¡Por debajo de 1400 yuan! Los precios de las joyas de oro de marcas nacionales se desploman

¿Por qué la propiedad de refugio seguro del oro falla en medio de conflictos?

Las precios de las joyas de oro de marcas nacionales caen por debajo de 1400 yuanes por gramo.

El 21 de marzo a la madrugada, el mercado internacional del oro sufrió una fuerte caída, con el oro spot y los futuros del oro ambos por debajo de los 4500 dólares, con una caída semanal superior al 10%, la mayor en 43 años. Esta caída ha dejado a muchos inversores desconcertados, ya que, a pesar de la escalada de los conflictos en Oriente Medio, que normalmente se consideran activos de refugio, el oro ha mostrado un comportamiento completamente opuesto, y los precios de las joyas de oro nacionales también han caído drásticamente.

El 21 de marzo, el precio de las joyas de oro de Chow Sang Sang fue de 1389 yuanes por gramo, una caída de 54 yuanes en un solo día, comparado con los 1540 yuanes por gramo del 16 de marzo, una caída total de 151 yuanes en pocos días; el precio de las joyas de oro de Chow Tai Fook también bajó de 1447 a 1397 yuanes por gramo, una caída de 50 yuanes en un día.

Por lógica, con los ataques mutuos entre Irán e Israel, Irán atacando instalaciones energéticas en el Golfo Pérsico, además de que el Pentágono desplegó tres buques de guerra y miles de marines en la región, la situación en Oriente Medio seguía siendo tensa, y la propiedad de refugio del oro debería haberse destacado. Sin embargo, la realidad es que el oro ha seguido bajando. Algunos analistas señalan que la causa principal es que la línea principal de negociación del mercado ha cambiado; ya no se centra en la protección geopolítica, sino en las expectativas de inflación y la lucha por las políticas monetarias.

En cuanto a las noticias, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, declaró claramente en la reunión de marzo que el aumento en los precios de la energía causado por la guerra ya ha impulsado directamente la inflación, y podría afectar el consumo y reducir las ganancias empresariales. Mientras la inflación no mejore claramente, la Fed no considerará reducir las tasas.

Esta declaración ha llevado a que las expectativas sobre el dólar continúen en aumento, y el aumento en los precios del petróleo ha agravado aún más esta tendencia. La lógica es que, dado que la principal moneda de liquidación global es el dólar, cuando el precio del petróleo sube, la demanda de dólares aumenta pasivamente, fortaleciendo el índice del dólar. Normalmente, el oro y el dólar tienen una relación inversa; cuanto más fuerte es el dólar, más fácil es que el precio del oro se vea presionado.

Además, algunos análisis indican que la estructura de fondos en el mercado del oro ha cambiado, lo que ha amplificado esta caída. En el pasado, quienes compraban oro eran principalmente bancos centrales y fondos de inversión a largo plazo, con un ritmo de negociación estable y sin grandes oscilaciones. Pero ahora, los principales “compradores” son fondos ETF y fondos cuantitativos, que representan una proporción cada vez mayor en el mercado del oro. Estas inversiones se caracterizan por entrar y salir rápidamente, lo que aumenta directamente la volatilidad del precio del oro. Por lo tanto, a corto plazo, el oro se asemeja más a un activo de negociación con alta volatilidad que a la herramienta de refugio estable que muchos creen.

Sin embargo, algunos expertos en la industria consideran que no hay que alarmarse demasiado por la caída a corto plazo del oro. Datos muestran que, incluso tras esta fuerte caída, el oro spot ha subido un 4.02% en lo que va del año. Yao Yuan, estratega senior de inversión en Asia del Instituto de Gestión de Inversiones Orientales, afirmó en una entrevista que actualmente el oro solo presenta una fuga de liquidez a corto plazo, y que la lógica de inversión a largo plazo no ha cambiado.

Yao Yuan analiza que, a corto plazo, los conflictos geopolíticos y el impacto en los precios de la energía hacen que los inversores prefieran liquidar sus carteras, lo que provoca la caída del oro; pero a largo plazo, el oro ha demostrado ser efectivo para resistir riesgos políticos y macroeconómicos. Para los inversores, la clave es distinguir entre la volatilidad a corto plazo y las perspectivas a medio y largo plazo, y no negar el valor de la inversión en oro a largo plazo solo por esta caída temporal.

Actualmente, la situación en Oriente Medio sigue sin estar clara, y la política monetaria de la Fed aún puede cambiar, por lo que la volatilidad del mercado del oro a corto plazo puede continuar. Pero en general, el mercado cree que, mientras existan riesgos macroeconómicos y incertidumbres geopolíticas en el mundo, el valor de refugio a largo plazo del oro no desaparecerá. Solo que el aumento de su carácter de activo de negociación a corto plazo hará que las futuras fluctuaciones sean más difíciles de predecir.