¡Shangtai Technology, la CATL de hace 10 años!

（来源：浪哥财经）

¡Los datos muestran un contraste!

Según la Asociación de Automóviles de China, en febrero de 2026, la producción de vehículos nuevos de energía en el país comenzó a disminuir. Cuando la penetración de vehículos de energía nueva alcanza el 40%, la caída en producción y ventas es comprensible.

Lo sorprendente es que la demanda de litio no ha disminuido. En el mismo período, la producción de baterías de potencia y almacenamiento en el país alcanzó los 141.6 GWh, con un crecimiento interanual superior al 40%. No solo no ha disminuido, sino que sigue manteniendo un crecimiento acelerado.

Las baterías de almacenamiento han jugado un papel clave en esto.

Según los datos de febrero, la capacidad instalada adicional de almacenamiento en el país fue de 10.06 GWh, un aumento del 242% respecto al año anterior. Mirando a un período más largo, la diferencia entre la demanda real de baterías de potencia y almacenamiento en 2024 es de 742 GWh, y después de 2027, esta cifra se estabiliza en torno a los 600 GWh.

Se estima que para 2030, el uso de baterías de almacenamiento alcanzará los 2351 GWh, y sigue en aumento.

La demanda de energía de potencia no disminuye, mientras que la de almacenamiento crece rápidamente.

Las empresas de recursos como Tianqi Lithium, Huayou Cobalt, Ganfeng Lithium, junto con fabricantes de materiales de litio como Rongbai Technology, Tinci Materials y Shantai Technology, así como fabricantes de componentes estructurales como Kedali, se espera que se beneficien.

Entre los numerosos fabricantes de materias primas, Shantai Technology y Tinci Materials, aunque en diferentes segmentos, muestran muchas similitudes. Tinci es el mayor proveedor mundial de electrolitos, y Shantai es una de las empresas con ventajas competitivas en el campo del ánodo.

¿En qué se parecen estas dos empresas?

Principalmente en aspectos de costos y demanda.

Desde el lado de costos.

Ambas controlan tecnologías clave de producción de materias primas y procesos, y tienen casi los costos de fabricación más bajos del sector.

Shantai Technology, al principio, se centró en la producción de carbono, especialmente en el procesamiento de grafito, y posee una sólida experiencia técnica. La tecnología de grafitización es muy importante; mediante altas temperaturas, transforma la estructura de carbono en una estructura cristalina de grafito, que es un proceso central para el ánodo.

Gracias a su fuerte capacidad de grafitización, Shantai ha logrado diversificarse.

Actualmente, es una de las pocas empresas en la industria que integra trituración, granulometría, grafitización, carbonización y procesamiento de productos terminados, con una tasa de autosuficiencia en grafito que ocupa los primeros lugares del sector. Además, con costos de electricidad de producción más bajos, ha consolidado su posición en la industria.

Esto se refleja también en su margen bruto. Con una alta tasa de autosuficiencia en materias primas, en los primeros tres trimestres de 2025, el margen bruto de Shantai fue del 22.47%, aunque no tan alto como Putaoli, supera a empresas como BTR, Zhongke Electric y Sanyuan.

Desde 2022, la expansión del sector ha reducido la diferencia de precios entre productos de gama media y baja, llevando la competencia hacia el lado de costos. Shantai ha ocupado una posición ventajosa en este contexto. Además, en el campo de los ánodos de silicio de carbono para baterías de estado sólido, también tiene productos en desarrollo.

Por otro lado, Tinci Materials presenta una situación similar.

Tinci domina la tecnología de producción del electrolito de hexafluorofosfato de litio líquido, que representa más del 40% del costo del electrolito. La empresa logra la autosuficiencia total en esta materia prima.

El precio del hexafluorofosfato de litio subió de 51,000 yuanes/tonelada en agosto de 2025 a 167,000 yuanes/tonelada en diciembre, impulsando rápidamente las ganancias de Tinci. En ese año, con un crecimiento del 33% en ingresos, su beneficio neto creció un 181.43%, logrando un aumento en ingresos y beneficios simultáneamente.

