Cuatro fuerzas impulsoras impulsan el sector del carbón a liderar en la apertura de mercado, acciones líderes se duplican en el año

MaticHoleFiller · 2026-03-21T20:31:16+00:00

El 19 de marzo, los tres índices principales de A-shares se ajustaron, mientras que el sector de carbón subió de forma contraria a la tendencia. Debido a las políticas de reducción de producción de Indonesia y la contracción de la oferta, se espera que los precios del carbón suban a largo plazo. El entusiasmo del mercado es elevado y las acciones de carbón son perseguidas, con ganancias significativas dentro del año. Los analistas creen que los conflictos geopolíticos y los factores impulsados por políticas remodelará la valoración de la industria del carbón.

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2026-03-21 20:31:16

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Fuente: Centro de Investigación de Eastmoney

En la sesión matutina del 19 de marzo, los tres principales índices de A-shares ajustaron colectivamente, y el sector del carbón subió un 1,05% en contra de la tendencia, liderando el mercado sectorial. En cuanto a las acciones individuales, Shaanxi Black Cat alcanzó el límite máximo, Yangguo Energy subió más del 4%, Shaanxi Coal Industry, China Shenhua y China Coal Energy aumentaron más del 3%, y Yankuang Energy, Antai Group, JinKong Coal y Haohua Energy subieron más del 2%.

El recorte en la producción de carbón en Indonesia genera olas de impacto

Como el mayor exportador mundial de carbón, el gobierno de Indonesia ha implementado en 2026 una serie de políticas, incluyendo una reducción significativa en las cuotas de producción y la imposición de aranceles a la exportación para limitar las exportaciones de carbón. La cuota anual de producción de carbón se redujo de 790 millones de toneladas en 2025 a 600 millones, con algunas empresas mineras enfrentando recortes de hasta el 40-70%. Bajo esta política, las empresas mineras han suspendido la exportación de carbón a corto plazo, alterando directamente el patrón global del comercio de carbón.

El presidente de Indonesia, Prabowo Subianto, afirmó recientemente que las empresas productoras de carbón, aceite de palma y sus derivados en Indonesia no podrán exportar estos productos antes de satisfacer la demanda interna, para garantizar la seguridad del suministro energético y de bienes esenciales del país. Enfatizó que los abundantes recursos naturales de Indonesia deben ser utilizados en la mayor medida posible para beneficiar a su pueblo, y que la política de gestión de recursos debe priorizar los intereses nacionales.

Según un informe de Guohai Securities, en 2024, las exportaciones de carbón térmico de Indonesia representarán el 48% del total mundial (seguido por Australia con el 18% y Rusia con el 11%), siendo el mayor país exportador. Más del 60% del carbón exportado va a China continental e India. En 2024, Indonesia exportará a China continental, India y Filipinas cantidades de carbón de 239 millones, 108 millones y 38,55 millones de toneladas respectivamente, representando el 43%, 19% y 7% del total.

Fuente de la imagen:

Guohai Securities

Cuatro motores principales reconfiguran el sistema de valoración

Guojin Securities señala que, bajo estos cuatro motores clave, el centro de precios del carbón podría mantenerse a largo plazo en una tendencia ascendente.

Conflictos geopolíticos elevan la prima de riesgo energético, con efectos sustitutivos evidentes

Contexto macro: El conflicto entre EE. UU. e Irán continúa intensificándose, provocando un aumento en los precios internacionales del petróleo y gas, y alcanzando un nuevo nivel en la atención global sobre la seguridad energética.

Efecto de vinculación: Como sustituto natural del petróleo, la demanda de carbón aumenta significativamente. Además, la política de exportación de Indonesia ha provocado una subida conjunta en los precios internacionales del carbón, con un aumento semanal del 17% en los futuros de carbón de Newcastle.

Conclusión: La prima de riesgo por riesgos geopolíticos sigue inyectando valor en el sector del carbón, dotándolo de una mayor resistencia a la inflación.

Doble contracción en la oferta, soporte de costos sólido

Capacidad interna: Riesgo de reducción. La inspección de producción iniciada en la segunda mitad de 2025 ha provocado que las minas con sobreproducción reduzcan espontáneamente su volumen, enfrentando un riesgo de recorte de aproximadamente 200 millones de toneladas de capacidad.

Aumento de costos: La redistribución de la producción de carbón hacia el oeste ha provocado un incremento sistémico en los costos de extracción, apoyando firmemente la tendencia al alza del centro de precios del carbón.

Importaciones extranjeras en situación de inversión: El aumento en los fletes marítimos, con tarifas desde el Lejano Oriente ruso a China que subieron entre un 17% y un 27% en una semana.

Disparidad de precios: La diferencia entre el precio del carbón importado y el nacional se amplió a 27,4 yuanes por tonelada (coste de importación superior al mercado interno), lo que no solo reduce la función de complemento del carbón importado, sino que también refuerza el soporte de precios del carbón nacional.

Explosión en la demanda de productos químicos a base de carbón, abriendo espacio para crecimiento a largo plazo

Ventaja de costos: En un entorno de altos precios del petróleo, la economía de la ruta de productos químicos a base de carbón se ha mejorado notablemente.

Datos de demanda: Para 2025, el consumo de carbón en la industria química alcanzará los 362 millones de toneladas, con un crecimiento interanual del 11,5%.

Potencial futuro: Los proyectos de productos químicos a base de carbón en construcción y planificados superan los 800 millones de toneladas de consumo potencial, más del doble de la demanda actual. Este incremento proporcionará una base de demanda a largo plazo y un motor de crecimiento para la industria del carbón.

Doble impacto de “alto dividendo + reevaluación de recursos”

Atributo defensivo: La rentabilidad por dividendo promedio del sector del carbón supera el 5%, lo que lo hace altamente valioso para la asignación en el mercado actual.

Perspectiva de fondos: Los fondos públicos mantienen una posición baja en el sector del carbón, dejando espacio para una mayor recuperación.

Reevaluación de valor: Con el aumento del proteccionismo en recursos minerales a nivel global, el carbón, como “piedra angular” de la seguridad energética nacional, enfrenta una reevaluación sistemática de su valor de recursos minerales.

En el mercado de A-shares, bajo múltiples apoyos positivos, las acciones del sector del carbón han sido muy solicitadas, con precios en alza. Según datos de Eastmoney Choice, al cierre del 19 de marzo, de las 35 acciones componentes del sector del carbón de CITIC, todas, excepto Dayou Energy, subieron en lo que va de año, con una mediana de aumento del 19,03%. Entre ellas, Jiangwu Equipment registró el mayor incremento, con más del 113% en el año, y su precio se ha duplicado varias veces.

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