Huatai Securities: Se espera que el sentimiento del sector de petroquímica mejore en 2026 con la optimización continua de la oferta

Huatai Securities señala que, a finales de febrero de 2026, la diferencia de precios CCPI- Materias primas es de 2470, situándose en el percentil más bajo desde 2012. Con la disminución progresiva de la voluntad de inversión de las empresas, se espera una optimización gradual en la oferta del sector petroquímico. Los productos con aumentos de precios en febrero están principalmente impulsados por una oferta ajustada y una fuerte voluntad de las principales empresas de subir precios. Se considera que las ganancias del sector han tocado fondo en los últimos años y, bajo la guía de políticas como la lucha contra la “sobrecompetencia”, la oferta podría ajustarse más rápidamente, mejorando las ganancias de los productos químicos básicos. A medio y largo plazo, con la salida de instalaciones de alto consumo energético en Europa y Estados Unidos, y el crecimiento económico en Asia, África y América Latina, la expansión y exportación se convierten en motores clave de crecimiento para la industria química nacional. Desde junio de 2025, el ritmo de inversión de capital en el sector ha estado en descenso, y con la optimización de la oferta, se espera que la actividad en 2026 mejore.

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Huatai | Petroquímica: Con una oferta en constante optimización, se espera una recuperación en 2026

El diferencial de precios del sector en febrero se estabiliza, y se prevé una recuperación en 2026

A finales de febrero de 2026, la diferencia CCPI-Materias primas es de 2470, en el percentil más bajo desde 2012. Con la reducción progresiva de la inversión empresarial, se espera una optimización en la oferta del sector. Los productos con aumentos de precios en febrero están principalmente impulsados por una oferta ajustada y una fuerte voluntad de las principales empresas de subir precios. Se considera que las ganancias del sector han tocado fondo en los últimos años y, bajo la guía de políticas como la lucha contra la “sobrecompetencia”, la oferta podría ajustarse más rápidamente, mejorando las ganancias de los productos químicos básicos. A medio y largo plazo, con la salida de instalaciones de alto consumo energético en Europa y Estados Unidos, y el crecimiento económico en Asia, África y América Latina, la expansión y exportación se convierten en motores clave de crecimiento para la industria química nacional. Desde junio de 2025, el ritmo de inversión de capital en el sector ha estado en descenso, y con la optimización de la oferta, se espera que la actividad en 2026 mejore.

Puntos clave

En febrero, el PMI fue 49, y la desaceleración en el crecimiento del gasto de capital en el sector ayuda a acercar un punto de inflexión en la oferta

En cuanto a la oferta, según la Oficina Nacional de Estadísticas, en 2025, la acumulación del valor de activos fijos en la industria de materias químicas y productos químicos fue -8.0% interanual. Desde junio de 2025, la tasa de crecimiento del gasto de capital en la industria ha estado en descenso. Se cree que el aumento en la competencia ha desplazado significativamente el centro de beneficios en la segunda mitad de 2022, y la voluntad de inversión de las empresas puede estar disminuyendo, acelerando la autorregulación de la oferta. En la demanda, en febrero de 2026, el PMI nacional fue 49, y la demanda de productos químicos ha pasado de estar impulsada por el cadena inmobiliaria a centrarse en bienes de consumo, infraestructura y tecnologías emergentes. Se mantiene que la ventaja de costos globales de la mayoría de los productos químicos nacionales sigue siendo destacada, y con la salida de instalaciones de alto consumo energético en Europa y Estados Unidos, y el crecimiento en Asia, África y América Latina, se espera que en 2026 los productos químicos básicos experimenten una recuperación.

El ajuste en la oferta, impulsado por una oferta ajustada, ha llevado a una subida en los precios de algunos productos, mientras que otros, en temporada baja de demanda, han visto caer sus precios

Impulsados por una oferta ajustada y una fuerte voluntad de las principales empresas de subir precios, los productos principales con aumentos de precios incluyen negro disperso, ácido acético y urea. Sin embargo, en temporada baja de demanda y con una oferta aún abundante, los productos con caída de precios incluyen gas natural extranjero, etano y butenol.

Se espera que en 2026 se inicie una recuperación, y se recomienda prestar atención a la recuperación de los productos básicos y a las empresas con potencial de crecimiento en nuevas tecnologías

Se considera que, con la significativa disminución en la tasa de crecimiento del gasto de capital desde junio de 2025, y con políticas como la lucha contra la “sobrecompetencia” que podrían facilitar la colaboración en la oferta y la eliminación de capacidad obsoleta, junto con una recuperación adicional de la demanda interna y el impulso de exportaciones a Asia, África y América Latina, los productos químicos básicos podrían comenzar a recuperarse. En petróleo y gas, el aumento de tensiones en Oriente Medio podría provocar un aumento temporal en los precios del petróleo. Se recomienda seguir de cerca a las empresas con altos dividendos, ya que la rentabilidad a medio plazo es favorable, y el incremento en la oferta de gas natural puede reducir costos. En cuanto a los productos químicos básicos, se cree que sus beneficios han tocado fondo, y que el punto de inflexión para la expansión de capacidad ya ha llegado. Las políticas de optimización de la oferta, como la lucha contra la “sobrecompetencia”, podrían acelerar la recuperación de los diferenciales de precios, beneficiando a las empresas de productos petroquímicos. Con la elevación del precio medio del petróleo, las empresas de química del carbón también podrían beneficiarse. En productos downstream y de especialidad, las tecnologías de bioprocesamiento ayudan a reducir costos, y la penetración de aminoácidos continúa en aumento debido a la tendencia de reemplazo de proteínas en la harina de soja. La demanda de refrigerantes sigue creciendo, impulsada por vehículos eléctricos, almacenes frigoríficos y sistemas de aire acondicionado central. En productos exportados y con éxito en mercados internacionales, las principales empresas químicas que expanden su presencia en el extranjero pueden aprovechar ventajas de fabricación para ganar cuota de mercado, evitando la competencia interna en China y beneficiándose de la reducción de aranceles globales, lo que amplía la relación calidad-precio de las marcas chinas. En activos con altos dividendos, en un entorno de bajas tasas de interés, su atractivo aumenta. Con la disminución del gasto de capital en la industria química, la voluntad y capacidad de distribuir dividendos de forma activa puede mejorar, y los recursos de fósforo podrían mantenerse en un ciclo de alta actividad durante al menos 3 años.

Advertencias de riesgo: Volatilidad significativa en los precios del petróleo; menor demanda de productos químicos a lo esperado; aumento de la competencia debido a la liberación de nueva capacidad; avances en nuevas tecnologías y materiales que no cumplen con las expectativas.

(Procedencia: People’s Financial News)