Inyectar certidumbre al desarrollo de las industrias futuras a través de la innovación institucional

El periodista He Jueyuan y Guo Bohao de Securities Times

La industria del futuro representa la dirección de una nueva ronda de revolución tecnológica y transformación industrial, y su alta incertidumbre es una característica distintiva que la diferencia de las industrias emergentes y tradicionales. La incertidumbre en los retornos de inversión genera que el capital “no se atreva a invertir” ni “esté dispuesto a invertir”, y la variabilidad en las rutas tecnológicas eleva los costos de prueba y error para las empresas. El plan quinquenal y el esquema de desarrollo establecen que “se debe crear un mecanismo de aumento de inversión y reparto de riesgos en la industria del futuro”, con el fin de contrarrestar la incertidumbre en el proceso de desarrollo mediante un diseño institucional que ofrezca certeza.

La industria del futuro está impulsada por tecnologías de vanguardia, abarcando áreas clave como la tecnología cuántica, la manufactura biológica, el hidrógeno y la energía de fusión nuclear, la interfaz cerebro-máquina, la inteligencia embodied, la sexta generación de comunicaciones móviles, entre otras. Un responsable del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información señaló que China cuenta con ventajas integrales como un sistema industrial completo, una escala industrial enorme y escenarios de aplicación diversos, lo que proporciona un suelo fértil para el desarrollo de la industria del futuro. Sin embargo, también enfrenta problemas como una planificación sistémica insuficiente y una base tecnológica débil.

Actualmente, el desarrollo de la industria del futuro en China depende principalmente de inversiones fiscales y de capital estatal, con poca participación del capital social, y una inversión limitada en innovación original y en la etapa de prueba y maduración. La clave para impulsar esta industria radica en romper la dependencia de los fondos públicos, incentivar a diversos actores económicos y al capital social a participar activamente, y estimular la vitalidad de las empresas como principales innovadoras.

La solución consiste en cerrar la brecha entre las características de alto riesgo de la industria del futuro y la naturaleza de protección del capital. Por un lado, mediante mecanismos de aumento de inversión para resolver la cuestión de “de dónde provienen los fondos”; por otro, mediante mecanismos de reparto de riesgos para eliminar las preocupaciones de “no atreverse a invertir”.

Para establecer un mecanismo de aumento de inversión, es fundamental construir un esquema de “orientación gubernamental, liderazgo del mercado y colaboración multilateral”. Dado que la industria del futuro tiene ciclos largos y riesgos elevados, se debe fortalecer el capital paciente, crear más fondos de orientación adaptados a estos ciclos largos, y mediante estructuras de “fondos madre y fondos subsidiarios”, movilizar al capital social para “seguir invirtiendo” y “inversiones a largo plazo”, formando una cadena de financiamiento. Además, se deben innovar instrumentos financieros, desarrollar productos exclusivos como la “hipoteca de propiedad intelectual”, para canalizar recursos financieros hacia las startups, y profundizar la reforma de “transferencia de fondos públicos a inversión”, transformando las subvenciones en inversiones de capital, logrando un ciclo virtuoso de “inversión—salida—reinvención” de los fondos públicos, asegurando su sostenibilidad.

Para establecer un mecanismo de reparto de riesgos, es esencial construir un sistema de múltiples partes responsables, que comparta riesgos y beneficios de manera clara y equitativa. Es necesario promover que el gobierno, las empresas, las instituciones financieras y los institutos de investigación compartan los riesgos de innovación, reduciendo los costos de prueba y error de cada actor. Para los fondos de inversión gubernamentales y el capital estatal en la industria del futuro, se deben implementar evaluaciones diferenciadas y establecer un mecanismo de tolerancia a errores centrado en la exención de responsabilidades por cumplimiento y diligencia, creando un ambiente favorable a la innovación y tolerante al fracaso. Además, se deben implementar políticas de apoyo para los primeros equipos, nuevos materiales y software, eliminando los obstáculos clave en la maduración tecnológica y la validación de mercado, y usando la certeza de las aplicaciones en escenarios específicos para contrarrestar las incertidumbres tecnológicas y de mercado, fortaleciendo la confianza y las expectativas de retorno del capital social.

La implementación de los mecanismos de aumento de inversión y reparto de riesgos requiere un ecosistema industrial maduro. Actualmente, el ecosistema de la industria del futuro en China es relativamente débil, por lo que es necesario cultivar y fortalecer empresas tecnológicas líderes y unicornios, que puedan actuar como “cadenas principales”; promover que las pequeñas y medianas empresas sigan caminos de especialización, innovación y diferenciación, profundizando en nichos específicos, y romper barreras sectoriales, facilitando la circulación libre de talento, fondos y datos dentro del ecosistema.

El período del “Quinceo y el Cinco” será una ventana clave para consolidar la distribución de la industria del futuro. La creación de mecanismos de aumento de inversión y reparto de riesgos no solo apoya el desarrollo industrial en términos de financiamiento, sino que también sienta las bases institucionales para la innovación en toda la cadena de la industria del futuro, ayudando a China a tomar la iniciativa y ganar ventaja en una nueva ronda de revolución tecnológica global.

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