La Bolsa de Valores de Shanghái acepta la solicitud de OPI de Yuanshuo Technology - El prospecto revela cinco informaciones clave

El 20 de marzo, la Bolsa de Valores de Shanghai aceptó la solicitud de IPO en el mercado STAR de Yushu Technology Co., Ltd. Se espera que esta IPO recaude aproximadamente 4.202 mil millones de yuanes, lo que podría convertirla en la “primera acción de robots humanoides” en A-shares.

Ha participado varias veces en el escenario del “Festival de Primavera” y ha destacado en la Copa Mundial de Robots Humanoides. El proceso de salida a bolsa de Yushu Technology, una estrella en el sector, impulsa el desarrollo de la industria de inteligencia embodied en China. El periódico China Securities Journal revisó el prospecto de emisión y las respuestas de la compañía a las consultas, identificando cinco informaciones clave.

Información clave uno:

Valor de mercado inicial de al menos 42 mil millones de yuanes

El prospecto indica que la emisión pública de nuevas acciones de Yushu Technology no será inferior a 40,446,434 acciones, representando al menos el 10% del capital social total después de la emisión, lo que implica un valor de mercado inicial de al menos 42 mil millones de yuanes.

Actualmente, las empresas de robótica listadas en China son todas en Hong Kong. Comparando con las empresas de robótica ya cotizadas en Hong Kong:

• Ubtech, listada a finales de 2023, tiene un valor de mercado de 49.8 mil millones de HKD (aproximadamente 43.8 mil millones de RMB);
• Yujing, especializada en robots colaborativos, tiene un valor de mercado de 15.9 mil millones de HKD (aproximadamente 14 mil millones de RMB);
• Yunji, en robots de servicio, tiene un valor de mercado de 13.8 mil millones de HKD (aproximadamente 12 mil millones de RMB);
• Jizhi, en robots de almacenamiento, tiene un valor de mercado de 24.8 mil millones de HKD (aproximadamente 21.8 mil millones de RMB).

Se estima que, tras su salida a bolsa, Yushu Technology tendrá un valor de mercado en la primera línea de empresas de robótica cotizadas.

Las empresas chinas de inteligencia embodied ya forman el “Club de los 100 mil millones”. Según datos de la firma de consultoría IT Orange, hasta ahora, además de Yushu Technology, hay 12 empresas no cotizadas en China con valoraciones superiores a 10 mil millones de yuanes, incluyendo Galaxy General, Zhiyuan Robotics, Yunshen Technology, Qianxun Intelligence, Xingdong Era, Lingxin Qiaoshou, Xinghai Tu, Mekamand, Qinglang Intelligent, Zhi Pingfang, Pasini y Zhongqing Robotics.

Además, el proceso de cotización de estas empresas de inteligencia embodied en China se acelera. Zhiyuan Robotics ha realizado cambios en su estructura accionarial y ha sido controlada por la plataforma de participación Zhiyuan Hengyue, que cotiza en A-shares; Leju Smart ha completado la asesoría y registro de orientación, y en octubre de 2025 finalizará una ronda de financiación Pre-IPO; Yunshen Technology inició la asesoría de cotización en diciembre de 2025; Galaxy General, Fuliyei Intelligent, Xinghai Tu y Songyan Power también han completado cambios en su estructura accionarial.

Información clave dos:

Crecimiento exponencial en rendimiento y liderazgo en rentabilidad

El prospecto muestra que en 2025, Yushu Technology alcanzó ingresos operativos de 1.708 mil millones de yuanes, un aumento del 335.36% respecto al año anterior; y una utilidad neta ajustada superior a 600 millones de yuanes, creciendo un 674.29%, principalmente debido al rápido aumento en las ventas de productos.

Comparado con las empresas de robótica listadas en Hong Kong, el rendimiento de Yushu Technology destaca, mostrando un panorama más amplio de rentabilidad en el sector.

• Ubtech reportó en su medio año 2025 ingresos de 620 millones de yuanes, un 27.5% más que el año anterior, con una pérdida de 440 millones de yuanes, pero menor que en el año previo.
• Yunji reportó en su informe anual de 2025 ingresos de 301 millones de yuanes, aunque la pérdida para los accionistas de derechos económicos aumentó notablemente.
• Jizhi, impulsada por su amplio escenario de comercialización, proyecta en su última previsión de resultados para 2025 ingresos de entre 3.14 y 3.18 mil millones de yuanes, un crecimiento del 30-32%, y una utilidad neta ajustada que vuelve a la rentabilidad.

Información clave tres:

Incremento progresivo en ingresos por robots humanoides

El prospecto indica que, de enero a septiembre de 2025, los ingresos por robots humanoides de Yushu Technology superaron por primera vez a los de robots cuadrúpedos, con 595 millones y 488 millones de yuanes, respectivamente.

La principal fuente de ingresos de la compañía proviene de robots cuadrúpedos y humanoides. La tendencia muestra que los ingresos por robots cuadrúpedos, que en 2022 representaban el 76.57%, disminuyen a medida que los ingresos por robots humanoides aumentan, alcanzando en 2025 de enero a septiembre el 51.53%. La proporción de ingresos por robots humanoides en 2023 fue del 1.88%.

Yushu Technology anunció que en 2025, la cantidad de robots humanoides entregados superó las 5500 unidades (solo humanoides, sin incluir robots con doble brazo y ruedas), siendo la primera a nivel mundial en volumen de entregas.

Es importante notar que, en las primeras etapas del desarrollo de la industria de robots, los ingresos dependían principalmente del sector de investigación y educación, pero esta proporción está disminuyendo, mientras que los mercados de consumo comercial y aplicaciones industriales se abren progresivamente.

