Informe anual de China Resources Beverages enfrenta obstáculos tras su cotización: ganancia neta cae casi 40%, capitalización de mercado se reduce más de 10 mil millones, necesita urgentemente avanzar de "una botella de agua" a "bebidas diversas"

Fuente de la imagen: Visual China

Noticias Blue Whale, 13 de marzo (periodista He Tianjiao) El 11 de marzo por la noche, la empresa matriz de Yibao, China Resources Beverage (02460.HK), emitió una advertencia de beneficios, lo que ensombreció su primer informe anual completo desde su salida a bolsa. La compañía estima que en 2025 su beneficio neto atribuible a la matriz disminuirá aproximadamente un 40% en comparación con el año anterior, pasando de 1.637 millones de yuanes en 2024 a unos 980 millones, casi una reducción a la mitad. Al día siguiente del anuncio, las acciones de la empresa cayeron casi un 4%, y el 13 de marzo continuaron bajando, cerrando con una caída del 1.79%. Su valor de mercado se ha reducido en más de 15 mil millones de HKD desde su debut en bolsa. Los informes financieros muestran que la caída en resultados ya tenía señales de advertencia: en la primera mitad de 2025, los ingresos disminuyeron un 18.5% interanual y el beneficio neto cayó casi un 30%. Según expertos del sector, el principal problema actual de China Resources Beverage radica en su modelo de “caminar con una sola pierna”, altamente dependiente del agua embotellada, enfrentando desafíos sin precedentes debido a la guerra de precios en la industria y su propia transformación.

Sobre las causas de la advertencia de beneficios, China Resources Beverage indicó en su comunicado que en 2025 continuará aumentando activamente la inversión en marketing, ajustando la estructura de productos y promoviendo la transformación de canales. La presión en el negocio de agua embotellada persiste, el crecimiento del negocio de bebidas no alcanzó las expectativas y esto ha tenido un impacto temporal en los resultados anuales.

El analista de la industria alimentaria Zhu Danpeng dijo a Blue Whale News que hay tres razones principales detrás de la caída en los resultados de China Resources Beverage: primero, el mercado de agua embotellada ha llegado a su techo, la competencia se ha intensificado y esto frena el crecimiento de la empresa. Segundo, el lanzamiento de agua pura en botella verde por Nongfu Spring ha impactado significativamente en su negocio. Y tercero, la razón más importante, es que toda la categoría de bebidas de China Resources Beverage no ha logrado desarrollarse, aún depende mucho del negocio de agua potable, y el crecimiento de las bebidas no acuosas es lento. Para buscar nuevas fuentes de crecimiento, la compañía ha incursionado en té, jugos y bebidas deportivas, lanzando productos como “Zhiben Qingrun” té de hierbas, la serie de jugos “Mishui” y la bebida deportiva “Moli”. Los informes muestran que en 2024, los ingresos del negocio de bebidas de China Resources Beverage alcanzaron 1,397 millones de yuanes, un aumento del 30.8% interanual, representando el 10.3% del total; en la primera mitad de 2025, los ingresos fueron de 955 millones de yuanes, un aumento del 21.3%, con una proporción del 15.4%, aún baja. Para este crecimiento de casi cinco puntos porcentuales, la empresa invirtió muchos recursos y también redujo sus márgenes de beneficio.

En los últimos años, bajo la guerra de precios de Nongfu Spring, Wahaha y otras empresas, la industria del agua pura ha vuelto a la “era de 1 yuan”. Desde 2024, Nongfu Spring lanzó agua pura en botella verde a bajo precio, lo que provocó una guerra de precios en el sector. Las botellas de 500 ml en tiendas físicas y plataformas en línea generalmente bajaron a menos de 1 yuan, e incluso más baratas. La existencia de “altos márgenes en canales” en el agua embotellada ha llevado a que los beneficios de China Resources Beverage se comprimieran aún más en medio de la guerra de precios. Entre 2022 y 2024, los márgenes netos de China Resources Beverage fueron del 7.6%, 7.8% y 9.9%, respectivamente, mientras que Nongfu Spring tuvo márgenes netos del 24.12%, 25.56% y 28.31% en el mismo período. Esto muestra que la capacidad de China Resources Beverage para resistir la guerra de precios es relativamente débil, y también indica que la rentabilidad de vender bebidas es claramente mucho mayor que la del agua embotellada.

Según Ma Shangying Data, en el segmento de agua pura, la cuota de mercado de Yibao cayó desde más del 70% a principios de 2024, alcanzando aproximadamente el 40% en agosto de 2025. Durante ese mismo período, Wahaha y Nongfu Spring aumentaron significativamente su participación de mercado.

Frente a la adversidad, China Resources Beverage también busca activamente una salida. A principios de 2026, la industria de bebidas experimentó un cambio importante en su personal: poco más de un año después de su salida a bolsa, China Resources Beverage anunció un “cambio de liderazgo”. El ex presidente de la junta, Zhang Weitong, dejó su cargo por motivos laborales, y Gao Li, gerente general del departamento financiero de China Resources Group, de 52 años, asumió el cargo con un mandato de tres años. Este cambio no es solo una rotación de personal, sino que ocurrió en un momento clave en que la compañía experimentó una caída en ingresos y beneficios, y una disminución en la cuota de mercado, siendo interpretado por la industria como una señal central de que esta gigante del agua embotellada busca una ruptura estratégica.

Expertos señalan que la industria del agua embotellada está pasando de una “época dorada de altos márgenes” a una “competencia de stock de bajos márgenes”. La capacidad de China Resources Beverage para revertir la tendencia dependerá del éxito en tres grandes batallas.

Primero, mantener la base: pasar de la “guerra de precios” a la “guerra de valor”, consolidar el mercado principal: proteger las ventajas en regiones clave como el sur y el este de China, evitando un consumo excesivo del valor de marca en la guerra de precios. Optimizar la matriz de productos: mantener los productos básicos para el público general, pero también aumentar el precio y el margen mediante productos segmentados como envases familiares y agua funcional. Mejorar la eficiencia de los canales: aprovechar herramientas digitales para optimizar la cadena de suministro y contrarrestar la presión sobre los márgenes causada por la guerra de precios.

Segundo, crear una segunda curva de crecimiento: hacer que las “bebidas” sean protagonistas. Centrarse en categorías clave, concentrar recursos para convertir algunos productos potenciales en verdaderos “superventas”. Lograr la colaboración en canales, expandiendo el negocio de bebidas desde “dispensadores Yibao” a tiendas de conveniencia, restaurantes y otros canales, elevando la red de “agua” a una red de “bebidas”. Mejorar la rentabilidad, con el objetivo de que los ingresos del negocio de bebidas representen entre el 30% y el 40%, formando un patrón saludable de “agua + bebidas” de doble motor.

Finalmente, optimizar la capacidad organizacional: adoptar un nuevo liderazgo y mecanismos. Aprovechar la experiencia financiera del nuevo director, Gao Li, quien conoce bien el negocio, para fortalecer el control de costos y la eficiencia durante la transformación. Equilibrar entre beneficios a largo plazo y crecimiento a corto plazo, y comunicar claramente al mercado el ritmo de la transformación y los puntos de inflexión en la rentabilidad.

Zhu Danpeng afirmó que, en resumen, China Resources Beverage está en un punto de inflexión clave, pasando de “una botella de agua” a “una gama completa de bebidas”. El futuro de si podrá salir del cerco de la “guerra del agua” y recuperar el crecimiento dependerá de su capacidad para mantener la base, acelerar la diversificación y mejorar la eficiencia organizacional. (hetianjiao@lanjinger.com)