Bajó 23% Este Año, ¿Es Finalmente Momento de Comprar Acciones de Snowflake?

Las acciones del especialista en almacenes de datos Snowflake (SNOW 4.13%) han tenido un comienzo decepcionante en 2026. Hasta ahora, la acción de crecimiento ha caído aproximadamente un 23% en lo que va del año.

Sin embargo, esta fuerte caída se produce en un momento en que el negocio subyacente muestra un impulso impresionante, al menos en su línea superior. Además, la tasa de crecimiento de los ingresos de la compañía se está acelerando, beneficiándose de un impulso de la inteligencia artificial (IA).

Para los inversores que han estado observando desde la línea de banda, una corrección como esta en un negocio de rápido crecimiento puede parecer una oportunidad tentadora. ¿Es la reciente debilidad de la acción una oportunidad?

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La IA impulsa una aceleración en la línea superior

Snowflake, que registra ingresos basados en el uso de la plataforma, vio que sus ingresos del cuarto trimestre fiscal aumentaron un 30% interanual hasta 1.230 millones de dólares, una aceleración respecto al crecimiento del 29% del trimestre anterior.

Uno de los impulsores de esta reciente aceleración es la IA. Los clientes dependen cada vez más de la nube de datos de Snowflake para organizar y procesar las enormes cantidades de datos necesarios para entrenar y ejecutar modelos de IA. De hecho, la dirección señaló durante la llamada de resultados de la compañía que más de 9,100 cuentas ya están utilizando las ofertas de IA de la empresa.

“Hace un año, hablábamos del potencial de la IA”, explicó Sridhar Ramaswamy, CEO de Snowflake, durante la llamada de resultados del cuarto trimestre fiscal. “Hoy, el potencial es real, y Snowflake se encuentra en el centro de la revolución de la IA empresarial.”

Esta demanda en auge es claramente evidente en la cartera de pedidos de la compañía. Las obligaciones de rendimiento restantes (RPO), o los ingresos contratados que aún no se han reconocido, totalizaron 9.770 millones de dólares en el cuarto trimestre fiscal. Esto representa un crecimiento interanual del 42%, marcando el segundo trimestre consecutivo de aceleración en el crecimiento de RPO. Y la tasa de retención de ingresos netos de la compañía se mantuvo en un saludable 125%, lo que indica que los clientes existentes están aumentando constantemente su gasto en la plataforma.

Donde la historia se complica

Con un crecimiento de ingresos acelerado y una cartera de pedidos en auge, el caso optimista para Snowflake es fácil de entender. Pero, desafortunadamente, el caso pesimista también lo es.

El primer problema que deben considerar los inversores es la rentabilidad. A pesar de su impresionante impulso en la línea superior, Snowflake sigue sin ser rentable según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). La compañía reportó una pérdida operativa GAAP de 318,2 millones de dólares en el cuarto trimestre fiscal. Aunque su margen operativo ajustado (no-GAAP) alcanzó un mucho más saludable 11%, la alta compensación basada en acciones, que pesa sobre su resultado final no ajustado, sigue siendo un costo elevado para los accionistas.

Pero el mayor problema para los inversores es el precio.

Incluso después de caer un 23% este año, la valoración de Snowflake sigue siendo muy alta. Con una capitalización de mercado de más de 57 mil millones de dólares en este momento, el mercado ya está valorando años de crecimiento rápido de ingresos y un cambio hacia una rentabilidad GAAP significativa. Aunque los inversores no pueden descartar la posibilidad de que Snowflake cumpla con esas altas expectativas, los riesgos deben considerarse cuidadosamente. Por ejemplo, si la competencia se intensifica y el crecimiento de Snowflake se desacelera mientras los gastos de marketing aumentan para mantenerse competitivos, las ganancias sustanciales podrían retrasarse aún más.

Expandir

NYSE: SNOW

Snowflake

Cambio de hoy

(-4.13%) $-7.25

Precio actual

$168.16

Datos clave

Capitalización de mercado

$57B

Rango del día

$166.64 - $174.69

Rango en 52 semanas

$120.10 - $280.67

Volumen

168K

Promedio de volumen

5.7M

Margen bruto

66.30%

¿Es momento de comprar?

Claramente, la plataforma de Snowflake está resonando con sus clientes. Y su posición en el ecosistema de IA es increíblemente valiosa. Además, la orientación de la dirección para un crecimiento del 27% en los ingresos de productos en 2027 muestra que la empresa tiene mucho margen para seguir expandiendo su negocio.

Pero el caso optimista parece estar en gran medida ya reflejado en el precio, con poco margen para los riesgos.

Dicho esto, no creo que las acciones sean una compra. Sin embargo, dado el fuerte rendimiento de la compañía, probablemente no vendería las acciones a este precio si ya las tuviera.