Advertencia de Eagle Eye: Caída significativa en los ingresos operativos de la Academia de Construcción

Instituto de Investigación de Empresas Cotizadas de Sina Finanzas | Sistema de Alerta Temprana de Informes Financieros Eagle Eye

El 21 de marzo, JianKeYuan publicó su informe anual de 2025, con opinión de auditoría sin reservas.

El informe muestra que los ingresos operativos totales de la compañía en 2025 fueron de 255 millones de yuanes, una disminución del 31,47% en comparación con el año anterior; la utilidad neta atribuible a los accionistas fue de -92,134,900 yuanes, una caída del 3936,69%; la utilidad neta excluyendo elementos no recurrentes fue de -84,854,200 yuanes, una disminución del 14964,32%; y el beneficio básico por acción fue de -0,6282 yuanes por acción.

Desde su cotización en junio de 2017, la compañía ha repartido dividendos en efectivo 9 veces, acumulando un total de 91,666,700 yuanes en dividendos en efectivo.

El sistema de alerta temprana de informes financieros de empresas cotizadas de Sina analiza de manera inteligente y cuantitativa el informe anual de JianKeYuan de 2025 desde cuatro dimensiones principales: calidad del desempeño, capacidad de rentabilidad, presión y seguridad de fondos, y eficiencia operativa.

1. En términos de calidad del desempeño

Durante el período del informe, los ingresos de la compañía fueron de 255 millones de yuanes, una caída del 31,47% respecto al año anterior; la utilidad neta fue de -91,89 millones de yuanes, una disminución del 3241,85%; y el flujo de efectivo neto de actividades operativas fue de -31,577,700 yuanes, una caída del 2936,33%.

Desde una perspectiva general del desempeño, se deben prestar especial atención a:

• Gran caída en los ingresos operativos. Durante el período del informe, los ingresos operativos fueron de 260 millones de yuanes, una disminución significativa del 31,47%.

• La tasa de crecimiento de la utilidad neta atribuible a los accionistas continúa disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, las variaciones respecto al año anterior fueron -67.7%, -89.86% y -3936.69%, mostrando una tendencia de descenso constante.

• La utilidad neta excluyendo elementos no recurrentes cayó drásticamente. Durante el período del informe, fue de -80 millones de yuanes, una caída significativa del 14964,32%.

• Los beneficios operativos de los últimos tres trimestres son negativos. En los últimos tres trimestres, los beneficios operativos fueron de -20 millones, -20 millones y -20 millones de yuanes, todos en números negativos consecutivos.

• La compañía registró pérdidas en el último trienio. En el período del informe, la utilidad neta fue negativa, alcanzando -90 millones de yuanes.

En cuanto a la relación entre ingresos, costos y gastos durante el período, se debe prestar atención a:

• Gran diferencia en la variación de ingresos y costos operativos. Durante el período, los ingresos cayeron un 31.47%, mientras que los costos operativos disminuyeron solo un 11.33%, generando una discrepancia significativa en sus variaciones.

• Discrepancia entre ingresos y variación en impuestos y cargas adicionales. Durante el período, los ingresos cayeron un 31.47%, mientras que los impuestos y cargas adicionales aumentaron un 49.32%, mostrando una divergencia en sus variaciones.

En relación con la calidad de los activos operativos, se deben considerar:

• La proporción de cuentas por cobrar respecto a los ingresos operativos continúa en aumento. En los últimos tres informes anuales, esta proporción fue de 86.36%, 106.31% y 127.78%, respectivamente, en constante crecimiento.

• El crecimiento de inventarios supera al de los costos operativos. En el período, los inventarios aumentaron un 34.82% respecto al inicio, mientras que los costos operativos disminuyeron un 11.33%, indicando un aumento en inventarios mayor que en costos.

• El crecimiento de inventarios también supera al de los ingresos. Los inventarios aumentaron un 34.82% respecto al inicio, mientras que los ingresos cayeron un 31.47%, reflejando una mayor expansión en inventarios que en ventas.

En cuanto a la calidad del flujo de efectivo, se deben observar:

• El flujo de efectivo neto de actividades operativas continúa en descenso. En los últimos tres informes anuales, fue de 10 millones, 1.113 millones y -3 millones de yuanes, en descenso constante.

• La proporción del flujo de efectivo neto de actividades operativas respecto a la utilidad neta sigue en caída. En los últimos tres semestres, esta proporción fue de 0.45, 0.38 y 0.34, indicando una tendencia de deterioro en la calidad de las ganancias.

2. En términos de capacidad de rentabilidad

Durante el período del informe, el margen bruto fue del 18.96%, una caída del 49.26% respecto al año anterior; el margen neto fue de -36.02%, una disminución del 4684,94%; y el retorno sobre patrimonio (ponderado) fue de -16.5%, una caída del 4330,77%.

En relación con la rentabilidad operativa, se debe prestar atención a:

• Gran caída en el margen bruto de ventas. En el período, fue del 18.96%, una disminución significativa del 49.27%.

• La volatilidad en el margen bruto de ventas. En los últimos tres informes anuales, fue de 28.02%, 37.37% y 18.96%, con variaciones respecto al año anterior de -24.79%, 33.34% y -49.27%, mostrando una fluctuación anormal.

