Citic Securities Qiu Xiang: El aumento de la tasa de ganancia empresarial es la clave para que el mercado A continúe con el mercado alcista en la próxima etapa

Reportero de Zhongjing, Sun Ruxiang y Xia Xin, Beijing

“El segundo trimestre es una ventana clave para la reconstrucción de la confianza en el camino de mercado lento en las acciones A, y la estabilización y recuperación a largo plazo de la rentabilidad empresarial es la condición necesaria para que las acciones A continúen con la tendencia alcista.” afirmó el estratega jefe de acciones A de CITIC Securities, Qiu Xiang, en el Foro de Mercado de Capitales de Primavera 2026 de CITIC Securities el 19 de marzo.

Qiu Xiang considera que, ya sea a nivel de índice, de valoración o de liquidez macroeconómica, las acciones A en primavera se encuentran en un punto crucial: la media mensual del índice Shanghai Composite está en la línea de resistencia que atraviesa 20 años desde octubre de 2007. Mantenerse por encima o retroceder tiene un gran impacto en la confianza de los inversores; tras un año y medio de mercado alcista, la valoración de los principales índices amplios ha subido un nivel, con la mayoría de sus percentiles de valoración por encima del percentil 80 de los últimos 10 años, lo que indica un espacio de revaloración limitado en apariencia; además, el conflicto en Oriente Medio ha provocado un impacto negativo significativo en las cadenas de suministro globales y en las condiciones financieras, lo que ha frenado la mejora del apetito por el riesgo.

Sin embargo, el hecho de que hayan subido mucho, que las valoraciones no sean baratas y que estén en una posición muy alta son solo fenómenos estáticos; todavía hay muchas industrias cuyos márgenes de beneficio están en niveles históricamente bajos. La coexistencia de valoraciones “caras” y beneficios “bajos” es la característica estructural más destacada de este ciclo de mercado.

“Para que los índices suban otro nivel en el futuro, no basta con las valoraciones; la clave está en si la manufactura con ventajas en China puede transformar sistemáticamente su cuota de mercado en una recuperación a largo plazo de la rentabilidad. Si esto se verifica, la percepción del mercado de las acciones A como ‘corto mercado alcista y largo mercado bajista’ en los últimos 20 años será redefinida.” afirmó Qiu Xiang. Una de las pistas de inversión más importantes del mercado este año será apostar por el aumento del PPI y del CPI.

Qiu Xiang opina que el rápido aumento del centro de precios del petróleo ofrece una oportunidad para verificar el poder de fijación de precios de la manufactura con ventajas en China. Desde la perspectiva de estilo, el conflicto en Oriente Medio actúa como catalizador del cambio de estilo este año; en un contexto de aumento de costos globales y debilitamiento de las condiciones financieras, la valoración baja y el poder de fijación de precios son dos factores muy importantes. Desde la perspectiva de tendencias industriales, la expansión de códigos y la escasez de bienes físicos se reflejan en China en la mejora del poder de fijación de precios de la manufactura con ventajas; la innovación disruptiva de la IA y las perturbaciones en las cadenas de suministro energéticas globales están fortaleciendo esta tendencia.

En cuanto a la asignación, Qiu Xiang recomienda mantener una estrategia firme centrada en la revaloración del poder de fijación de precios de la manufactura con ventajas en China (químico, metales, equipos eléctricos, energías renovables), ya que el aumento de precios sigue siendo la principal pista de negociación; además, aumentar la exposición a factores de valoración baja (seguros, corredurías, electricidad).

(Edición: Xia Xin, Revisión: Li Huimin, Corrección: Wan Ling)