducido el umbral para fideicomisos de servicios familiares a 1 millón de yuanes, y en la práctica, los fideicomisos para necesidades especiales y otros han bajado a 300,000 yuanes, rompiendo la percepción de que solo los ultra ricos pueden acceder a estos servicios. La implementación de registros de fideicomisos inmobiliarios y otros pilotos permite que familias comunes con propiedades puedan usar fideicomisos para protección y transmisión, avanzando hacia la inclusión.

Además, la integración de fideicomisos benéficos con servicios de gestión financiera refleja una tendencia de pasar de la protección privada a la continuidad social. La combinación de fideicomisos benéficos y fideicomisos familiares, por ejemplo, permite que la riqueza privada no solo satisfaga las necesidades familiares, sino que también genere valor social. La planificación de donaciones en fideicomisos para necesidades especiales también ejemplifica la transición de beneficios individuales a una continuidad social sin fisuras.

Mientras los fideicomisos de gestión de patrimonios completan su establecimiento institucional y su escenario de aplicación, también enfrentan múltiples desafíos prácticos. Estos desafíos incluyen obstáculos institucionales fundamentales y presiones internas en la capacidad de las instituciones.

En cuanto a la oferta institucional, aunque los registros de fideicomisos en bienes raíces, acciones y bienes muebles han avanzado, persisten obstáculos más profundos. Un responsable de Shanghai Trust señala que todavía existen barreras institucionales que limitan el desarrollo de fideicomisos familiares de alta calidad, lo que ha llevado a que muchos fondos se transfieran al extranjero mediante fideicomisos familiares offshore. Estos obstáculos incluyen reformas en el sistema legal, registros de bienes no financieros como bienes raíces y acciones, y beneficios fiscales.

Sugiere acelerar la promoción de registros de fideicomisos en bienes raíces y acciones en zonas piloto como Shanghai Free Trade Zone y Hainan Free Trade Port, permitiendo que las compañías de fideicomisos establezcan filiales dedicadas a fideicomisos familiares y gestión de fondos privados en esas áreas, explorando así los fideicomisos familiares offshore.

El profesor Zhao Lianhui, director del Centro de Derecho de Fideicomisos de la Universidad de Derecho de China, indica que la legislación actual de fideicomisos, aunque proporciona un marco general, no satisface las necesidades de desarrollo detallado del sector ni responde a las demandas urgentes de la población. Los aspectos aún ambiguos incluyen la calificación del fideicomitente y del fiduciario, la propiedad de los bienes fideicomitidos, la independencia de los activos, las obligaciones fiduciarias, y las reglas para cambios y terminaciones del fideicomiso, además de la falta de reglas básicas para registros y fiscalidad, que limitan el avance del sector.

Con el crecimiento de los fideicomisos de gestión de patrimonios, las compañías enfrentan no solo la cuestión de si pueden hacerlo, sino de si pueden hacerlo bien. Como se señala en el “Libro Blanco de Gestión de Patrimonios de Alta Riqueza en China” publicado por Bank of China y 21st Century Business Herald, las demandas de los clientes de alto patrimonio están experimentando una transformación estructural, pasando de productos simples a una gestión integral que abarca transmisión intergeneracional, apoyo financiero empresarial y servicios de valor añadido. “La personalización, especialización y seguridad son las principales demandas, exigiendo a las instituciones ofrecer soluciones integradas y experiencias exclusivas.”

Liao Jiayu también considera que el mayor desafío actual es la ampliación del alcance del servicio. “Los clientes no solo nos ven como constructores de estructuras, sino como socios a largo plazo en la gobernanza familiar. Esto requiere entender la cultura familiar, ayudar a transformar prácticas informales en estatutos formales, y en la sucesión intergeneracional, garantizar que el sistema de fideicomiso, como ‘hardware’, sea compatible y evolucione junto con el ‘software’ de gobernanza familiar.”