El control de tecnologías clave en materias primas se ha convertido en un factor decisivo en la competencia en el mercado de materiales de litio, y tanto Shantai como Tinci dominan este aspecto.

¿Y qué pasa en el lado de la demanda?

Vamos a analizar dos indicadores.

Primero, la relación con los clientes, y segundo, los datos específicos de ventas.

Shantai ya forma parte de la cadena de suministro de marcas reconocidas como CATL, CATL New Energy, Guoxuan High-tech, Sunwoda, Hive Energy y Ruipu Lan Jun. En 2024, CATL representó el 73.44% de sus ventas.

En la primera mitad de 2025, Shantai completó la construcción de su proyecto en Beisu, con una nueva planta que mejoró procesos y equipos, aumentando significativamente su capacidad productiva y ventas. En ese período, las ventas de materiales de ánodo alcanzaron 141,2 mil toneladas, con un crecimiento superior al 65%, mucho más rápido que el promedio del sector.

En febrero de 2026, la empresa emitió bonos convertibles por 1,734 millones de yuanes, destinados íntegramente a un proyecto de integración de producción de ánodos de litio en Jincheng, Shanxi, con una capacidad anual de 200,000 toneladas, una inversión significativa.

Por supuesto, el aumento en ventas se refleja en los resultados financieros.

En el tercer trimestre de 2025, Shantai reportó ingresos de 5,506 millones de yuanes, un aumento del 52.09% respecto al año anterior. Entre 2021 y 2024, sus ingresos pasaron de 2,336 millones a 5,229 millones, duplicándose en solo tres años, con un ritmo de crecimiento comparable al de CATL hace una década.

Tinci también muestra tendencias similares.

En cuanto a ventas, según su informe de 2025, las ventas anuales de electrolitos superaron las 720,000 toneladas, con un crecimiento interanual superior al 44%. La expansión continúa, con planes para añadir 35,000 toneladas de capacidad de producción de electrolitos, que se espera entren en operación en la segunda mitad de 2026.

Además, desde la segunda mitad de 2025, la empresa ha firmado contratos de venta a largo plazo con empresas como Chune New Energy, Ruipu Lan Jun, Guoxuan High-tech y Zhongchuang Hang, con períodos de suministro hasta 2030, asegurando su rendimiento. Sus fábricas en Norteamérica y Europa ya están en funcionamiento, con pedidos de clientes locales, logrando un avance histórico de 0 a 1 en su desarrollo.

En general, la superposición de clientes entre ambas empresas es bastante alta.

Por supuesto, también existen diferencias. Tinci tiene una gama de negocios más diversificada: además de electrolitos, participa en materiales de consumo diario, reciclaje de baterías y economía circular de baterías, logrando la producción en masa de proyectos de reciclaje y procesamiento profundo de materiales de litio.

Shantai, en cambio, se enfoca más en productos relacionados con el ánodo, como materiales de ánodo, grafitización y fuentes de carbono diamantado.

Aunque ambas tienen características de integración, Shantai se especializa en “integración de materiales de ánodo”, mientras que Tinci, además de la integración de electrolitos, busca extender su negocio hacia el reciclaje de baterías y aplicaciones de economía circular en el segmento de litio.

Para concluir, un resumen.

Las empresas excelentes comparten muchas características, y la superposición de atributos entre Shantai y Tinci confirma esto.

La industria de litio en China ocupa una posición de liderazgo mundial. Actualmente, la demanda de baterías de almacenamiento crece rápidamente, y con la producción en masa de baterías de estado sólido, se abrirán nuevas aplicaciones en robots humanoides, economía de baja altitud y otros campos. Las principales empresas nacionales de baterías y materiales de baterías están en posición de beneficiarse de un nuevo ciclo de crecimiento en sus resultados.