Guizhou Moutai, investigada por su "primer puesto en finanzas"

El ejecutivo de Guizhou Moutai que mejor entendía de finanzas, ha caído en desgracia.

La noche del 13 de marzo, la “reina de las acciones” de A股, Guizhou Moutai, anunció de manera repentina y contundente que Jiang Yan, miembro del comité del partido, vicepresidenta, directora financiera y secretaria del consejo de administración de la compañía, está siendo sometida a una investigación disciplinaria y supervisora por presuntos delitos graves, y ya ha sido sometida a medidas de retención legal.

Como una figura clave dentro del sistema de Moutai que ha dedicado más de una década al campo financiero, Jiang Yan fue la responsable de establecer plataformas financieras centrales como la compañía financiera de Moutai, el fondo Jianxin y la arrendadora financiera de Shanghái, controlando así la “bolsa de dinero” de Moutai, cuyo valor supera los billones, y es una verdadera líder en el sector de licores en el ámbito financiero.

La caída de esta alta ejecutiva financiera, sumada a la serie de investigaciones a los tres anteriores presidentes del consejo en los últimos años, no solo ha sacudido el mercado de capitales, sino que también ha llevado a un punto crítico la reestructuración y corrección del mapa financiero que Moutai ha construido durante años.

La mujer de Moutai en finanzas también cae

Jiang Yan es una alta ejecutiva que cruzó desde el sector bancario a Guizhou Moutai, una figura femenina en el equipo directivo de Moutai, y además, una rara profesional en finanzas que no proviene del sector de licores, sino que es una mujer.

Según los datos, Jiang Yan nació en 1977, posee una doble maestría en Derecho y Administración de Empresas, y su carrera siempre ha girado en torno a la gestión de fondos, cumplimiento financiero y gestión de capital, siendo una pionera en la integración de la producción y las finanzas en Moutai.

En sus primeros años, Jiang Yan trabajó en el sistema bancario durante más de diez años, acumulando experiencia sólida en operaciones financieras y gestión de riesgos. Comenzó en la sucursal de Guizhou del Banco de China, ocupando diversos puestos clave en contabilidad, crédito y cumplimiento legal, profundizando en los procesos bancarios durante 11 años; luego cambió a la sucursal de Guizhou del Banco Industrial y Comercial de China, participando en la creación de esa entidad y ganando una sólida reputación y recursos en el ámbito financiero local.

En 2012, Jiang Yan hizo una transición formal al Grupo Moutai, marcando un giro crucial en su carrera. En ese momento, Moutai intentaba liberarse de su dependencia exclusiva del negocio de licores blancos y planificaba expandirse en el sector financiero para crear una segunda curva de crecimiento. La llegada de Jiang Yan llenó ese vacío de talento financiero especializado en el grupo.

Participó desde el principio en la creación de la compañía financiera del Grupo Moutai, considerada como un “banco interno” de Moutai, y posteriormente fue ascendiendo hasta convertirse en presidenta, asumiendo el control total de la gestión de los fondos del grupo, que alcanzan los cientos de miles de millones.

Gracias a su excelente capacidad de gestión financiera, Jiang Yan fue asumiendo progresivamente más activos financieros de Moutai, dirigiendo fondos como Jianxin Moutai y la arrendadora financiera de Shanghái, construyendo una estructura financiera diversificada que abarca inversión en fondos, arrendamiento financiero y financiamiento de la cadena de suministro, convirtiéndose en el principal instrumento de Moutai para operaciones de capital externo y inversión industrial.

En noviembre de 2021, Jiang Yan se integró al núcleo del consejo de administración de la compañía cotizada Guizhou Moutai, siendo nombrada vicepresidenta y directora financiera; en 2022, asumió oficialmente también la secretaría del consejo, concentrando en sus manos las decisiones clave sobre aprobación financiera, gestión de información y operaciones de capital, consolidando su posición en la “primera línea financiera” de Moutai y convirtiéndose en una figura de confianza que ha apoyado a varios presidentes del consejo.

La Cámara de Asuntos Financieros observa que la investigación a Jiang Yan no es un caso aislado de lucha anticorrupción en Moutai, sino una profundización en la larga y constante campaña contra la corrupción en esta empresa líder en el sector de los licores, cuyo valor supera los billones. La gestión del equipo directivo de Moutai ya mostraba riesgos, y en pocos años, tres ex presidentes del consejo han sido arrestados, reflejando profundas vulnerabilidades en la gobernanza corporativa.

Yuan Renkui, quien dirigió Moutai durante 18 años, impulsó a la compañía a alcanzar la cima como la marca de vino más valiosa del mundo, pero fue arrestado por enriquecimiento ilícito y corrupción familiar, y condenado a cadena perpetua; su sucesor, Gao Weidong, solo estuvo en el cargo poco más de un año, y también fue investigado por decisiones ilegales y transferencias de beneficios; Ding Xiongjun, quien dejó la presidencia y cambió de puesto, también fue arrestado a principios de 2025, convirtiéndose en la tercera figura principal en caer en la lucha anticorrupción.

