¡La inflación se propaga! El diésel estadounidense supera los 5 dólares por galón, la crisis energética comienza a transmitirse a la economía real

El precio del diésel en Estados Unidos superó esta semana los 5 dólares por galón, alcanzando el nivel más alto desde el estallido del conflicto entre Rusia y Ucrania. La turbulencia en el mercado del petróleo provocada por los ataques a Irán está transmitiendo su impacto a la economía real a través del diésel, el combustible central de la economía industrial.

A diferencia de la demanda de gasolina, que se ha reducido lentamente, el consumo de diésel en Estados Unidos está casi completamente impulsado por usos comerciales—camiones, construcción y producción industrial, sin excepción. La rápida escalada de precios está erosionando directamente los márgenes de beneficio de muchas empresas. La subida del diésel ya supera claramente la de la gasolina, evidenciando una presión concentrada en el lado de la oferta.

La raíz del problema radica en la descoordinación estructural de la calidad del petróleo crudo. Aunque Estados Unidos es el mayor productor de petróleo del mundo, el petróleo de lutita local es principalmente ligero, adecuado para la refinación de gasolina; en cambio, el petróleo crudo pesado, necesario para producir diésel y otros destilados, proviene principalmente del Golfo Pérsico, Venezuela y Canadá.

Según artículos previos de Wallstreetcn, Arabia Saudita ha reducido su producción de petróleo en aproximadamente 2 millones de barriles por día, concentrándose en la reducción de crudo pesado y medio-pesado. Actualmente, la infraestructura de transporte petrolero de Arabia Saudita depende en gran medida de oleoductos terrestres que atraviesan el Mar Rojo, pero estos principalmente transportan petróleo ligero.

El corte en el suministro de petróleo pesado vuelve a poner en marcha la lógica de la crisis de 2022 en el mercado del diésel

La lógica de la subida actual de precios del diésel es muy similar a la situación tras el estallido de la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022. En aquel momento, las sanciones occidentales redujeron las exportaciones de petróleo pesado de Rusia, y las refinerías globales enfrentaron una escasez de materia prima pesada; ahora, la situación en Irán interrumpe el flujo normal de petróleo en el Golfo Pérsico, enfrentando al mercado a la misma problemática estructural.

El año pasado, Estados Unidos importó en promedio unos 500,000 barriles diarios de petróleo del Medio Oriente. Con esta fuente prácticamente interrumpida, las refinerías estadounidenses compiten por recursos alternativos a precios más altos.

El gigante energético Phillips 66 anunció ayer que el descuento del precio del petróleo pesado respecto al ligero se ha reducido nuevamente—tras haberse ampliado en su momento, debido a que, tras la detención del expresidente venezolano Nicolás Maduro, el petróleo venezolano empezó a fluir más hacia Norteamérica, temporalmente aumentando la oferta de crudo pesado.

Las bajas reservas combinadas con el aumento de la demanda ya generan un déficit en el suministro de diésel antes incluso de la crisis

De hecho, incluso antes de la ofensiva conjunta de EE. UU. e Israel contra Irán, el mercado de diésel en Estados Unidos ya mostraba signos de tensión. Para 2026, las reservas de diésel en EE. UU. serán claramente inferiores a la media de los últimos diez años, y el gobierno estadounidense prevé que en los próximos dos años estas reservas seguirán disminuyendo.

Al mismo tiempo, la demanda de diésel en EE. UU. continúa creciendo, en marcado contraste con la lenta caída del consumo de gasolina. Dado que casi todos los usuarios de diésel en EE. UU. son clientes comerciales, la escalada de precios no tiene prácticamente margen de amortiguación, lo que ejercerá una presión de costos que atravesará toda la cadena de suministro, trasladándose finalmente a los consumidores en forma de aumento de precios.

El factor clave en la situación actual es cuándo se normalizará el tránsito por el estrecho de Ormuz. Según Bloomberg, si el tráfico de petroleros no mejora en el corto plazo, las insatisfacciones en el sector del transporte, la construcción y la manufactura seguirán aumentando.

Para el mercado, el verdadero riesgo no radica en el nivel del precio del petróleo en sí, sino en si la escasez de diésel, a través de la subida de fletes de camiones, costos de materiales de construcción y precios de productos industriales, podrá transformar este shock energético en una presión inflacionaria más amplia.