¿Qué pasó con los futuros de coque de coking? El mercado nocturno subió casi un 9%.

En la noche del 20 de marzo, el contrato principal de futuros de coque de carbón 2605 abrió con una subida lineal, registrando un aumento del 8,73%.

Al hablar sobre las razones del gran aumento en el precio del coque de carbón, Liu Huifeng, investigador jefe de metales no ferrosos en Donghai Futures, indicó que, desde el riesgo geopolítico, la escalada continua del conflicto en Oriente Medio ha elevado las expectativas de un suministro de energía más ajustado. Desde el punto de vista fundamental, la producción diaria de arrabio en altos hornos esta semana se recuperó significativamente en comparación con la semana anterior, y tanto las acerías como las plantas de coque comenzaron a reabastecerse. Según datos históricos, el carbón de energía entrará en la fase de reabastecimiento antes del pico de consumo eléctrico en verano.

“Recientemente, los precios spot del coque de carbón han seguido subiendo, y la diferencia entre el mercado a plazo y el contado se ha ido ampliando. El diferencial entre el contrato principal de coque 2605 y el coque fino Meng 5, que era de -50,5 yuanes por tonelada a principios de marzo, se ha recuperado hasta cerca de 11 yuanes por tonelada”, dijo Liu Huifeng.

Sobre la situación de inventarios de coque de carbón, Liu Huifeng explicó que, en general, los inventarios totalizan 26,305,1 millones de toneladas, situándose en un nivel relativamente alto en los últimos tres años. Es importante notar que la estructura de inventarios ha cambiado algo: actualmente, los inventarios de coque en las minas upstream son de 2,5409 millones de toneladas, habiendo disminuido durante dos semanas consecutivas en comparación con la semana anterior, con una reducción acumulada de 321,7 mil toneladas; mientras tanto, los inventarios en las acerías y plantas de coque downstream han aumentado durante dos semanas consecutivas, con un incremento total de 538,7 mil toneladas.

Zhuo Guiqiu, analista senior de metales en Black Color en Jinrui Futures, dijo a la revista Futures Daily que en la última semana, aunque las acerías downstream, las plantas de coque y las plantas de coque de petróleo han estado reabasteciéndose, formando un feedback positivo en la cadena de coque de carbón, la oferta de coque de carbón no ha disminuido notablemente. Desde después del Año Nuevo, la producción diaria de 523 minas de carbón ha aumentado durante cuatro semanas consecutivas, pasando de un mínimo de 45,88 millones de toneladas a 79,81 millones, con un crecimiento acumulado del 73%.

“Desde la semana pasada, las expectativas de una mayor producción minera han ido en aumento. Si la demanda de acero no se recupera como se esperaba, las minas upstream podrían volver a acumular inventarios”, afirmó Liu Huifeng.

Sin embargo, Zhuo Guiqiu advirtió que el 14 de marzo, la vía principal de transporte de carbón del oeste al este en China, la línea ferroviaria Wari, realizó trabajos de mantenimiento concentrado en primavera durante 17 días, lo que podría reducir el volumen de transporte de carbón de Shanxi en el corto plazo, generando expectativas de un suministro de coque de carbón más ajustado.

“Además del impacto fundamental, en esta ronda de aumento de precios del coque de carbón también existe una lógica de sustitución energética”, agregó Liu Huifeng. Explicó que Irán es un productor importante de metanol y, con la escalada del conflicto en Oriente Medio, los precios del metanol han subido considerablemente, mejorando notablemente la rentabilidad de la producción de metanol a partir de gases de coke. Según sus estimaciones, desde marzo, las ganancias de los subproductos de las empresas de coque, como alquitrán, naftaleno crudo y metanol, han vuelto a situarse cerca de 290 yuanes por tonelada, mientras que la ganancia total de las empresas de coque aún ronda los 38 yuanes por tonelada. Esto indica que las ganancias de los subproductos del coque pueden mejorar la voluntad de las empresas de mantener en marcha sus operaciones, lo que a su vez impulsa la demanda de coque de carbón.

Al hablar sobre si la tendencia alcista del coque de carbón puede continuar, Liu Huifeng considera que, dado que el conflicto en Oriente Medio persiste, la lógica de sustitución energética seguirá vigente, y los precios del coque de carbón tendrán un fuerte soporte.

“Es importante tener en cuenta que, aunque la demanda de acero ha mejorado estacionalmente en las últimas semanas, en general todavía es débil. Al mismo tiempo, el volumen de tránsito de carbón de Shanxi sigue en niveles altos. Tras la gran subida de los precios del coque de carbón, los riesgos también están aumentando gradualmente, por lo que se recomienda a los inversores actuar con cautela”, afirmó Liu Huifeng.

Por su parte, Zhuo Guiqiu opina que, según el sistema de valoración de oferta y demanda del sector de metales negros, actualmente la valoración del mineral de hierro es la más alta, la de los dobletes de coque es neutral, y la de los productos terminados también es neutral o ligeramente baja. Según los cálculos del balance, si se cumplen las expectativas de reducción de inventarios, los precios del coque de carbón en el corto plazo aún tienen espacio para subir.