Desde la gestión del negocio de licores en la primera línea, hasta la alta dirección en el área financiera, la campaña anticorrupción en Moutai ha penetrado desde los canales tradicionales de distribución y producción hasta el núcleo de gestión de fondos y operaciones de capital, llevando la reestructuración corporativa a una etapa de profundización.

¿Hacia dónde va el imperio financiero de la industria del licor?

Moutai no solo es un gigante en el sector de los licores, sino también un importante actor en el sector financiero, con múltiples licencias y presencia en varias áreas.

Con un flujo de caja abundante y estable, Guizhou Moutai ha ido consolidando su presencia en el sector financiero durante años, construyendo una estructura integral que abarca diversos tipos de servicios, con el objetivo central de apoyar su negocio principal de licores y lograr la integración entre producción y finanzas. La estrategia combina plataformas controladas y participaciones en instituciones financieras con licencia, cubriendo áreas principales como banca, seguros, fondos y arrendamiento financiero.

El sector bancario es el núcleo de la estrategia financiera de Moutai. La compañía participa en varias instituciones bancarias regionales, incluyendo una participación del aproximadamente 12% en el Banco de Guizhou, siendo su segundo mayor accionista, además de invertir en el Banco de Guiyang, el Banco Cooperativo Rural de Guizhou y bancos cooperativos regionales como el de Renhuai y Fenggang, formando una red de participación bancaria a nivel provincial y local.

En seguros, Moutai también tiene presencia destacada: posee el 20% de las acciones de Huagui Life, siendo su mayor accionista, y participa en entidades relacionadas con Huatai Insurance Group, involucrándose en seguros de vida y de propiedad, perfeccionando así su presencia en el sector financiero con licencia.

En fondos y arrendamiento financiero, Moutai ha establecido plataformas propias en forma de control, con su fondo Moutai Jianxin enfocado en inversión en acciones y proyectos industriales, y su arrendadora Shanghái Moutai Financial Leasing, centrada en servicios financieros para la cadena de suministro del sector de licores, atendiendo las necesidades de financiamiento de empresas upstream y downstream.

Además, la compañía financiera del grupo Moutai, que funciona como el núcleo de gestión interna de fondos, realiza funciones de concentración de fondos, liquidación interna, apoyo crediticio y gestión de patrimonios, actuando como el centro de flujo de fondos de toda la estructura financiera.

La Cámara de Asuntos Financieros observa que, aunque la estructura financiera de Moutai cubre muchas áreas y las participaciones en instituciones son elevadas, el rendimiento general del sector no ha alcanzado las expectativas, y los resultados de las principales instituciones son relativamente mediocres.

Por ejemplo, Guizhou Bank, la principal plataforma bancaria de Moutai, aunque se beneficia del respaldo de la gran participación de Moutai, presenta niveles de rentabilidad y crecimiento de activos en la media del sector, sin lograr aprovechar completamente los recursos de Moutai para un desarrollo acelerado.

Huagui Life, la plataforma de seguros de Moutai, ha tenido un crecimiento lento en primas y cuota de mercado, con rentabilidad débil, y su contribución a los resultados globales de Moutai es mínima; las plataformas de fondos y arrendamiento financiero, por su parte, permanecen pequeñas y dispersas, con bajos ingresos y beneficios, sin poder generar efectos de escala.

Desde una perspectiva estratégica, la intención de Moutai al expandirse en el sector financiero era romper la dependencia del negocio principal de licores y crear una segunda curva de crecimiento en resultados, pero este camino no ha sido fácil.

Por un lado, el sector financiero enfrenta restricciones por parte de regulaciones de empresas estatales, falta de capacidades operativas profesionales y bajo nivel de mercado, lo que impide una operación sustentable y rentable; por otro lado, el negocio principal de licores sigue siendo la principal fuente de ingresos y beneficios, y la sinergia entre ambos sectores aún es insuficiente para un modelo de doble motor.

Por lo tanto, la estrategia de Moutai de sostener una segunda curva de crecimiento mediante el sector financiero todavía enfrenta obstáculos importantes a corto plazo.

El hecho de que Jiang Yan haya sido investigada también puede considerarse una oportunidad para que Moutai reoriente y rectifique su estructura financiera. Aprovechando esta situación, Moutai podría impulsar la desinversión en activos financieros ineficientes, regular los procesos de gestión de fondos y mejorar los mecanismos de gobernanza, devolviendo el sector financiero a su función original de apoyar y servir al negocio principal de licores.