CITIC Securities: Se espera que los altos precios del petróleo aceleren la expansión internacional de las empresas de vehículos de nueva energía de alta calidad

CITIC Securities señala que la guerra entre EE. UU. e Irán se está desarrollando hacia una larga duración, el “bloqueo” del estrecho de Hormuz impulsa el aumento de los precios del petróleo, CITIC Securities considera que los precios del petróleo en niveles elevados continuarán mejorando la competitividad de los vehículos eléctricos puros y los híbridos de baja alimentación en todo el mundo, y que la ventaja tecnológica de las empresas automotrices chinas podría acelerarse en su participación global. CITIC Securities opina que, tras una profunda revisión en el sector de vehículos de pasajeros desde septiembre de 2025, los costos ascendentes de materias primas como el litio y el almacenamiento ya están plenamente reflejados en las expectativas de beneficios del sector. Recomienda prestar atención a la reevaluación de la lógica de expansión internacional de las empresas chinas de energías nuevas de alta calidad impulsadas por los altos precios del petróleo, y recomienda principalmente a las empresas con incrementos claros en su expansión internacional, así como a las principales empresas de vehículos de alta gama nacionales.

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Automóviles｜El aumento de los precios del petróleo podría acelerar la expansión internacional de las empresas de energías nuevas de alta calidad

La guerra entre EE. UU. e Irán se está desarrollando hacia una larga duración, el “bloqueo” del estrecho de Hormuz impulsa el aumento de los precios del petróleo, consideramos que los precios del petróleo en niveles elevados continuarán mejorando la competitividad de los vehículos eléctricos puros y los híbridos de baja alimentación en todo el mundo, y que la ventaja tecnológica de las empresas automotrices chinas podría acelerarse en su participación global. Creemos que, tras una profunda revisión en el sector de vehículos de pasajeros desde septiembre de 2025, los costos ascendentes de materias primas como el litio y el almacenamiento ya están plenamente reflejados en las expectativas de beneficios del sector. Recomienda prestar atención a la reevaluación de la lógica de expansión internacional de las empresas chinas de energías nuevas de alta calidad impulsadas por los altos precios del petróleo, y recomienda principalmente a las empresas con incrementos claros en su expansión internacional, así como a las principales empresas de vehículos de alta gama nacionales.

▍Contexto: si la guerra entre EE. UU. e Irán se desarrolla hacia una larga duración, el “bloqueo” del estrecho de Hormuz impulsa el aumento de los precios del petróleo.

El estrecho de Hormuz es un paso estratégico para el comercio energético mundial. Tras los ataques de EE. UU. a Irán, el tránsito por el estrecho de Hormuz se redujo rápidamente, afectando también las actividades petroleras en el Golfo Pérsico. Según datos de Choice, desde que Irán anunció el bloqueo a principios de marzo, el precio del Brent subió de 70 a 120 dólares por barril, y el 16 de marzo se mantuvo por encima de 100 dólares. El 13 de marzo, EE. UU. continuó atacando objetivos militares en la isla de Khark, un importante “nodo petrolero” en Irán, aunque evitó instalaciones petroleras, esto elevó la tasa de riesgo de guerra al 5%, un nivel histórico, generando un “vacío de seguros” en el transporte marítimo global. Consideramos que, si la guerra entre EE. UU. e Irán se prolonga, el bloqueo del estrecho de Hormuz podría mantener los precios del petróleo en niveles elevados a largo plazo.

▍El aumento de los costos del petróleo podría impulsar la salida al extranjero de los vehículos eléctricos chinos.

