"Pequeño gigante" de condensadores de Sichuan, Jiuxin Technology inicia asesoramiento de OPI: enfocado en la pista de condensadores de película delgada, el controlador principal controla el 34% de las acciones

Periódico Daily | Cai Ding Edición de Daily | Huang Bowen

Según la página oficial de la Comisión Reguladora de Valores de China, Sichuan Science City Jiuxin Technology Co., Ltd. (en adelante, “Jiuxin Technology”) ha iniciado oficialmente la asesoría para su cotización en bolsa. Esto significa que esta empresa de alta tecnología ubicada en Mianyang, Sichuan, ha comenzado formalmente su proceso de ingreso al mercado de capitales.

Como una empresa dedicada a la investigación y fabricación de condensadores especiales, Jiuxin Technology es uno de los principales proveedores de China CRRC (SH601766), cuyos productos principales abarcan sectores como el transporte ferroviario y las energías renovables. En el contexto actual en el que la cadena de suministro de componentes electrónicos clave busca ser autónoma y controlada, el progreso de la cotización en bolsa, el nivel de investigación tecnológica, la situación financiera y la estructura accionarial de Jiuxin Technology están gradualmente entrando en la vista del público y del mercado de capitales.

El informe de registro de asesoría para la cotización presentado por Jiuxin Technology a la Comisión Reguladora de Valores de Sichuan indica que la oferta pública inicial (OPI) de esta vez cuenta con China Merchants Securities como la institución de asesoría, y con la firma de abogados Guohao (Chengdu) y la firma de contadores Lixin (sociedad de responsabilidad limitada especial) que brindan servicios complementarios. En cuanto a la planificación específica, el proceso de asesoría se divide en tres etapas: preasesoría, asesoría en medio y asesoría final.

En la etapa preasesoría, China Merchants Securities, en colaboración con las instituciones intermediarias relevantes, realiza una investigación exhaustiva en las instalaciones de Jiuxin Technology. La tarea principal es elaborar un listado de problemas que la empresa necesita rectificar y perfeccionar para su cotización, y en base a ello, formar un plan de rectificación y un cronograma de trabajo claros. Además, el equipo de asesoría combinará el negocio principal de la empresa, sus productos principales, tecnologías clave y el contexto de la industria para evaluar de manera integral la posición del segmento de cotización de la compañía.

Al avanzar a la etapa intermedia, la estructura de gobernanza interna de la empresa será el foco principal. La institución de asesoría supervisará que la empresa complete de manera integral su sistema de control interno conforme a las leyes y regulaciones relacionadas con la cotización. En esta fase, también será necesario verificar la historia y los documentos originales de la empresa, realizar entrevistas con las partes relevantes para confirmar información, y revisar las relaciones entre la empresa, los accionistas y otras partes relacionadas, así como la razonabilidad de las transacciones vinculadas. Además, para los principales clientes y proveedores durante el período reportado, la institución de asesoría llevará a cabo procedimientos de confirmación por carta y visitas in situ para garantizar la veracidad de los datos financieros. En la fase final, la institución de asesoría realizará un resumen, perfeccionará los documentos de trabajo, y preparará la aceptación de la asesoría y la solicitud de cotización en bolsa.

Hasta la fecha de firma del documento de registro, el capital social registrado de Jiuxin Technology es de 40.756.447 yuanes. El informe señala claramente que la empresa actualmente no tiene accionista controlador. El presidente y director general, Luo Feixue, posee directamente el 7.6062% de las acciones, pero mediante acuerdos de acción concertada y delegación de derechos de voto, controla en total el 34.0453% de las acciones, siendo así la verdadera controladora de la compañía. Esta estructura, relativamente dispersa en acciones pero con un control de voto alto por parte del accionista principal, es común en empresas tecnológicas que están en proceso de cotización.

Fuente de la imagen: Comisión Reguladora de Valores de Sichuan

Tianyancha muestra que, desde su establecimiento el 11 de mayo de 2009, Jiuxin Technology ha completado un total de 7 rondas de financiamiento, con instituciones relacionadas entre sus inversores históricos, incluyendo Jingxie Assets, Tianli Investment, China Development Innovation y Jianxin Equity, entre otros.

Según la microblog oficial de Sichuan Zhongwu Venture Capital Co., Ltd. (en adelante, “Zhongwu Venture”), la ronda de financiamiento Pre-IPO de Jiuxin Technology fue liderada por varios fondos de Zhongwu Venture, con fondos como Chengdu Bailuwan Fund, Sichuan Green Low-Carbon Development Fund, Sichuan Juxin Zhiyuan, Chengdu Innovation Venture Capital, Zhongtian Huifu, entre otros, con una inversión total de varios cientos de millones de yuanes.