(Imagen: fuente de la imagen, prospecto de Yushu Technology, monto en ten thousands de yuanes)

Además, Yushu Technology informó que, en 2025, la proporción de ingresos por robots cuadrúpedos provenientes de ventas en línea aumentó rápidamente. La compañía también señaló que, con la expansión en aplicaciones como inspección inteligente y emergencias contra incendios, y su posterior desarrollo en exploración, detección y fabricación inteligente, la proporción de ingresos en aplicaciones industriales continúa en aumento.

En cuanto a robots humanoides, en 2023, todos los ingresos provinieron de investigación y educación. En 2025, de enero a septiembre, esta proporción bajó al 73.60%. Los ingresos por consumo comercial aumentaron del 13.70% en 2024 al 17.39% en 2025, y las aplicaciones industriales representaron en ese período el 9.01%, con 53.6036 millones de yuanes. La compañía indica que las aplicaciones industriales de robots humanoides incluyen guías en empresas, fabricación inteligente y inspección, siendo las guías en empresas la mayor proporción, entre el 50% y el 70%.

(Imagen: fuente de la imagen, respuesta de Yushu a la consulta)

Desde la perspectiva de canales de venta, en todos los períodos, los ingresos provenientes del extranjero superaron el 35%, y las ventas presenciales superaron el 85%, con más del 50% de ventas directas.

En los primeros nueve meses de 2025, los principales clientes en China fueron JD.com, con ventas por 41.36 millones de yuanes. En febrero de 2025, los robots humanoides Unitree H1 y G1 se lanzaron en JD.com. Otros clientes en China incluyen Beijing Chaoyuan Times Technology y Beijing Galaxy General Robots.

(Imagen: fuente de la imagen, prospecto de Yushu)

Información clave cuatro:

Ventajas en cadena de suministro y costos

Yushu Technology mencionó en sus materiales que tiene ventajas en precios de productos.

En julio de 2023, lanzó el robot cuadrúpedo Go2 Air, con un precio inicial de 9997 yuanes, reduciendo por primera vez el precio a menos de 10,000 yuanes.

En el campo de robots humanoides, en mayo de 2024, lanzó el robot humanoide mediano G1, cuyo precio base era de 99,000 yuanes y actualmente se ha reducido a 85,000 yuanes, mucho más barato que los productos extranjeros similares. En julio de 2025, presentó el robot humanoide R1, con un precio inicial de 39,900 yuanes y la versión Air a 29,900 yuanes, estableciendo nuevos estándares en precios para robots humanoides de tamaño mediano y pequeño.

Yushu Technology afirma que la autodesarrollo y producción de componentes clave ha reducido significativamente los costos, siendo esto una base importante para su relación calidad-precio.

La compañía adopta un modelo de cooperación abierto en su cadena de suministro, con componentes diseñados y fabricados de forma autónoma, y compras personalizadas. Con la madurez del sistema de proveedores externos, también considerará compras a medida para componentes con procesos tecnológicos maduros y costos bajos.

En cuanto a cooperación en la cadena de suministro, en 2024, empresas como Manstein, Suteng Juchuang y Daotong Technology firmaron acuerdos estratégicos con Yushu, ya sea en tecnología de hardware y software de robots o en soluciones integradas de inteligencia.

Con el desarrollo continuo de la industria de inteligencia embodied, más empresas cotizadas han anunciado avances en colaboración con Yushu Technology.

Por ejemplo, Meihu Co. respondió en una plataforma de interacción con inversores que los componentes del módulo de articulaciones del reductor ya están en producción y entrega; Chuangshi y Jinfu también han anunciado colaboraciones. En aplicaciones prácticas, Juxing Chuanqi anunció recientemente la creación de una empresa conjunta con Yushu para desarrollar robots interactivos para entretenimiento y eventos.

Información clave cinco:

Producción en masa y capacidades de modelos grandes

El uso de fondos recaudados por Yushu Technology muestra que una gran parte se destinará a investigación y desarrollo de modelos y a la fabricación local.

El prospecto indica que 2.022 millones de yuanes se invertirán en proyectos de desarrollo de modelos de robots inteligentes, 1.110 millones en desarrollo de robots, 445 millones en nuevos productos y 624 millones en construcción de bases de fabricación.

Yushu afirma que la construcción de la base de fabricación, incluida en los proyectos clave del IPO, permitirá una capacidad anual de 75,000 robots humanoides y 115,000 robots cuadrúpedos, mejorando la eficiencia, reduciendo costos y ampliando la escala.

La expansión de capacidad es una meta clave para las empresas de robótica nacionales. El fundador y científico jefe del Centro de Innovación en Robots Humanoides de Zhejiang, Xiong Rong, predice que en 2026, la producción de robots humanoides en China alcanzará entre 100,000 y 200,000 unidades. El CEO y fundador de Yushu, Wang Xingxing, ha mencionado que su objetivo para 2023 es de 10,000 a 20,000 unidades. Ubtech también apunta a alcanzar una capacidad de 10,000 robots humanoides industriales en 2026.

En cuanto a avances tecnológicos, Yushu señala que, tras logros en movilidad inteligente y componentes estructurales de robots generales, aún deben superar desafíos clave para aplicaciones industriales y domésticas, como la capacidad de modelos grandes embodied y la durabilidad y precisión de las “manos hábiles”. La principal dificultad técnica es que los modelos grandes embodied aún están en etapas tempranas y su capacidad de generalización es limitada.

Algunos inversores señalan que las empresas de inteligencia embodied más prometedoras deben tener un ciclo de datos robusto y capacidad de evolución de modelos, para salir del laboratorio y entrar en producción real, con una ruta clara hacia la comercialización. Para 2026, la industria pasará de la demostración tecnológica a la exploración comercial, y el mercado valorará la capacidad de implementación práctica, superando los obstáculos en la mejora de modelos grandes.