Los futuros de silicio policristalino cayeron por debajo de 40,000 yuanes/tonelada

Reportero: Yin Gaofeng

El 19 de marzo, una señal importante llegó a la cadena de valor de la industria fotovoltaica. Al cierre de ese día, el contrato principal de silicio multicristalino en la Bolsa de Futuros de Guangzhou cayó por debajo de los 40,000 yuanes por tonelada, cerrando en 38,550 yuanes/tonelada, con una caída del 5.77%.

“Esto es un evento emblemático.” dijo Qu Fang, asesor de inversiones de Wanlian Securities, en una entrevista con el periódico Securities Daily. La cifra de 40,000 yuanes/tonelada es ampliamente vista como la línea de costo en efectivo de algunas de las principales empresas del sector de silicio multicristalino. Cuando el precio de futuros cae por debajo de este umbral, significa que el mercado está ejerciendo una “presión extrema” sobre la capacidad de producción de alto costo.

En el mercado spot, la Asociación de la Industria de Metales No Ferrosos de China (en adelante, “la Asociación de Silicio”) publicó el análisis de precios de la semana pasada el 18 de marzo, mostrando que el precio promedio de venta de silicio multicristalino tipo N para recarga fue de 43,200 yuanes/tonelada, una caída del 4.42% respecto a la semana anterior; el precio promedio de partículas de silicio tipo N se mantuvo en 44,000 yuanes/tonelada.

Según datos de la Red de Metales No Ferrosos de Shanghái, desde marzo, los precios de recarga de silicio multicristalino han caído en total más del 20%.

Caída continua de precios

La causa principal de esta caída en los precios proviene del segmento downstream. Datos recientes de la Red de Metales No Ferrosos de Shanghái muestran que, tras el Año Nuevo chino, el mercado de obleas de silicio, influenciado por la competencia entre empresas y las expectativas del mercado, ha visto una rápida caída de precios, con algunos modelos bajando entre un 20% y un 30%.

“Las pérdidas de las empresas de obleas de silicio están transmitiéndose a la cadena superior.” afirmó Shi Zhenwei, analista principal de energía fotovoltaica en la misma red, en una entrevista con el periódico Securities Daily. Debido a los costos y a la actitud pesimista, las empresas de obleas están presionando para reducir los precios de compra de silicio multicristalino, lo que ha llevado a que algunas empresas en el mercado “salen a la carrera” para bajar precios, formando una tendencia de bajada continua.

Es importante destacar que, aunque la producción total de silicio multicristalino en China cumple con las expectativas, algunas de las principales empresas han adoptado recientemente una estrategia de “doble distribución” de gran volumen, lo que ha tenido efectos complejos en el mercado. Shi Zhenwei explicó: “Por un lado, esto ayuda a aliviar cierta presión de inventario en estas empresas; pero, por otro lado, también aumenta la presión en el mercado de obleas, ejerciendo una mayor presión a la baja sobre los precios del silicio multicristalino.”

Desde la perspectiva de los fundamentos de oferta y demanda, la presión del mercado será difícil de aliviar a corto plazo. Shi Zhenwei reveló que ya hay señales de que algunas empresas o bases planean reabrir o aumentar la producción entre finales de marzo y abril. Al mismo tiempo, algunas empresas, para aliviar la presión de inventario, ya tienen planes preliminares de vender a precios cercanos al costo. La actitud del downstream aún no mejora, lo que provocará una nueva caída en los precios del mercado de silicio multicristalino.

En opinión de Shi Zhenwei, lo que es aún más grave es que las baterías y módulos en downstream muestran una actitud pesimista respecto a los pedidos en mano para abril y mayo. Actualmente, no hay una tendencia clara de compra en la cadena superior. “Todo el mercado todavía está dominado por el miedo, y la probabilidad de que los precios sigan bajando en el corto plazo es alta.”

La Asociación de Silicio también indicó que, en el corto plazo, la demanda débil y la alta presión de inventario seguirán siendo los principales conflictos del mercado. A partir del 1 de abril, se cancelará completamente la devolución del IVA en exportaciones de productos fotovoltaicos, lo que podría ralentizar el crecimiento de las exportaciones del sector. La demanda de silicio multicristalino también disminuirá en consecuencia. Además, los inventarios del sector siguen acumulándose, y aún no se vislumbra un punto de inflexión para reducirlos.

Acelerando la eliminación de capacidad obsoleta

“Ahora la competencia es una competencia de costos.” afirmó Qu Fang. Algunas de las principales empresas están aprovechando ventajas en reducción de costos, escala y integración para ampliar la brecha de costos en la industria.

GCL Technology Holdings Limited (en adelante, “GCL Technology”) ha logrado que su tecnología de partículas de silicio tenga costos de producción en el nivel más bajo del sector, gracias a su bajo consumo energético y producción continua.

Datos públicos muestran que el costo de producción en efectivo (incluyendo I+D) de partículas de silicio de GCL se redujo aún más en el tercer trimestre de 2025, hasta 24.16 yuanes/kg, comparado con 27.07 yuanes/kg en el primer trimestre de 2025, mostrando una mejora continua.

Un responsable de GCL Technology dijo a Securities Daily que, gracias a la escala de producción y a la optimización y perfeccionamiento de los procesos, las bases de producción de partículas de silicio de GCL continúan reduciendo sus costos. Además, la empresa ha aprovechado la ventaja de producir partículas de silicio con bajo carbono para desafiar la percepción tradicional de que el silicio multicristalino es de alto consumo energético, y en el futuro, en un sistema de comercio global de bajo carbono, obtendrá recursos preferenciales.

“Esta ventaja tecnológica significa que, incluso con precios en torno a 40,000 yuanes/tonelada, estas empresas aún pueden mantener sus costos en efectivo y sostener su resiliencia operativa.” afirmó Qu Fang. Cada reducción de costos en capacidad avanzada es como clavar un clavo en el ataúd de la capacidad obsoleta.

“El precio spot actual ya está claramente por debajo de la línea de costo total promedio de la industria, lo que indica que el sector ya está en un estado de pérdidas generalizadas.” reveló un insider de una empresa fotovoltaica a Securities Daily.

“Pero precisamente estas pérdidas son la fuerza más efectiva para eliminar capacidad.” afirmó Qu Fang. Actualmente, la alta presión de inventario de silicio multicristalino persiste, y se espera que en el segundo trimestre el mercado se centre en “fondo y eliminación de inventarios”. En ese momento, el mecanismo de mercado jugará un papel decisivo. Cuando los precios se mantengan por debajo del costo total a largo plazo y el flujo de caja siga siendo negativo, las capacidades sin ventajas tecnológicas ni de escala serán forzadas a salir del mercado.

La Asociación de Silicio también señaló que, desde la perspectiva de políticas y mercado, la selección natural en toda la cadena de la industria es inevitable. En esta profunda fase de ajuste, las empresas con costos de producción más bajos y mejores indicadores tecnológicos tendrán ventajas relativas, mientras que las capacidades con costos elevados y tecnología atrasada serán eliminadas rápidamente.