¡El volumen de nuevas emisiones públicas alcanza su nivel más alto en casi cinco años! Los fondos de renta variable representan más de la mitad, y los FOF emergen con fuerza

¿Quiénes son los impulsores clave detrás de la ola de emisión de fondos públicos en AI y en la oferta pública?

Con la recuperación continua del mercado de acciones, desde principios de 2026, la emisión de fondos públicos ha mostrado una clara recuperación. Datos públicos indican que, hasta el 17 de marzo, la nueva emisión en el año ha superado los 2800 mil millones de yuanes, alcanzando un máximo en los últimos cinco años en el mismo período. En esta ola de emisión, los fondos de gestión activa de acciones han generado productos estrella, rompiendo récords de tamaño de lanzamiento en los últimos tres años, y los productos FOF también han crecido rápidamente, con una proporción significativa de nuevas emisiones. Según expertos del sector, el aumento en la emisión de fondos públicos es el resultado de múltiples factores que actúan en conjunto, y estos fenómenos también reflejan una recuperación sustancial en la preferencia por el riesgo del mercado. En este contexto, 2026 podría convertirse en un año de gran emisión de fondos públicos.

El tamaño de las nuevas emisiones ha aumentado más del 48% interanualmente

La tendencia alcista y volátil del mercado de acciones A en el año está impulsando la confianza de los inversores y atrayendo cada vez más fondos hacia productos de inversión en acciones. Según Wind, hasta el cierre del 18 de marzo, los tres principales índices de acciones A han subido respectivamente un 2.37%, 4.9% y 4.47% desde principios de año. En este contexto, los fondos públicos también han experimentado un mercado de emisión más activo.

Wind informa que, según la fecha de establecimiento del fondo, hasta el 17 de marzo se han lanzado 302 fondos (considerando las cifras combinadas), con un volumen total de emisión de 2854.23 mil millones de yuanes, un aumento significativo del 48.31% respecto a los 1924.53 mil millones en el mismo período de 2025. Si se revisan los mismos períodos de 2022 a 2024, las nuevas emisiones fueron de 2201.43 mil millones, 2184.46 mil millones y 1870.32 mil millones, respectivamente. Esto demuestra que el volumen de emisión actual ha alcanzado su nivel más alto en cinco años.

En cuanto a la proporción de nuevas emisiones por tipo de fondo, los productos de acciones y fondos híbridos, que representan productos de renta variable, se han convertido en los principales atractivos del mercado, con una participación total que supera el 58%, claramente superior al 42% de 2025; mientras tanto, la proporción de nuevas emisiones de fondos de bonos ha bajado del 45% en 2025 al 17% más reciente.

Yang Delong, economista jefe de Qianhai Open Source Fund, afirmó que el aumento en la emisión de fondos públicos se debe principalmente a la tendencia del mercado. En 2025, los fondos públicos lograron un buen rendimiento de inversión, generando un fuerte efecto de rentabilidad. Además, se estima que unos 50 billones de yuanes en depósitos a plazo vencen este año. Con las tasas de interés de los depósitos a plazo en descenso, algunos inversores optan por retirar sus depósitos y comprar fondos, buscando productos con mayores rendimientos. Por ello, las nuevas emisiones de fondos en lo que va de año han alcanzado su nivel más alto en cinco años.

Además del repunte del mercado, algunos analistas consideran que esto es el resultado de múltiples factores. Bai Wenxi, vicepresidente de la Alianza de Capital de Empresas Chinas, señaló que los beneficios de políticas continúan liberándose, la implementación completa del sistema de pensiones personales y la profundización en la reforma de las tarifas de fondos han reducido las barreras de entrada y los costos de mantenimiento de inversión; la transformación en la asignación de riqueza de los residentes, la regulación del mercado inmobiliario y la caída en las tasas de interés de los depósitos han impulsado la migración de fondos hacia el mercado de renta variable; la fuerza en canales de distribución, con bancos y corredurías intensificando la venta durante el período de “Apertura de Año Nuevo”; y la innovación en productos, como fondos de tasa flotante y ETFs temáticos, que satisfacen las necesidades diversificadas de los inversores.

Los productos estrella de renta variable vuelven a aparecer, y el tamaño de los fondos FOF se dispara

Cabe destacar que, en un mercado de emisión en general en auge, algunos segmentos específicos también muestran resultados notables. Por ejemplo, en comparación con años anteriores, productos estrella de renta variable con un tamaño de lanzamiento superior a 50 mil millones de yuanes han reaparecido en el mercado. Solo desde principios de año, productos como el fondo híbrido de selección inteligente de Guangfa, el fondo de crecimiento de Yongying Ruijian, el fondo de industrias de ventaja de Huabao y el fondo híbrido de inversión inteligente de Yin Hua se han convertido en productos estrella.

