La industria de valores da un salto en el servicio a la innovación científica y tecnológica

■Zhou Shangyu

Recientemente, un conjunto de datos divulgado por la Asociación de la Industria de Valores de China ha generado una gran atención en el mercado: en 2025, un total de 83 sociedades de valores actuaron como principales suscriptoras de bonos de innovación tecnológica, con un total de 998 bonos suscritos y una escala de emisión de 10.21935 billones de yuanes, superando por primera vez la barrera de los 10 billones de yuanes.

Estos datos destacados no solo representan un “Informe de resultados” del sector de valores en su servicio a la innovación tecnológica y en su impulso a la economía real, sino que también constituyen una señal emblemática de la reestructuración del modelo de servicios financieros de las corredoras, que pasa de ser un “intermediario de canal” a un “centro de descubrimiento de valor”.

Desde la perspectiva del modelo de servicio de las corredoras, la oferta financiera ha logrado una adaptación más precisa a la nueva productividad de calidad. La esencia de esta nueva productividad radica en la “novedad”, que suele implicar alta incertidumbre, ciclos largos y activos ligeros. Los enfoques tradicionales de crédito, con sus preferencias de riesgo y lógica de fijación de precios, tienen dificultades para ajustarse con precisión a sus necesidades de crecimiento. En este contexto, la importancia de la función de centro de capital y la capacidad de fijación de precios profesional de las corredoras se vuelve aún más evidente. A través de herramientas como la vinculación de acciones y bonos, fusiones y adquisiciones, y la participación en fondos de capital privado, las corredoras pueden ayudar a las empresas tecnológicas a resolver los problemas de “dificultad, costo y lentitud en la financiación”, construyendo un ecosistema financiero que abarque todo el ciclo de vida, desde la incubación y el financiamiento en etapas tempranas, hasta fusiones y adquisiciones maduras.

Desde la perspectiva de la forma de negocio de las corredoras, los servicios de banca de inversión evolucionan de “rupturas puntuales” a “coordinación en toda la cadena”. Para mejorar la calidad del trabajo, las corredoras están rompiendo las barreras departamentales, pasando de un simple “trabajo en solitario” en banca de inversión a una integración coordinada de investigación, banca de inversión, gestión de activos e inversión. A través de este modelo de servicio “corporativo y de toda la cadena”, buscan explotar activamente el valor central de las empresas tecnológicas y anticipar las tendencias del desarrollo industrial, dirigiendo capital hacia los campos con mayor innovación y dinamismo.

Por supuesto, este mercado de bonos de innovación tecnológica de más de un billón de yuanes es tanto una oportunidad como una “piedra de toque” para evaluar la capacidad profesional. Sin embargo, aún existen deficiencias que deben ser abordadas con urgencia. Algunas corredoras todavía se quedan en la ruta tradicional de “enfocarse en la emisión y descuidar la investigación”, careciendo de un análisis profundo del valor técnico y el potencial industrial de las empresas tecnológicas, e incluso persiguiendo ciegamente las tendencias populares. Para las corredoras, este mercado de más de un billón de yuanes no es un “regalo de ganar sin esfuerzo”, sino una oportunidad importante para abandonar la homogeneización y avanzar hacia un desarrollo de alta calidad.

La clave para romper el estancamiento radica en construir una capacidad de descubrimiento de valor “transparente”. Las corredoras necesitan perfeccionar su visión profesional para penetrar en las barreras tecnológicas, profundizar en la primera línea de la industria, comprender la lógica subyacente de la tecnología dura y seleccionar desde la fuente las empresas que realmente poseen innovación genuina, liderazgo industrial y competitividad central. Esto requiere que los profesionales de banca de inversión no solo entiendan de finanzas y leyes, sino que también se conviertan en expertos multifacéticos con conocimientos financieros y comprensión industrial; las instituciones de investigación deben romper las limitaciones del análisis del mercado secundario, adentrándose en las fronteras del mercado primario, convirtiéndose en “radares” y “think tanks” capaces de captar tendencias tecnológicas y descifrar la lógica industrial, fortaleciendo así la base de la evaluación de valor.

Más importante aún, los estándares profesionales de las corredoras también deben actualizarse. No basta con entender los estados financieros actuales, sino que también hay que prever las tendencias industriales futuras. En comparación con las empresas maduras, las empresas tecnológicas en etapas iniciales y de crecimiento presentan mayores riesgos y ciclos de retorno más largos. Por ello, las corredoras deben acompañar el crecimiento de las empresas desde una perspectiva de largo plazo, ofreciendo servicios financieros integrales y de ciclo completo en un entorno de riesgo controlado, convirtiéndose verdaderamente en compañeras, potenciadoras y guardianes del desarrollo innovador de las empresas tecnológicas.

Servir a la nueva productividad de calidad es una misión importante que la era confía a la industria de valores, y esto también provocará cambios profundos. No solo pone a prueba la fortaleza del capital, sino también la capacidad profesional de fijación de precios precisa, la inteligencia sistémica para la integración de recursos y la determinación estratégica para crear valor. De cara al futuro, solo las corredoras que puedan concentrarse, comprender realmente la industria, arraigarse en ella y estar dispuestas a colaborar con los innovadores podrán, en la ola del desarrollo de la nueva productividad, completar su transformación y ascenso.