¡Primavera fría y deprimente! Los mercados bursátiles globales experimentan un pánico en marzo, ¿cuándo llegará el rebote?

Multi-instituciones ofrecen un masaje psicológico a los inversores: el mercado podría estar cerca de tocar fondo.

El mercado de capitales sigue siendo muy volátil en medio de las secuelas del conflicto en Oriente Medio. Las bolsas mundiales han caído por tercer semana consecutiva, registrando su peor desempeño en casi un año, con los mercados de Europa y Estados Unidos alcanzando nuevos mínimos anuales. La subida de los precios de la energía, que ha generado preocupaciones inflacionarias, también ha provocado ventas en activos tradicionales de refugio como los bonos del Tesoro de EE. UU., impulsando los rendimientos al alza. Incluso el oro no ha podido ofrecer protección, con el precio del oro cayendo brevemente por debajo de los 4,500 dólares el viernes por la tarde. Los inversores esperan señales de que el mercado ha tocado fondo y cuándo podría terminar esta turbulencia.

¿Tres semanas como límite?

La historia muestra que los mercados suelen tocar fondo aproximadamente tres semanas después de una crisis. Jim Reid, estratega de Deutsche Bank, revisó la historia en un informe enviado a First Financial y proporcionó razones para pensar que la ola de ventas provocada por esta crisis podría estar llegando a su fin.

Reid mostró el rendimiento promedio del índice S&P 500 tras 30 eventos geopolíticos importantes. “Desde el punto de vista temporal, el mínimo promedio del S&P 500 suele ocurrir aproximadamente tres semanas después del impacto inicial, y ahora estamos cerca de esa ventana de tiempo”, explicó. Si se analizan los máximos retrocesos posteriores en estos eventos, la mediana es de aproximadamente -6%, y la media de aproximadamente -8%.

“Desde una perspectiva a más largo plazo, la mediana de los retornos se recuperará al nivel previo al impacto en el día 34 (menos de siete semanas después del evento), y los retornos promedio también estarán cerca de recuperar completamente las pérdidas”, añadió Reid.

La firma de investigación independiente Variant Perception comparte una opinión similar, sugiriendo que el sentimiento del mercado está a punto de cambiar y que los próximos días marcarán el pico de la incertidumbre en el conflicto entre EE. UU. e Irán.

Algunos mercados ya muestran signos de caos en sus operaciones recientes, lo que indica que algunos traders están siendo forzados a cerrar posiciones. “Una regla táctica simple para determinar liquidaciones es: cuando el oro y las acciones caen simultáneamente, generalmente significa que se están produciendo llamadas de margen o liquidaciones forzadas”, afirmó la firma. “Estamos en una fase de liquidaciones tácticas. Los inversores también están en pánico por el aumento drástico de las tasas a corto plazo — el mercado ha pasado de apostar a múltiples recortes de tasas este año a valorar la posibilidad de subidas. La volatilidad del índice VIX en la Bolsa de Chicago, que actualmente supera a la del VIX futuro, refleja la intensidad de las operaciones de reducción de riesgo en curso”.

Todo esto coincide con la expansión y escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán. Esta semana, instalaciones petroleras en Oriente Medio fueron atacadas, y Qatar cerró significativamente su producción de gas natural, lo que sugiere que los escenarios más negativos ya están comenzando a materializarse. “El daño severo a infraestructuras energéticas clave y la caída repentina en el volumen de navegación en el estrecho de Hormuz, que hace tres semanas parecían imposibles, ahora son una realidad”, afirmó la firma. Esto parece ser un evento emblemático que podría marcar el pico de la incertidumbre en los mercados en los próximos días.

¿Podría caer un 5% más?

Para los inversores, la tendencia futura del precio del petróleo tendrá un impacto importante en la estabilización de los activos de riesgo.

Los estrategas de Bank of America, liderados por Michael Hartnett, dicen que el mercado aún no ha capitulado por completo, pero se acerca cada vez más a ese punto. Cuando el 88% de los índices bursátiles mundiales caen por debajo de sus medias móviles de 50 y 200 días simultáneamente, ese es el mejor momento para aumentar la exposición al riesgo.

Actualmente, el S&P 500 ya ha alcanzado ese nivel, pero los mercados globales aún necesitan caer entre un 3% y un 5% más para activar esa gran oportunidad de compra.

Otra señal de compra potencial es que la proporción de efectivo en las carteras de los inversores suba al 5%. La encuesta de gestores de fondos de Bank of America de marzo mostró que esa proporción había subido del 3.2% en 2026 al 4.2%, y no está lejos de alcanzar el umbral del 5%. La subida de los precios del petróleo está provocando pérdidas continuas en el mercado — debido al conflicto EE. UU.-Irán y a los ataques a infraestructuras energéticas en Oriente Medio, el precio del Brent ha subido un 66% en lo que va de año.

Hartnett cree que las elecciones de medio mandato en noviembre podrían impulsar al presidente Trump a buscar una rápida desescalada. Esta es la principal base de la recomendación de inversión de Bank of America: vender en corto cuando el dólar esté por encima de 100; comprar cuando el rendimiento de los bonos a 30 años alcance el 5%; y comprar si el S&P 500 cae por debajo de 6600 puntos. Sin embargo, si el conflicto no se resuelve y la popularidad de Trump no se recupera, las acciones estadounidenses podrían no alcanzar nuevos máximos en verano.

La rápida corrección del mercado en este mes en realidad comenzó en octubre del año pasado, cuando la Reserva Federal empezó a reducir las tasas, en un momento en que el mercado ya estaba en niveles altos. Hartnett señala que “el fin de una gran corrección suele coincidir con la sobreventa en los sectores líderes”. Esto está ocurriendo con Bitcoin, el sector de software y las “siete grandes” de EE. UU. Además, sectores sobrecomprados como el oro, los metales preciosos, los semiconductores y los mercados emergentes también están experimentando ventas dolorosas y forzadas. El equipo de Hartnett opina que, una vez que el mercado crea que el petróleo volverá permanentemente por debajo de 100 dólares, será mucho más seguro volver a aumentar la exposición al riesgo.

También mencionan tres temas clave de inversión para los próximos cinco años: 1. La tendencia alcista de las materias primas se está expandiendo desde el oro hacia metales, energía y recursos estratégicos como chips, tierras raras, minerales y petróleo, que darán ventajas a los países que los controlen. 2. Los inversores preferirán las acciones internacionales y las medianas de EE. UU. en lugar de las grandes con alto apalancamiento. 3. Se recomienda asignar fondos a acciones de consumo contrarias, que podrían beneficiarse de políticas dirigidas a los votantes de bajos ingresos.