Según datos de Choice, el índice de vehículos de pasajeros de CITIC sufrió una gran revisión entre septiembre de 2025 y febrero de 2026, principalmente debido a la menor demanda en temporada baja en enero y febrero, y al aumento de costos de materias primas como cobre, aluminio, memoria y litio desde el cuarto trimestre de 2025, afectando las expectativas de beneficios en 2026. A diferencia de otros aumentos en costos de materias primas, el aumento en los precios del petróleo afecta directamente el costo de uso de los vehículos para los consumidores y, en consecuencia, sus decisiones de compra. Como en la primera crisis del petróleo en los años 70, que aumentó la cuota de mercado de los autos japoneses (según Marklines, la cuota en EE. UU. pasó del 4% en 1972 al 20% en 1980), si los precios del petróleo permanecen en niveles altos, la proporción de vehículos eléctricos puros y híbridos de baja alimentación en todo el mundo aumentará, y las ventajas tecnológicas de las empresas chinas en BEV y PHEV podrían acelerarse en su participación global, con una reevaluación positiva en la valoración y crecimiento de las principales empresas líderes.

▍Las empresas chinas de vehículos eléctricos lideran la tecnología global, superando las tecnologías híbridas japonesas, que no deben ser ignoradas.

Según datos de la Asociación de Automoción de China, en 2025 las exportaciones de vehículos de pasajeros alcanzaron 6.04 millones, un aumento del 22% interanual, con 2.53 millones de energías nuevas y 3.51 millones de combustibles fósiles, con incrementos del 106% y una caída del 6%, respectivamente. La exportación de vehículos de energías nuevas creció mucho más rápido que la de combustibles fósiles.

Según Autohome, tomando como ejemplo la tecnología BYD DMi5.0, modelos como Qin L y Seal, en condiciones urbanas con alimentación híbrida, el consumo de combustible está entre 3.0L y 3.5L/100 km, aproximadamente 1.0L/100 km mejor que productos similares de Toyota, y en condiciones de alta velocidad, la ventaja en consumo de combustible híbrido de BYD es de aproximadamente 0.5L/100 km. En algunos mercados internacionales, debido a infraestructura de carga aún insuficiente, la salida de vehículos eléctricos puros requiere más tiempo y esfuerzo, pero los modelos PHEV, que pueden usar tanto gasolina como electricidad, podrían lograr un crecimiento de ventas más rápido gracias a su bajo consumo en modo híbrido.

Las empresas chinas de energías nuevas están expandiéndose en Europa y el sudeste asiático, buscando principalmente reemplazar la posición ecológica de las empresas japonesas (bajo consumo y buena relación calidad-precio). Según Marklines, en 2025, las ventas totales en el extranjero de las empresas japonesas alcanzaron cerca de 20 millones de unidades, con 1.5 millones en Europa y 3 millones en el sudeste asiático, mostrando signos de declive en su competitividad.

Se espera que en 2026, las exportaciones de vehículos de pasajeros de energías nuevas chinas alcancen 7.15 millones, un aumento del 18% interanual, con 3.85 millones de energías nuevas y 3.3 millones de combustibles fósiles, con incrementos del 52% y una caída del 6%, respectivamente. En mercados sensibles al precio del petróleo como Europa y el sudeste asiático, las empresas chinas probablemente acelerarán la pérdida de cuota de mercado frente a las japonesas.

▍Factores de riesgo:

Mayor competencia interna de lo esperado; políticas de renovación de vehículos que no tengan el efecto esperado; aumentos de costos de materias primas superiores a lo previsto; disturbios geopolíticos que afecten las ventas en el extranjero.

▍Estrategia de inversión:

En este momento, consideramos que los factores negativos como el aumento de los precios de las materias primas ya están parcialmente reflejados en los precios, y que las expectativas de resultados del sector en 2026 están suficientemente ajustadas. Además, creemos que los altos precios del petróleo causados por factores geopolíticos podrían actuar como catalizador para fortalecer la lógica de expansión internacional a largo plazo de las empresas chinas de energías nuevas de alta calidad. Las empresas con incrementos claros en su expansión internacional serán un motor clave para que el sector supere en rendimiento este año.

(Artículo original: First Financial)