Fuente de la imagen: Tianyancha

El periodista de Daily Economic News nota que, antes de iniciar la asesoría, Jiuxin Technology realizó una serie de ajustes en su estructura y capital en 2025 para expandir sus negocios relacionados con servicios de investigación científica y fabricación inteligente. Tianyancha indica que en febrero de 2025, la empresa estableció dos filiales de propiedad total; y en octubre del mismo año, su capital social se incrementó de 34.44 millones a 40.76 millones de yuanes.

En cuanto a los negocios, la clasificación industrial de Jiuxin Technology es “C3981 fabricación de componentes resistencias, condensadores e inductores”, con sede en No. 4, Western Taoxin Avenue, Parque Industrial Anzhou, Mianyang, Sichuan. Su negocio principal se centra en el diseño, investigación y fabricación de condensadores de película y condensadores especiales. En la distribución de la cadena industrial, la empresa ya cuenta con capacidades de producción completas, desde la extrusión de películas, recubrimiento hasta productos terminados de condensadores. En 2024, Jiuxin Technology fue reconocida como Centro Tecnológico Empresarial de Sichuan y seleccionada en la lista de “Pequeños Gigantes” de empresas nacionales especializadas y de innovación.

Los condensadores son componentes básicos en circuitos electrónicos, ampliamente utilizados en la gestión de energía de teléfonos inteligentes, sistemas de propulsión de vehículos eléctricos y estaciones de conmutación de alta tensión, entre otros equipos. Los productos principales de Jiuxin incluyen condensadores de película de doble electrodo metálico doble cara y condensadores secos sin carcasa para sistemas de propulsión ferroviaria.

En cuanto a las rutas tecnológicas, la empresa ha desarrollado tecnologías propias como “Tecnología de doble cara de película de polipropileno metalizada con doble electrodo” y “Tecnología de condensadores en matriz”. Según información pública, en comparación con modelos tradicionales, sus productos relacionados han reducido su tamaño en un 60% y han aumentado la capacidad de soportar sobrecorrientes en cinco veces. Además, los condensadores de película sin carcasa desarrollados por la empresa poseen características de antiexplosión y retardante de llama, con el objetivo de resolver problemas de fiabilidad en entornos de alta tensión.

En aplicaciones comerciales específicas, el transporte ferroviario es un campo clave para la implementación de los productos de Jiuxin Technology. Como proveedor de condensadores secos para CRRC, la empresa participa en el proceso de sustitución de componentes clave por productos nacionales.

Desde una perspectiva de mercado macro, la industria de condensadores de película está en una fase de expansión estable. Según predicciones de Research Nester, el mercado global de condensadores de película superará los 4.02 mil millones de dólares en 2025 y podría superar los 7.06 mil millones en 2035, con una tasa de crecimiento anual compuesta de aproximadamente el 5.8%. El rápido desarrollo de la industria de vehículos eléctricos ha generado un mercado adicional significativo para estos condensadores. Entre 2019 y 2025, el mercado global de condensadores de película para vehículos eléctricos creció de 800 millones a 9.4 mil millones de yuanes, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 50.8%, y en China representó el 77.8% de ese mercado.

No obstante, esta área también enfrenta una competencia feroz y una rápida presión de innovación tecnológica. Para mantenerse competitiva, la inversión continua en I+D es clave para que las empresas mantengan su sensibilidad tecnológica.

Según Sichuan Online, Jiuxin Technology invierte más de 10 millones de yuanes anualmente en investigación y desarrollo. En colaboración con la Universidad de Ciencia y Tecnología Electrónica, ha establecido un laboratorio conjunto para materiales y dispositivos de película de almacenamiento de energía, investigando nuevos condensadores de alta densidad de energía; también, en cooperación con la Universidad de Tecnología del Suroeste, ha creado un centro de ingeniería para condensadores de iones de litio (LiC), dedicado a desarrollar nuevos condensadores de iones de litio.

De cara al futuro, cómo mantener la cuota en un mercado de componentes electrónicos en rápida evolución y pasar con éxito la evaluación de asesoría de los organismos reguladores será un desafío central para Jiuxin Technology en su proceso de ingreso al mercado de capitales.

Además de los aspectos comerciales y financieros, los riesgos de litigios judiciales también merecen atención. Tianyancha muestra que en los últimos años, la empresa ha estado involucrada en varias disputas legales, incluyendo una por “violación de derechos de patente de utilidad” contra un particular, Zheng. También mantiene un conflicto por un contrato de compraventa con AVIC Baosheng Electric Co., Ltd.

Para las empresas tecnológicas en etapa clave de IPO, las disputas relacionadas con patentes principales suelen ser foco de consultas regulatorias.

Fuente de la imagen: Tianyancha

Respecto a la estabilidad de la estructura accionarial y la comercialización de la segunda curva de crecimiento, el 16 de marzo por la mañana, el periodista envió preguntas de entrevista al buzón de correo del informe anual 2024 de Jiuxin Technology en la plataforma Tianyancha, pero hasta el momento de la publicación no ha recibido respuesta. También llamó a Jiuxin Technology, y un empleado que atendió la llamada indicó: “No tenemos planes de entrevistas, por ahora no es necesario”.