Entre ellos, el fondo híbrido de selección inteligente de Guangfa lidera con 7.221 mil millones de yuanes, rompiendo el récord de tamaño de lanzamiento en los últimos tres años para fondos de renta variable activa. El fondo de crecimiento de Yongying Ruijian y el fondo de industrias de ventaja de Huabao ocupan el segundo y tercer lugar con 5.867 y 5.777 mil millones de yuanes, respectivamente, y el fondo híbrido de inversión inteligente de Yin Hua alcanza los 5.099 mil millones. La última vez que un fondo de renta variable activa superó los 50 mil millones de yuanes en su lanzamiento fue en abril de 2023, con el fondo Hu’an Jingqi Linghang, con aproximadamente 5.453 mil millones.

En cuanto a las características de estos productos, Bai Wenxi afirmó que la aparición frecuente de productos estrella envía tres señales: primero, una recuperación sustancial en la preferencia por el riesgo del mercado, con inversores que pasan de una mentalidad de protección del capital a una de búsqueda de valor; segundo, el efecto de los gestores de fondos conocidos vuelve a ser evidente, con la capacidad de marca de las principales instituciones que se revaloriza; y tercero, la competencia por diferenciación de productos se intensifica, con productos especializados en tecnología, crecimiento y estrategias de dividendos que tienen más posibilidades de destacar. Para que un producto se convierta en un éxito, debe cumplir con cuatro condiciones principales: una etiqueta de inversión clara (como temas de IA o estrategias de alto dividendo), un rendimiento sobresaliente y trazable (con control de retrocesos históricos en comparación con productos similares), una fuerte capacidad de movilización en canales (con recursos concentrados en la fase de lanzamiento) y un ritmo de captación razonable (para evitar la dilución de beneficios por una emisión excesiva).

Por otro lado, en las nuevas emisiones de fondos en lo que va de año, la escala de fondos FOF también ha aumentado significativamente, alcanzando los 651.25 mil millones de yuanes, representando el 22.82%. En comparación, en el mismo período de 2025, la escala de nuevas emisiones de FOF fue de solo 134.33 mil millones, con una participación del 6.99%. En otras palabras, las nuevas emisiones de FOF en 2026 han aumentado un 384.81% interanualmente, y su participación en el mercado total ha crecido más de 15 puntos porcentuales.

Respecto al auge de los fondos FOF, Yang Delong explicó que estos productos tienen menor volatilidad en su valor neto y, generalmente, ofrecen una rentabilidad a largo plazo superior a la de los productos de gestión bancaria. Para inversores que no saben cómo seleccionar fondos o cuándo comprar y vender, estos productos también ofrecen ventajas.

De cara al futuro, los analistas consideran que 2026 podría convertirse en un año de gran emisión de fondos públicos. Bai Wenxi señaló que, si el mercado se mantiene en una tendencia de recuperación en el segundo trimestre, 2026 podría repetir el escenario de años de gran emisión en 2019 y 2020. Sin embargo, también hay que tener en cuenta dos variables: primero, el ritmo de cambio en la política monetaria de la Reserva Federal y su impacto en la liquidez global; y segundo, la fuerza de la recuperación económica interna y su apoyo a la preferencia por el riesgo. Además, se recomienda a los gestores de fondos evitar comportamientos cortoplacistas como “enfocarse solo en el primer lanzamiento y descuidar la continuidad”, establecer mecanismos de evaluación que coincidan con los períodos de tenencia, y controlar activamente la escala de captación de fondos para mantener la capacidad de los productos, respetando el principio fundamental de “cumplir con la confianza depositada y gestionar los fondos en nombre de los clientes”, para que el año de gran emisión realmente se traduzca en un año de mayores beneficios para los inversores.

Yang Delong también afirmó: “Siguiendo las leyes históricas, en general, en el segundo año de un mercado alcista, las ventas de fondos de renta variable suelen recuperarse. Como 2025 ya ha pasado un año de mercado alcista, se espera que las ventas de fondos públicos también mejoren en 2026.” Para los inversores, la opción es elegir productos que se ajusten a su perfil de riesgo y que tengan un buen rendimiento a largo plazo. Por parte de los gestores, deben aumentar la innovación en productos para satisfacer mejor las necesidades de los inversores, y los gestores de fondos deben gestionar bien los productos y devolver valor a los inversores, ya que el rendimiento es el factor más importante que determina el tamaño del fondo.