A-Shares Recently Appeared ST Company with Trillion Yuan Market Value, Experts Recommend Rational Perspective

Actualmente, en el mercado de A-shares, algunas empresas ST superan en valor de mercado a muchas empresas no-ST, y algunas empresas ST ya tienen un valor de mercado superior a 10 mil millones de yuanes, incluso hay empresas ST con un valor de mercado que supera los 100 mil millones de yuanes. Este fenómeno ha llamado la atención del mercado. Varios expertos, en entrevista con Securities Times, consideran que las causas de este fenómeno son diversas y que se debe tener una visión racional sobre el valor de mercado de las empresas ST.

En la impresión habitual de los inversores, las empresas ST (incluyendo las categorías *ST y ST) se consideran en cierto modo sinónimos de empresas problemáticas, generalmente con mal rendimiento, muchos problemas y bajo valor de mercado. Sin embargo, el mercado de A-shares está rompiendo con esta imagen estereotipada, y actualmente aparece un grupo de empresas ST con un valor de mercado que supera los cien mil millones, e incluso los mil millones de yuanes.

Según Wind, hasta ahora, en el mercado de A-shares hay 14 empresas ST con un valor de mercado superior a 10 mil millones de yuanes, incluyendo *ST Songfa, *ST Xin Chao, ST Renfu, *ST Chengchang, entre otras, con valores que superan los 20 mil millones de yuanes. Entre ellas, *ST Songfa ya supera los 100 mil millones de yuanes, lo que ha generado una amplia atención en el mercado.

Al analizar las empresas ST con un valor de mercado superior a 10 mil millones de yuanes, se puede observar que las razones por las que estas empresas están etiquetadas como ST son variadas, incluyendo indicadores financieros que no cumplen con los estándares, problemas de auditoría, registros falsos, entre otros. Desde la distribución sectorial, estas empresas están ampliamente distribuidas en diferentes industrias. Entre ellas, las industrias de defensa y aeroespacial, biomedicina y otras tienen una presencia relativamente mayor. Algunas de estas empresas tienen un tamaño de activos relativamente alto, con muchos activos fijos, o aún mantienen un alto volumen de ingresos; otras tienen una posición importante en su sector, con un alto valor estratégico en la cadena industrial; y algunas tienen expectativas de transformación fuertes, y el mercado tiene altas expectativas de reestructuración, transformación o mejora de sus negocios.

Gui Haoming, un veterano en el mercado, señala que las empresas ST con un valor de mercado alto tienen varias razones, incluyendo que la empresa en sí misma es grande, que no está en pérdidas pero ha sido etiquetada como ST por razones no financieras, o que los fondos ven oportunidades en reestructuraciones para inflar el precio de las acciones y el valor de mercado.

Yuyang, subdirector del Instituto de Desarrollo Financiero y Estudios de Empresas Estatales del China (Shenzhen) Comprehensive Development Research Institute y analista de inversiones internacionales registrado, opina en entrevista con Securities Times que algunas empresas que están bajo advertencia de riesgo (ST, *ST) tienen un valor de mercado superior a las no-ST, lo cual es un resultado objetivo de la diferenciación en la lógica de valoración del mercado de A-shares y de la valoración diferenciada del valor individual de los activos, rompiendo con la percepción tradicional de que las empresas ST equivalen a bajo valor y bajo mercado.

Chen Jianhua, analista estratégico de Yintai Securities, en entrevista con Securities Times, afirma que el sistema de advertencia de riesgos en el mercado de A-shares ha sido revisado varias veces desde su creación, y la orientación regulatoria ha cambiado de una protección simple a los inversores a un proceso de selección natural, eliminación de empresas no competitivas, salida normalizada y desarrollo de alta calidad. Con la mejora continua del sistema de negociación, la cobertura de advertencias de riesgo en el mercado de A-shares se ha ampliado claramente, rompiendo en cierta medida la percepción de que las acciones ST son basura. Por lo tanto, no se debe juzgar simplemente el tamaño del valor de mercado por el hecho de que una empresa esté etiquetada como ST. Algunas empresas que están bajo advertencia por otros riesgos pueden aún tener una escala de activos y capacidad de operación sostenida que les confiere cierta competitividad, y su valor de mercado puede seguir siendo significativo.

Sobre los riesgos potenciales centrales de las empresas ST, Yuyang señala que incluyen varios aspectos: primero, el riesgo de salida forzada del mercado. La ocurrencia de indicadores de salida relacionados con finanzas, transacciones, regulación o violaciones graves puede llevar a la terminación de su cotización, enfrentando a los inversores a pérdidas sustanciales, siendo este el riesgo más fundamental. Segundo, riesgos financieros y de control interno. Las empresas ST generalmente enfrentan pérdidas, fallas en el control interno, incumplimientos en la divulgación de información, y hay una gran incertidumbre sobre la veracidad de sus estados financieros y su capacidad de operación continua. Tercero, riesgo de liquidez en el mercado. La baja actividad en el mercado puede provocar caídas continuas en los precios y riesgo de iliquidez, imposibilitando la venta de sus activos. Cuarto, riesgo de burbuja de valoración. Las valoraciones basadas solo en temas de tendencia sin respaldo fundamental pueden estar muy alejadas de la realidad, y tras la caída de expectativas, los precios pueden ajustarse rápidamente y reducir el valor de mercado. Quinto, riesgo de dilución de los derechos de los accionistas. La reestructuración por bancarrota, la conversión de deuda en acciones y otras operaciones pueden diluir significativamente los derechos de los pequeños accionistas, generando un desequilibrio en la distribución de beneficios.

Chen Jianhua también señala que, bajo el sistema actual de advertencias de riesgo, no hay duda de que las empresas etiquetadas como ST presentan defectos evidentes en algún aspecto, por lo que el sector ST en general sigue siendo una de las áreas con mayor riesgo en el mercado. Recomienda a los inversores participar con racionalidad, evitando seguir ciegamente las tendencias de especulación, y enfocarse en los aspectos fundamentales, evaluando cuidadosamente la continuidad operativa y la gobernanza conforme a las reformas integrales de las empresas cotizadas.