Sabiduría Popular | La estructura del mercado se profundiza aún más

Presentador | Yín Xīng

Enfoque en tres direcciones principales

Presentador：Esta semana, la cadena de aumento de precios continúa oscilando al alza, y el rendimiento de los equipos eléctricos también ha sido excepcionalmente brillante. ¿Sigues siendo optimista con respecto a estos dos sectores?

Fán Zhōu：¡Por supuesto! Tanto los equipos eléctricos como la cadena de aumento de precios se benefician de la tendencia alcista del petróleo. La situación en Oriente Medio está en un estancamiento, y no se espera que se calme pronto.

Presentador：Aunque no se calmará a corto plazo, el precio del petróleo ha experimentado una fuerte oscilación esta semana.

Fán Zhōu：Creo que esta oscilación se debe a una reparación de la sobrecompra extrema a corto plazo. Desde el viernes pasado hasta el lunes, en solo dos días de negociación, el precio del crudo subió de 78 a 119 dólares. Un aumento de más del 50% en dos días, una tendencia muy rara en la historia. Esto ha provocado una sobrecompra severa a corto y medio plazo, y necesita una corrección antes de seguir avanzando.

Presentador：¡Entendido! De todos modos, sigues viendo una tendencia alcista en el petróleo. Esta semana, las acciones tecnológicas han tenido un rendimiento promedio.

Fán Zhōu：Comparado con estos dos sectores, sí, ha sido normal. Pero también hay puntos destacados. El índice de comunicaciones ópticas alcanzó un nuevo máximo esta semana. La ganancia en esta fase no ha sido grande, pero la tendencia general sigue siendo de oscilación al alza. Además, los equipos eléctricos en la última fase de mercado alcista también pertenecen al sector tecnológico. Ahora, para nosotros, ya no consideramos esto tecnología, pero para otros países, los equipos eléctricos son una tecnología difícil de superar, o incluso la madre de la tecnología. Sin electricidad, ¿cómo se usa la tecnología? Esa es la clave.

Presentador：¡De acuerdo! De todos modos, tus principales áreas de interés siguen siendo esas tres. ¿Qué opinas del índice?

Fán Zhōu：El índice no tiene una dirección clara a corto plazo. No piensen que es débil. En el contexto actual de un gran aumento del petróleo y la recuperación del dólar, otros mercados, como Corea, Japón e incluso EE. UU., están experimentando volatilidades considerables. Nosotros solo hemos tenido una apertura baja y una recuperación, con una consolidación en niveles altos, ¡lo cual ya es muy fuerte! La tendencia de mercado alcista aún no ha terminado, solo que el tiempo y el espacio futuros se verán ligeramente afectados por la subida del petróleo. Este aumento del petróleo es un riesgo sistémico inesperado. En marzo a finales, dedicaré algo de tiempo en Beijing para hablar sobre este tema. Después de todo, tendrá un impacto profundo en los principales activos y mercados bursátiles globales.

Resiliencia aún presente, falta de coraje

Presentador：La tendencia de primavera ya lleva tres meses, ¿crees que está llegando a su fin?

Hǎifēng Ruò Yǔ Xiāoxiāo：Los elementos temporales y espaciales de la tendencia de primavera también deben diferenciarse entre mercado alcista y bajista, y es muy evidente que tiene la característica de “primavera larga y verano corto”. Según datos de los últimos 20 años, en un mercado alcista, la media de la tendencia de primavera es de 52 días de negociación. La más larga fue en 2007, en la gran tendencia alcista, que duró hasta el 30 de mayo, con 72 días. Hasta este jueves, la tendencia de primavera ha durado 55 días (considerando desde el 16 de diciembre del año pasado). Claramente, ya ha alcanzado la media en un mercado alcista. En los últimos tres años, el mercado ha continuado con una fase de avance tras la tendencia de primavera, por ejemplo, en 2023 hasta finales de abril, y en 2025 hasta finales de marzo.

Presentador：¿Y este año?

Hǎifēng Ruò Yǔ Xiāoxiāo：Este año es un poco especial. Los conflictos regionales son un problema, y no se ve una señal de alivio a corto plazo. La oscilación en los altos niveles del petróleo casi ha tocado el “punto muerto” del mercado exterior, y el S&P 500 ya está claramente enfrentando la prueba de la línea anual. La gran oscilación en las tarifas aduaneras desde finales de febrero hasta principios de abril también nos afectó mucho. Todos lo recordamos bien. Actualmente, observamos que, gracias a que empresas como CATL y PetroChina mantienen una fuerte resistencia, la resiliencia del mercado todavía es buena. La semana pasada, discutimos cómo los conflictos regionales afectan nuestro mercado: los beneficiados principales son las redes eléctricas, las energías renovables y la química, mientras que los perjudicados son los chips y la capacidad de cálculo, estrechamente ligados a los mercados internacionales. Esta semana, la tendencia estructural se profundiza aún más, con dos direcciones que comienzan a divergir, formando una estructura en forma de “K”. Dado que el sector tecnológico y de crecimiento siempre ha sido pionero en popularidad, aunque el índice se mantiene resistente, la “valentía” ya no es suficiente, y es difícil formar una fuerza alcista conjunta.

Inspiración por el auge de las redes eléctricas

Presentador：Esta semana ha sido bastante difícil, con las acciones relacionadas con la guerra y la tecnología fluctuando. ¿Qué recomienda hacer, según tu opinión?

Jiāoyáng：Por supuesto, hay que establecer estrictos límites de pérdida en las operaciones para garantizar la seguridad de la cuenta. Es difícil operar a corto plazo, pero desde una perspectiva lógica, hay tres puntos a tener en cuenta: 1, los activos clave de cálculo nacionales, aprovechar las correcciones para encontrar puntos adecuados para posicionarse, la progresión de la inteligencia artificial nacional no cambiará. 2, en el sector de energía y química, buscar variedades que se beneficien de la guerra y que no se vean afectadas por un cese del conflicto, como aquellas que se benefician de “contra la involución”, con materias primas autóctonas y controladas, para garantizar un alto crecimiento en los próximos 1-2 años. 3, si no sabes qué hacer, descansa bien y espera pacientemente a que la situación se estabilice.

Presentador：La semana pasada hablaste en detalle sobre la autonomía y control de la red eléctrica y la energía, y esta semana, la explosión en el mercado, incluso las energías tradicionales han sido explotadas por fondos. ¿Qué lecciones deja esto al mercado?

Jiāoyáng：La mayoría de las energías tradicionales ya incorporan la lógica de energías futuras, por lo que tienen un razonamiento a largo plazo. Además, la mayoría de las variedades no han subido en el último año, por lo que la resistencia a la subida de fondos es muy pequeña. Es probable que en el futuro, los fondos busquen oportunidades en activos que hayan tenido un rendimiento rezagado anteriormente.

Presentador：¿Por ejemplo?

Jiāoyáng：Infraestructura de las empresas estatales o infraestructura clave regional. No han subido en el último año y sus valoraciones son muy bajas.

(Este artículo fue publicado el 14 de marzo en la “Semana del Mercado de Valores”, las acciones mencionadas son solo para análisis, no constituyen recomendaciones de inversión.)