• La tasa de margen neto de ventas continúa en descenso. En los últimos tres informes anuales, fue de 6.41%, 0.79% y -36.02%, con tendencia decreciente.

En relación con la rentabilidad sobre activos, se debe considerar:

• El retorno sobre patrimonio neto en los últimos tres años promedió menos del 7%. Durante el período, el ROE ponderado fue de -16.5%, con un promedio de los últimos tres años por debajo del 7%.

| Concepto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | ROE | 3.91% | 0.39% | -16.5% | | Variación del ROE | -69.81% | -89.97% | -4330.77% |

• El ROE continúa en descenso. En los últimos tres informes anuales, fue de 3.91%, 0.39% y -16.5%, con tendencia decreciente.

• La tasa de retorno sobre el capital invertido fue de -6.35%, en promedio en los tres períodos analizados, por debajo del 7%.

En cuanto a riesgos de deterioro, se debe prestar atención a:

• La variación interanual en pérdidas por deterioro de activos superó el 30%. En el período, las pérdidas por deterioro fueron de -653,9 mil yuanes, una disminución del 721,75% respecto al año anterior.

| Concepto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Pérdidas por deterioro de activos (yuanes) | -373.99 mil | -79.57 mil | -653.88 mil |

3. En términos de presión y seguridad de fondos

Durante el período, la proporción de deuda total respecto a activos fue del 60.68%, un aumento del 5.61% respecto al año anterior; el ratio de liquidez corriente fue de 1.52, y el ratio rápido también de 1.52; la deuda total fue de 631 millones de yuanes, de los cuales 271 millones corresponden a deuda a corto plazo, representando el 42.96% del total.

Desde una visión general de la situación financiera, se debe prestar atención a:

• El aumento sostenido en la proporción de deuda respecto a activos. En los últimos tres informes anuales, fue de 55.8%, 57.46% y 60.68%, en tendencia de crecimiento.

• La presión de fondos a corto plazo, con un déficit en fondos disponibles. En el período, los fondos monetarios amplios fueron de 170 millones de yuanes, y la deuda a corto plazo de 270 millones, con una relación de fondos monetarios amplios sobre deuda a corto plazo de 0.62, menor que 1.

• Alta presión por deuda a corto plazo, con posible tensión en la cadena de financiamiento. En el período, los fondos monetarios amplios fueron de 170 millones de yuanes, la deuda a corto plazo de 270 millones, y el flujo de efectivo neto de actividades operativas fue de -30 millones de yuanes, existiendo diferencia entre la deuda a corto plazo, gastos financieros y fondos disponibles.

• La proporción del flujo de efectivo neto de actividades operativas respecto a pasivos corrientes continúa en descenso. En los últimos tres informes anuales, fue de 0.02, 0 y -0.07, en tendencia decreciente.

Para riesgos a largo plazo:

• La proporción de deuda total respecto a patrimonio neto continúa en aumento. En los últimos tres informes anuales, fue de 76.35%, 95.41% y 117.3%, en tendencia de crecimiento.

• La cobertura de la deuda total en efectivo se reduce progresivamente. En los últimos tres informes, la relación de fondos monetarios amplios sobre deuda total fue de 0.37, 0.35 y 0.26, en tendencia decreciente.

• Riesgo en gestión de fondos: la relación entre ingresos por intereses y fondos monetarios es menor al 1.5%. En el período, los fondos monetarios fueron de 169 millones de yuanes, la deuda a corto plazo de 270 millones, y la relación promedio de ingresos por intereses sobre fondos monetarios fue del 0.306%, por debajo del 1.5%.

• Riesgo en coordinación de fondos: los gastos de capital se mantienen por encima de los flujos de efectivo netos de actividades operativas. En los últimos tres informes, los pagos por adquisición de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo fueron de 20 millones, 50 millones y 40 millones de yuanes, mientras que el flujo de efectivo neto de actividades operativas fue de 10 millones, 1.113 millones y -30 millones de yuanes, respectivamente.

• Presión en pagos: alta demanda de fondos operativos en comparación con los flujos de efectivo disponibles. En el período, la necesidad de fondos operativos fue de 300 millones de yuanes, mientras que la capacidad de pago en efectivo fue de -60 millones de yuanes, indicando dificultades en la gestión de pagos.

4. En términos de eficiencia operativa

Durante el período, la rotación de cuentas por cobrar fue de 0.71 veces, una caída del 28.14% respecto al año anterior; la rotación de inventarios fue de 2931.98 veces, una disminución del 23.87%; y la rotación total de activos fue de 0.18 veces, una caída del 29.88%.

En relación con los activos operativos, se deben considerar:

• La rotación de cuentas por cobrar continúa en descenso. En los últimos tres informes anuales, fue de 1.05, 0.98 y 0.71 veces, mostrando una capacidad de cobro en deterioro.

• La rotación de inventarios también disminuye. En los últimos tres informes, fue de 4707.85, 3851.18 y 2931.98 veces, reflejando menor eficiencia en la gestión de inventarios.

• La rotación total de activos continúa en descenso, indicando menor eficiencia en el uso de los activos. En los últimos tres informes, fue de 0.3, 0.25 y 0.18 veces.

• Los ingresos por unidad de activo fijo también disminuyen año con año. En los últimos tres informes, la relación entre ingresos operativos y valor original de activos fijos fue de 4.45, 4.43 y 3.54, en descenso constante.

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