¡El LPR de marzo se mantiene sin cambios! ¿Qué margen hay para una bajada de tipos durante este año?

La última cotización de la Tasa de Oferta del Mercado de Préstamos (LPR) ha sido publicada. Según lo autorizado por el Banco Central, el Centro Nacional de Interbancarios de Préstamos ha anunciado que, al 20 de marzo de 2026, la LPR a 1 año es del 3.0% y la LPR a más de 5 años es del 3.5%. Ambas cotizaciones permanecen sin cambios respecto a la última publicación.

Fuente de información: Sitio web del Banco Popular de China

Los expertos consultados señalan que la decisión de mantener la LPR sin cambios este mes cumple con las expectativas del mercado. De cara al resto del año, es probable que el Banco Central implemente una reducción general de las tasas de interés, probablemente antes de mediados de año, con una disminución de aproximadamente 10 a 20 puntos básicos (BP), lo que también podría llevar a una bajada en las cotizaciones de la LPR.

La estabilidad de la LPR cumple con las expectativas del mercado

El periódico International Finance News señala que la última vez que la cotización de la LPR bajó fue en mayo de 2025, cuando ambas variedades disminuyeron 10 puntos básicos simultáneamente. Desde entonces, han pasado 10 meses sin cambios.

Según Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Dongfang Jincheng, la estabilidad de las cotizaciones de la LPR en marzo es coherente con las expectativas del mercado.

“Primero, la base de fijación de precios de la LPR no ha cambiado. Desde la última cotización, la tasa de interés política (la tasa de recompra inversa a 7 días del Banco Central) se ha mantenido estable, lo que indica que la base de fijación de la LPR en marzo no ha variado, sugiriendo en gran medida que la cotización se mantendrá sin cambios este mes”, explicó Wang Qing. “En segundo lugar, actualmente no hay incentivos para que las cotizaciones de la LPR se ajusten a la baja de forma activa. Los datos recientes muestran que, a finales del cuarto trimestre de 2025, el margen neto de interés de los bancos comerciales se mantuvo en un mínimo histórico del 1.42%. Considerando los factores de reajuste de préstamos a principios de año, en el primer trimestre de 2026 también existe cierta presión a la compresión del margen. Esto significa que, en el corto plazo, la ligera caída en los costos de financiamiento mayorista en el mercado monetario no ha sido suficiente para que las instituciones ajusten activamente la cotización de la LPR a la baja.”

Wang Qing opina que, desde principios de año, la cotización de la LPR ha permanecido “sin cambios”, fundamentalmente debido a que las exportaciones superaron ampliamente las expectativas en ese período. El crecimiento en consumo e inversión en el país en enero y febrero, junto con el rápido desarrollo de nuevas áreas productivas como la manufactura de alta tecnología, han impulsado un inicio fuerte para la economía macro en 2026. Actualmente, la demanda de estabilización del crecimiento no es alta; además, en enero, el Banco Central ya lanzó un paquete de políticas monetarias estructurales para fortalecer el apoyo a áreas clave de la economía, como la innovación tecnológica y las micro, pequeñas y medianas empresas. Todo esto indica que la política monetaria actual está en período de observación, manteniendo estables las tasas de interés políticas y las cotizaciones de la LPR en el primer trimestre.

Posible reducción de tasas de interés del 10 al 20 puntos básicos en todo el año

Durante la sesión de las dos sesiones de este año, el informe de trabajo del gobierno continuó con la orientación de una política monetaria “moderadamente flexible”, proponiendo “continuar implementando una política monetaria moderadamente flexible. Considerar la estabilidad del crecimiento económico y la recuperación de los precios como aspectos clave, utilizando de manera flexible y eficiente herramientas como la reducción de reservas y la bajada de tasas, para mantener una liquidez adecuada”. ¿Qué margen de bajada tiene la LPR en 2026?

Yuan Haixia, directora del Instituto de Investigación de China Chengxin International, opina que, dado que los niveles actuales de tasas de interés reales aún son relativamente altos y la deuda macroeconómica continúa creciendo, todavía hay espacio para reducir las reservas y las tasas de interés.

“En el contexto actual de estrechamiento del margen de interés de los bancos, la intensidad de la bajada de tasas puede ser menor. Además, considerando que en enero ya se realizó una reducción estructural completa, en 2026 podría haber una pequeña bajada de 10 BP en una sola ocasión, pero debe coordinarse con las operaciones de compra y venta de bonos del mercado abierto para evitar una caída demasiado rápida de las tasas”, explicó Yuan Haixia.

Wang Qing también considera que existe una alta probabilidad de que se implemente una bajada general de tasas en 2026, probablemente antes de mediados de año, con una reducción de aproximadamente 10 a 20 puntos básicos, lo que también podría impulsar una bajada en las cotizaciones de la LPR.

“En 2026, también será importante estabilizar el mercado inmobiliario. Se espera que las autoridades reguladoras puedan guiar de manera específica una caída significativa en la cotización de la LPR a más de 5 años, combinando con medidas como subsidios fiscales para promover una reducción más sustancial en las tasas de los préstamos hipotecarios. Esto será clave para aliviar la elevada tasa de interés real de los préstamos hipotecarios, estimular la demanda de compra de viviendas y revertir las expectativas del mercado inmobiliario”, concluyó Wang Qing.