¡Los datos del IPC de Estados Unidos cumplen con las expectativas, y el IPC básico interanual de febrero cayó a su punto más bajo en cinco años!

La inflación en EE. UU. en febrero parece estar desacelerándose de manera estable, pero los efectos de transmisión de los aranceles ya se están manifestando, con aumentos significativos en los precios de electrodomésticos y ropa. Frente al aumento del crudo impulsado por el conflicto en Oriente Medio, estos datos de “paz y tranquilidad” han sido ignorados, y la próxima inflación podría enfrentar una gran prueba.

Según los datos publicados más recientes, el índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. en febrero muestra una tendencia de desaceleración estable, con todos los indicadores clave cumpliendo exactamente con las expectativas del mercado.

El Departamento de Trabajo informó el miércoles que el IPC en febrero aumentó un 2.4% interanualmente. Este dato se mantiene igual que en enero y cumple con las expectativas de los economistas consultados. Excluyendo los artículos con mayor volatilidad como alimentos y energía, el núcleo de precios subió un 2.5% interanualmente, también en línea con lo esperado.

Tras la publicación de los datos, el índice del dólar subió brevemente más de diez puntos; el euro frente al dólar bajó cerca de 20 puntos; y la libra esterlina frente al dólar cayó aproximadamente 20 puntos en corto plazo.

La inflación núcleo del 2.5% interanual significa que Estados Unidos se encuentra en su nivel más bajo desde marzo de 2021 (cuando la tasa anual fue del 1.6%). Desde enero de este año, la desaceleración de la inflación núcleo ha sido precisamente el resultado que los responsables de la Reserva Federal estaban esperando.

Aunque los datos de inflación de febrero no son preocupantes, el mercado en general considera que estos datos ya son “históricos” debido a los recientes conflictos relacionados con Irán.

Ira Jersey, estratega jefe de tasas de interés en EE. UU. de Bloomberg Intelligence, señaló: “El mercado saltará directamente sobre estos datos de IPC que cumplen con las expectativas y centrará su atención en el mercado energético dominado por la situación en Oriente Medio. El punto de equilibrio de los TIPS (bonos indexados a la inflación) a corto plazo seguirá la tendencia del precio del petróleo, y los rendimientos reales reflejarán el impacto del precio de la energía en el crecimiento económico.”

Aunque los datos núcleo son estables, los componentes dentro de la cesta de inflación muestran una estructura compleja y interesante:

El índice de vivienda (Shelter) subió un 0.2% respecto al mes anterior, convirtiéndose en la mayor fuente individual del aumento general de la inflación. Además, el índice de energía en febrero subió un 0.6%. En el contexto geopolítico actual, los datos de inflación energética del próximo mes serán puestos a prueba de manera significativa.

Es importante estar atentos a las señales de transferencia de costos derivadas de los aranceles. Los precios de artículos para el hogar, incluyendo muebles y electrodomésticos, aumentaron un 3.9% interanualmente, alcanzando su mayor incremento desde mayo de 2023. Entre estos, los precios de electrodomésticos subieron un 2.9% en un solo mes, el mayor aumento desde agosto de 2022, cuando la inflación era extremadamente alta.

Los precios de ropa aumentaron un 2.5% interanualmente, alcanzando su nivel más alto desde octubre de 2023.

Los precios de productos de audio y video subieron un 4.5% interanualmente, alcanzando un récord histórico. Curiosamente, esto no fue impulsado por televisores (que en realidad bajaron un 4.1% en comparación interanual), sino por el consumo auditivo: los precios de los dispositivos de audio subieron un 13.5%, y los precios de los servicios de suscripción musical también alcanzaron un aumento histórico del 9.1%.

Los precios de autos usados y seguros de autos bajaron en febrero. Además, aunque los precios de servicios como atención médica, transporte aéreo y educación aumentaron, lo hicieron de manera moderada, lo que no fue suficiente para revertir la tendencia general de desaceleración de la inflación núcleo.

Desde el estallido del conflicto en Irán, los futuros del petróleo crudo de referencia en EE. UU. han experimentado una gran volatilidad, con un precio promedio de aproximadamente 82 dólares por barril en lo que va del mes, frente a un promedio de 65 dólares en febrero. Por lo tanto, los datos de inflación de marzo podrían ser aún más calientes.

Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, estima que, según la regla empírica, cada aumento de 10 dólares en el precio del petróleo por barril elevaría la lectura de inflación del Departamento de Trabajo en aproximadamente 0.2 puntos porcentuales. Aunque los detalles de los cálculos varían entre economistas, la mayoría coincide en que el precio del petróleo impulsará la inflación de marzo.

Los economistas también creen que, debido a la falta de datos sobre el aumento en los costos de vivienda en octubre por la interrupción del gobierno el año pasado, la lectura actual de la inflación interanual está artificialmente deprimida. Pero esta desviación a la baja debería desaparecer en el informe de inflación de abril, cuando la tasa de inflación medida se recuperará.

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